tapering
Tapering er den gradvise vending af en kvantitativ lempelsespolitik, der er implementeret af en centralbank for at stimulere den økonomiske vækst. Som det er tilfældet med de fleste, hvis ikke alle, økonomiske stimuleringsprogrammer, skal de afvikles, når embedsmænd er sikre på, at det ønskede resultat, som regel selvbærende økonomisk vækst, er opnået.
Key takeaways
- Tapering er den gradvise vending af en kvantitativ lempelsespolitik, der er implementeret af en centralbank for at stimulere den økonomiske vækst.
- Tapering henviser til reduktion, ikke eliminering, af Fed-aktivkøb.
- Tapning for tidligt kan føre til en recession, mens man forsinker den, kan føre til en uvelkommen stigning i inflationen.
Forstå Tapering
Tapering kan kun blive virkelighed, hvis en form for stimulusprogram allerede er blevet udført. Det seneste eksempel var det kvantitative lettelsesprogram (QE), der blev implementeret af det amerikanske Federal Reserve System (FRS), kaldet Fed som reaktion på finanskrisen 2007-08.
Taperingaktiviteter er primært rettet mod rentesatser og til styring af investorens forventninger til, hvad disse satser vil være i fremtiden. Disse kan omfatte ændringer i konventionelle centralbankaktiviteter, såsom justering af diskonteringsrenten eller reservekravene, eller mere ukonventionelle aktiviteter, såsom kvantitativ lempelse (QE).
QE udvider Fed's balance ved at købe obligationer og andre finansielle aktiver med lang løbetid. Disse køb reducerer det tilgængelige udbud, hvilket resulterer i højere priser og lavere udbytter (lange renter). Lavere udbytter sænker låneomkostningerne, hvilket skulle gøre det lettere for virksomhederne at finansiere nye projekter, der øger beskæftigelsen, hvilket fører til en stigning i forbrug og økonomisk vækst. I det væsentlige er det et pengepolitisk værktøj i Feds værktøjskasse til at stimulere økonomien, der gradvist eller ophæves, når målet er nået.
Tapering kom på spidsen i 2013, da den daværende Fed-formand, Ben Bernanke kommenterede, at Federal Reserve ville sænke mængden af aktiver, der blev købt hver måned, hvis økonomiske forhold, såsom inflation og arbejdsløshed, var gunstige. Et vigtigt punkt at bemærke er, at afsmalning refererer til reduktionen, ikke afskaffelsen, af Fed-køb af aktiver.
Da 2013 afsluttede, konkluderede august-organet, at QE, der havde balloneret Fed's balance til 4, 5 billioner dollars, havde opnået dets tilsigtede mål, og at tiden til at begynde gradvis var ved hånden. Processen involverede planlagte nedsættelser i forudbestemte beløb gennem dens afslutning i oktober 2014. F.eks. Annoncerede Fed i januar 2014 sin hensigt om at reducere programmet fra 75 milliarder dollars til 65 milliarder dollars i februar samme år.
Tapering ville begynde ved $ 6 milliarder om måneden for statskasser og $ 4 milliarder for MBS. Processen ville blive begrænset til $ 30 milliarder for statskasser og $ 20 milliarder for MBS, hvilket betyder, at når disse niveauer var nået, ville yderligere betalinger geninvesteres. I dette tempo forventedes balancen at falde under 3 billioner dollars i 2020. Dette blev yderligere ændret i marts 2019, da det blev annonceret, at statskassens beløb begyndte i maj 2019 vil falde til 15 milliarder dollars.
Filosofi bag tapering
Centralbanker kan anvende en række forskellige politikker for at forbedre væksten og skal afbalancere kortsigtede forbedringer i økonomien med langsigtede markedsforventninger. Hvis centralbanken trækker sine aktiviteter for hurtigt, kan den sende økonomien i en recession. Hvis det ikke afsmalner sine aktiviteter, kan en uvelkommen stigning i inflationen være i besiddelse af.
At være åben med investorer vedrørende fremtidige bankaktiviteter hjælper med at sætte markedets forventninger. Dette er grunden til, at centralbanker typisk anvender en gradvis tilspidsning snarere end en pludselig stop for at miste pengepolitikken. Centralbanker mindsker usikkerheden på markedet ved at skitsere deres tilgang til tilspidsning og ved at specificere under hvilke betingelser, at afsmalning enten vil fortsætte eller ophøre. I denne henseende tales det om forudsete reduktioner på forhånd, hvilket giver markedet mulighed for at begynde at foretage justeringer inden aktiviteten, der faktisk finder sted.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.