Forskudt bestyrelse
Et forskudt bestyrelse er et bestyrelse, der består af direktører, der er grupperet i klasser, der tjener betingelser i forskellige længder. Et forskudt bestyrelse er typisk oprettet for at afskrække et potentielt fjendtligt overtagelsestilbud. Et typisk forskudt bestyrelse har tre til fem klasser af stillinger i bestyrelsen, der hver har tjenestevilkår, der varierer i længde, hvilket giver mulighed for en svimlende valg.
Key takeaways
- En forskudt bestyrelse er et system, der typisk sigter mod at forhindre fjendtlige overtagelser.
- I en forskudt bestyrelsesmetode åbner et selskab kun en del af deres direktørstillinger til valg på et hvilket som helst tidspunkt.
- Forskudte bestyrelser består typisk af ”klasser” af stillinger, der hver afholder valg i forskellige år.
- Selvom forskudte bestyrelser er nyttige til at forhindre fjendtlige overtagelser, betragtes de også som ugunstige for aktionærerne.
- På grund af deres negative indflydelse på aktionærerne har forskudte bestyrelser for nylig været på tilbagegang.
Sådan fungerer et forskudt bestyrelse
Et forskudt bræt kaldes også et klassificeret bræt på grund af de forskellige involverede klasser. I hver valgperiode er der kun en klasse af stillinger, der er åbne for nye medlemmer, hvorved antallet af åbne åbninger i bestyrelsesmedlemmet adskiller sig på et hvilket som helst tidspunkt. For eksempel tildeler et selskab med ni bestyrelsesmedlemmer, der er opdelt i tre klasser - klasse 1, klasse 2 og klasse 3 - tre medlemmer pr. Klasse. Klasse 1-medlemmer har en periode på et år i bestyrelsen, klasse 2-medlemmer tjener to år, og klasse 3-medlemmer har deres plads i tre år.
Dette betyder, at kun en tredjedel af bestyrelsessammensætningen kan vendes i et givet år og således udgøre en formidabel hindring for eventuelle fjendtlige tilbudsgivere, der muligvis søger at få kontrol over bestyrelsen. På grund af det forskudte arrangement af åbne positioner ville det tage meget mere tid for en uvelkommen part at nå sit mål med at tage kontrol over et forskudt bestyrelse end for et ikke-forskudt bestyrelse - et, der potentielt kunne løsrives på én gang.
Selv om forskudte bestyrelser potentielt kan forhindre fjendtlige overtagelser og aktivistinterventioner, er virkeligheden, at aggressive handlinger som disse er forholdsvis sjældne forekomster.
Fordele og ulemper ved et forskudt bestyrelse
Kritikere af forskudte bestyrelser mener, at sådanne arrangementer kan risikere at forankre enkeltpersoner i bestyrelsen - enkeltpersoner, der måske er mindre tilbøjelige til at arbejde hårdt i aktionærernes interesse uden tilstedeværelse af et eksternt pres for at opretholde høje niveauer af virksomheders præstationer. Hvis dette bestyrelsessystem afskrækker potentielle aktivistiske investorer eller uopfordrede budgivere, der har ægte intentioner om at øge aktionærens værdi, kan aktionærerne gå glip af.
På flip side kan et forskudt bord dog fungere som et beskyttende skjold for et selskab mod en stor investor på udkig efter en hurtig score eller en fjendtlig tilbudsgiver, der måske ønsker at skære virksomheden straks efter at have taget kontrol. Derudover kan bestyrelseskontinuiteten, der typisk er forbundet med en forskudt bestyrelsesstrategi, ses som en positiv faktor i selskabsledelse, da det egner sig til gennemførelsen af et virksomheds langsigtede strategiske planer.
En Harvard-undersøgelse fra 2016 har vist, at implementeringen af forskudte bestyrelser er faldende i de senere år, med 60% af S&P 1500-virksomheder og 80% af S&P 500-virksomheder rapporterer, at de afholder årlige valg for alle direktører. En af de medvirkende faktorer til dette tilbagegang er Shareholder Rights Project, en organisation, der er baseret på Harvard Law School. Derudover har undersøgelser vist, at virksomheder med forskudt bestyrelse statistisk har prale af lavere aktionærafkast end dem uden, hvilket fremmer argumentet om, at forskudte bestyrelser typisk ikke er i aktionærernes interesse.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.