Hvorfor faste indekserede livrenter er mere risikable uden den fiduciære regel

Salget af et komplekst annuitetsprodukt er steget, muligvis fordi en føderal lovgivning, der er designet til at beskytte forbrugerne mod skrupelløs salgspraksis, blev ophugget i juni 2018.

Faste indekserede livrenter eller FIA'er, også kaldet kapitalindekserede livrenter eller VVM'er, er designet til at beskytte pensionister fra at miste penge, men giver dem mulighed for at tjene renter, når aktiemarkedet klarer sig godt. De kan gøre dette, fordi de ikke er investeringer: FIA'er er faktisk kontrakter, som du kan købe fra et forsikringsselskab.

Den føderale regulering, der ville have beskyttet forbrugerne mod at købe dette produkt, hvis det ikke var rigtigt for dem, var Arbejdsministeriets fiduciære regel. En tillidsmann er en person, der er forpligtet til at handle i en anden persons bedste økonomiske interesse.

Hvis fiduciary-reglen blev anvendt i tilfælde af FIA'er, ville annuitetsselgeren have været nødt til at handle i, for eksempel, din mors bedste interesse, når hun inviterede hende til en gratis bøfmiddag, hvor hun kunne lære om disse livrenter og hvordan de kunne hjælpe hende i pensionen .

Uden reglen kan annuitetsselgeren fungere i hans eller hendes egen interesse og sælge din mor en fast indkomstpenge bare for at tjene en provision og en ferie. FIA skal bare være ”egnet” til din mor. Det skal kun være fornuftigt i betragtning af hendes økonomiske omstændigheder og risikotolerance, selvom det måske ikke er den bedste investering i hendes særlige situation.

Korrelation vs. årsag

Det er notorisk vanskeligt at fjerne sammenhængen og årsagssammenhængen, men her er hvad vi ved om forholdet mellem fiduciærreglen og salget af indekseret annuitet.

Salget af faste indekserede livrenter toppede i fjerde kvartal 2015 med $ 16, 1 milliarder solgt, ifølge en pressemeddelelse fra Insured Retirement Institute ved hjælp af data fra Beacon Research.

Fiduciary-reglen blev udstedt tidligt i andet kvartal 2016. Efter et langsomt første kvartal var FIA-salget igen $ 16, 1 milliarder fra april til juni 2016.

Efter at fiduciary-reglen blev udstedt, var forsikringsselskaber og mæglere usikre på, hvornår og om reglen rent faktisk ville blive implementeret. Usikkerheden blev forværret af ændringen i præsidentadministrationer fra 2016 til 2017, men branchen begyndte stadig at foretage ændringer for at imødekomme reglen.

Fiduciary-reglen blev i sidste ende dræbt den 21. juni 2018.

I slutningen af ​​oktober offentliggjorde Wall Street Journal en artikel, hvori han bemærkede, at FIA-salget satte rekorder, sandsynligvis på grund af fiduciary-reglens bortgang. I andet kvartal af 2018 udgjorde salget af FIA $ 17, 65 milliarder, en stigning på 17% i forhold til samme tid i 2017 og en stigning på 21% i løbet af første kvartal af 2018.

Mens andre faktorer, såsom renter, også kan have haft indflydelse på salget, understøtter antallet den teori, der fremgår af tidsskriftet. Det er faktisk mere end en teori: Branchen selv troede tilsyneladende, at fiduciærreglen gjorde skade på salget, som to centrale udsagn fra IRIs pressemeddelelser antyder.

I en pressemeddelelse, der dækker resultatet for 3. kvartal 2017, sagde IRI: ”Et usikkert reguleringsmiljø fortsatte med at forstyrre annuitetssalget i tredje kvartal. . . . Uklarheden, der blev introduceret på markedet ved den delvise implementering af DOL-tilsynsreglen, har afbrudt forbrugernes adgang til finansielle produkter, der er kritiske for en økonomisk sikker pension. ”

I sin rapport fra 4. kvartal 2017, der blev offentliggjort den 17. april 2018, sagde IRI derefter: "Med DOL-fiduciærreglen, der nu er fraflyttet af den 5. Circuit Court of Appeals, forventer vi, at salget fortsætter med at bygge på disse stigninger i 2018, når transaktionsfriktion aftager."

