Stagflation
Stagflation er en betingelse for langsom økonomisk vækst og relativt høj arbejdsløshed eller økonomisk stagnation ledsaget af stigende priser eller inflation. Det kan også defineres som inflation og et fald i bruttonationalprodukt (BNP).
Key takeaways
- Stagflation betyder en samtidig stigning i priser og stagnation af økonomisk vækst.
- Stagflation blev først almindeligt anerkendt efter midten af det 20. århundrede, især i den amerikanske økonomi i 1970'erne, som oplevede vedvarende hurtig inflation og høj arbejdsløshed.
- Overvejende økonomisk teori på det tidspunkt kunne ikke let forklare, hvordan stagflation kunne forekomme. Talrige andre teorier tilbyder specifikke forklaringer til 1970'erne stagflation eller stagflation mere generelt.
- Siden 1970'erne er stigende prisniveauer i perioder med langsom eller negativ økonomisk vækst blevet normen snarere end en ekstraordinær situation.
Stagflation
Forståelse af stagflation
Udtrykket "stagflation" blev først brugt i en tid med økonomisk stress i Det Forenede Kongerige af politikeren Iain Macleod i 1960'erne, mens han talte i House of Commons. På det tidspunkt talte han om inflation på den ene side og stagnation på den anden side og kaldte det en "stagnationssituation." Det blev senere brugt igen til at beskrive recessionperioden i 1970'erne efter oliekrisen, hvor USA gennemgik en recession, der oplevede fem fjerdedele af negativ BNP-vækst. Inflationen fordoblet i 1973 og ramte dobbeltcifre i 1974; arbejdsløsheden ramte 9 procent i maj 1975.
Stagflation førte til fremkomsten af elendighedsindekset. Dette indeks, som er den enkle sum af inflationen og arbejdsløshedsprocenten, fungerede som et redskab til at vise, hvor dårligt folk følte sig, da stagflation ramte økonomien.
Stagflation blev længe antaget at være umulig, fordi de økonomiske teorier, der dominerede akademiske og politiske kredse, udelukkede det fra deres modeller ved konstruktion. Især den økonomiske teori om Phillips-kurven, der udviklede sig i forbindelse med keynesiansk økonomi, skildrede den makroøkonomiske politik som en afvejning mellem arbejdsløshed og inflation. Som et resultat af den store depression og opstigningen af keynesiansk økonomi i det 20. århundrede blev økonomer optaget af farerne ved deflation og hævdede, at de fleste politikker, der er designet til at sænke inflationen, har tendens til at gøre det hårdere for de ledige, og politikker, der er designet til at lette arbejdsløsheden hæve inflationen.
Fremkomsten af stagflation over den udviklede verden i midten af det 20. århundrede viste, at dette ikke var tilfældet. Som følge heraf er stagflation et godt eksempel på, hvordan økonomiske data fra den virkelige verden undertiden kan køre ujævnt over almindeligt anerkendte økonomiske teorier og politiske forskrifter.
Siden den tid fortsætter inflation som regel som en generel betingelse, selv i perioder med langsom eller negativ økonomisk vækst. I de sidste 50 år har hver erklæret recession i USA oplevet en kontinuerlig stigning i forbrugerprisniveauet over år. Den eneste, delvis undtagelse herfra er det laveste punkt i den finansielle krise i 2008, hvorefter prisfaldet var begrænset til energipriser, mens de samlede andre forbrugerpriser end energi fortsatte med at stige.
Teorier om årsagerne til stagflation
Fordi den historiske begyndelse af stagflation repræsenterer den store fiasko i datidens dominerende økonomiske teorier, har økonomer siden da fremsat flere argumenter for, hvordan stagflation forekommer, eller hvordan man omdefinerer vilkårene for eksisterende teorier for at forklare det.
En teori siger, at dette økonomiske fænomen skyldes, når en pludselig stigning i olieomkostningerne reducerer en økonomis produktionsevne. I oktober 1973 udstedte Organisationen for olieeksportlande (OPEC) en embargo mod vestlige lande. Dette fik den globale oliepris til at stige dramatisk, hvilket øgede omkostningerne til varer og bidrog til en stigning i arbejdsløsheden. Fordi transportomkostningerne stiger, at producere produkter og få dem til hylderne blev dyrere, og priserne steg, selv når folk blev fyret. Kritikere af denne teori påpeger, at pludselige olieprisstød som i 1970'erne ikke forekom i forbindelse med nogen af de samtidige perioder med inflation og recession, der har fundet sted siden da.
