Sandheden om "Sælg i maj og gå væk

Et gammelt ordsprog råder investorer i aktier til at "sælge i maj og gå væk." Det er baseret på den antagelse, at de seks "sommer" -måneder fra maj til oktober typisk registrerer lavere gevinster end de seks "vinter" -måneder fra november til april. Tekniske analytikere hos Bank of America Merrill Lynch, en afdeling af Bank of America Corp. (BAC), og Mark Hulbert, en langvarig undersøgelse af investeringsstrategier, kom med deres egne synspunkter for nylig. Andre analytikere peger på empiriske undersøgelser af overlegenheden ved at købe og holde investering til markedstimingstrategier som denne.

For tidligt at sælge i maj

Analytikere hos Merrill Lynch siger, at maj registrerer et fremskridt på aktiemarkedet 57% af tiden, mens den gennemsnitlige bevægelse er et lille fald på 0, 06%, som rapporteret i deres månedlige diagramsportefølje af globale markeder dateret 18. april. Ser man på 3-måneders sæsonbestemte data tilbage til 1928, perioden juni-august er typisk det næstbedste i året med gevinster 63% af tiden og et gennemsnitligt afkast på 2, 97%, indikerer Merrill. Desuden skriver de, at en svag maj normalt indvarsler en "mere robust" periode juni-august. Hvis der er tid til at sælge om sommeren, ville det normalt være i juli-august, tilføjer Merrill.

Ikke relevant i år

Baseret på ny forskning er sæsonmønsteret "Sælg i maj og gå væk", også kaldet Halloween-indikatoren eller Halloween-strategien, faktisk kun sandt i det tredje år af en amerikansk præsidentperiode, hævder Mark Hulbert i sin MarketWatch-søjle. I de andre tre år er der ikke et statistisk signifikant mønster, siger han. Derfor rådgiver han sine læsere, at "der ikke er noget at satse på i år."

Ved at analysere data fra 1897 og fremover finder Hulbert, at "vinter" -perioden i det tredje år af en præsidentperiode i gennemsnit er en gevinst på 11%, mens "sommeren" gennemsnitligt giver et lille tab. I år en, to og fire er "vintre" op omkring 3%, mens "somre" vinder ca. 2%. Hulbert er kendt for at analysere track records for investeringsnyhedsbreve gennem hans Hulbert Financial Digest (udgivet 1980-2016) og hans Hulbert Rating-system.

Bedst at købe og holde

Brug af 142 års data, analyserede analytikere i Virginia-baserede CXO Advisory Group på tre strategier: (1) besiddelse af aktier november-april og kontanter maj-oktober (dvs. "Køb i maj og gå væk"), (2) gør modsatte og (3) besiddelse af lagre året rundt. Mens strategi (1) leverede bedre afkast end (2), var strategi (3) langt bedst samlet, forstærkede dens overlegenhed, da transaktionsomkostninger blev indarbejdet i analysen, ifølge Forbes magasin. En lignende undersøgelse, der var baseret på en nyere 20 års værdi af data, gav den samme konklusion pr. Wall Street Daily.

Aktiestrateg Sam Stovall fra S&P Global Market Intelligence har udtalt sin egen skepsis over "Sælg i maj og gå væk." Sidste år, med bemærkning om, at S&P 500-indekset (SPX) havde fremskredt et gennemsnit på 1, 4% i de "sommer" måneder siden 1945, rådede Stovall klienterne om, at "et årligt afkast på 1, 4% er bedre, end man ville få kontant, i det mindste i den nylige fortid, og S&P 500 steg i pris i denne sæsonbetonede bløde periode 63% af tiden, ”som han blev citeret i USA Today.