En anden teori er, at sammenblandingen af stagnation og inflation er resultaterne af den dårligt fremstillede økonomiske politik. Hård regulering af markeder, varer og arbejdskraft i et ellers inflatorisk miljø citeres som den mulige årsag til stagflation. Nogle peger fingre på de politikker, der blev indført af den tidligere præsident Richard Nixon, som muligvis har ført til recessionen i 1970 - en mulig forløber for perioden med stagflation. Nixon satte told på importen og frøs lønninger og priser i 90 dage i et forsøg på at forhindre, at priserne stiger. Det pludselige økonomiske chok af oliemangel og hurtig acceleration af priser, når kontrollerne var afslappet, førte til økonomisk kaos. Selvom det er tiltalende er det som den foregående teori dybest set en ad hoc forklaring af stagflationen i 1970'erne, som ikke forklarer den samtidige stigning i priser og arbejdsløshed, der har ledsaget efterfølgende recessioner indtil i dag.
Andre teorier peger på monetære faktorer, der også kan spille en rolle i stagflationen. Nixon fjernede de sidste indirekte rester af guldstandarden og bragte Bretton Woods-systemet med international finansiering ned. Dette fjernede råvaresupport for valutaen og satte den amerikanske dollar og de fleste andre verdensvalutaer på fiat-basis lige siden da, hvilket sluttede den mest praktiske begrænsning for den monetære ekspansion og valutadvaluering. Som støtte til deres teorier peger talsmænd for monetære forklaringer på stagflation på denne begivenhed såvel som den historiske rekord med samtidig inflation og arbejdsløshed i økonomier med baserede penge og den udligningsberettigede historiske rekord for forlængede perioder med samtidig faldende priser og lav arbejdsløshed under stærke råvarevalutasystemer. Dette antyder, at vi i henhold til et ustabilt monetært system, der er på plads siden 1970'erne, faktisk burde forvente, at inflationen vedvarer i en periode med økonomisk stagnation, som faktisk har været tilfældet.
Andre økonomer kritiserede selv før 1970'erne tanken om et stabilt forhold mellem inflation og arbejdsløshed på grund af forbrugernes og producentens forventninger til inflationen. I disse teorier tilpasser folk simpelthen deres økonomiske opførsel til stigende prisniveauer enten som reaktion på eller i forventning om pengepolitiske ændringer. Som et resultat stiger priserne i hele økonomien som reaktion på en ekspansiv pengepolitik uden noget tilsvarende fald i arbejdsløsheden, og arbejdsløshedsprocenterne kan stige eller falde baseret på reelle økonomiske chok for økonomien. Dette indebærer, at forsøg på at stimulere økonomien i recessioner simpelthen kunne oppustet priser, samtidig med at det har ringe virkning på at fremme den reelle økonomiske vækst.
Urbanist og forfatter Jane Jacobs så uoverensstemmelser mellem økonomer om, hvorfor stagflationen i 70'erne opstod i første omgang som et symptom på forkert placering af deres videnskabelige fokus på nationen som den primære økonomiske motor i modsætning til byen. Det var hendes tro på, at et land for at undgå fænomenet stagflation var nødvendigt at give et incitament til at udvikle "import-erstatningsbyer" - det vil sige byer, der balancerer import med produktion. Denne idé, der i det væsentlige diversificerede økonomierne i byer, blev kritiseret for sin mangel på stipendium af nogle, men blev vægt med andre.
De facto konsensus om stagflation blandt de fleste økonomer, finansfolk og beslutningstagere har været for i det væsentlige at omdefinere, hvad de betyder med udtrykket ”inflation” i den moderne tidsalder med moderne valuta- og finansielle systemer. Vedvarende stigende prisniveauer og faldende købekraft for penge, dvs. inflation, antages bare som en grundlæggende, normal, normal tilstand i økonomien, der forekommer både i perioder med økonomisk ekspansion og under recessioner. Økonomer og beslutningstagere antager generelt, at priserne vil stige og fokuserer stort set på at fremskynde og nedbringe inflationen snarere end inflationen i sig selv. De dramatiske episoder med stagflation i 1970'erne er muligvis en historisk fodnote i dag, men siden da udgør samtidig økonomisk stagnation og stigende prisniveauer på en måde den nye normale under økonomiske nedture. (For relateret læsning, se "Forståelse af inflation vs. stagflation")
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.