Effekten af ​​rentesatser på annuitetssalg

Rentesatser kan også have spillet en rolle i den nylige stigning i annuitetssalget. Priserne begyndte at stige kort før fiduciærreglen blev udstedt. Når renten stiger, kan forsikringsselskaber betale forbrugerne mere renter på livrenter.

"Stigende rentesatser kan forbedre betingelserne, der tilbydes inden for livrentekontrakten, og hjælpe med at understøtte en højere garanteret fordelingskurs eller adgang til mere opadvendt potentiale fra en fast indekseret livrente, " sagde Wade D. Pfau, professor i pensionsindkomst ved American College of Finansielle tjenesteydelser. "Samtidig kan markedsvolatilitet og recession frygt hjælpe med at få folk til at bruge livrenter som en form for beskyttelse."

Som Pfau antyder, tog aktiemarkedet investorer med på en tur i første halvdel af 2018, hvilket også kunne have haft indflydelse på annuitetssalget. Men som tabellen ovenfor viser, er forholdet mellem stigende renter og stigende fast indekseret annuitetssalg svagt.

Risici ved faste indekserede livrenter

DOLs tillidsregel kunne have været god for forbrugere, der overvejede køb af en fast indekseret annuitet. Reglen ville have krævet, at sælgere fra annuitetsfasen skulle give forbrugeren meddelelse om den provision, de tjente på at sælge en FIA, og kun anbefale en FIA, hvis det var i forbrugerens bedste interesse.

FIA'er er muligvis ikke i mange forbrugers bedste interesse af flere grunde.

1. Høje overgivelsesafgifter. For at købe en livrente, som er en kontrakt med et forsikringsselskab, giver du et forsikringsselskab en masse penge. Hvis du vil have pengene tilbage når som helst i løbet af de første fem til 10 år af kontrakten, er du typisk nødt til at betale et gebyr, der kaldes et overgivelsesgebyr. Dette gebyr kan muligvis være 10% i det første år, og det kan falde med 1% om året derefter.
2. Komplekse vilkår. Hvordan tjener jeg renter på min livrente? Hvordan bestemmer forsikringsselskabet, hvor meget renter jeg tjener? Kan de bruge en anden metode i år, end de gjorde sidste år? Hvad er det mest, jeg kan tjene? Er der gebyrer, der fjerner min indtjening? Selvom disse svar alle skal skrives ud i markedsføringsmaterialet og, vigtigst, annuitetskontrakten, er betingelserne muligvis ikke lette for den typiske forbruger at forstå, og det er risikabelt at stole på den person, der sælger det til dig som svar, når denne person behøver ikke at sætte dine interesser først.
3. Mulighed for at miste penge. Som omtalt ovenfor kan du tabe penge fra overgivelsesgebyrer, hvis du tager dine penge tidligt ud. Forsikringsselskabet er nødt til at kompensere for sine sælgers provisioner på en eller anden måde. Og selvom du ikke kan tabe penge med en FIA på grund af dårlige aktiemarkedsresultater - en bredt anerkendt fordel for FIA'er - kan du tabe penge, fordi hvis aktiemarkedet har et lavt, fladt eller negativt afkast i nok år, vil du ikke kom ud foran. Renter med fast indkomst har det, der kaldes et garanteret mindsteafkast, og i disse dage er det normalt mindst 87, 5 procent af den præmie, der betales med 1 til 3 procent rente.

Risici, som forbrugerne tager, når de køber livrenter, afhænger virkelig af typen livrente, sagde Nahulan Ethirveerasingam, anden vicepræsident for livrenteproduktstyring hos Guardian, der sælger variabel livrente, faste livrenter og indkomstrente. I modsætning til fast annuiteter udsætter variable livrenter kunderne for både positive og negative markedsudsving. Faste livrenter (som adskiller sig fra fast indtægter) udsættes ikke for markedssvingninger, men til gengæld for at give et garanteret rentebeløb kan kunden muligvis have pengene til at sidde i livrente i tre-plus år.

”Det er ikke æbler til æbler, men forbrugere er nødt til at veje fordele og ulemper ved hvert produkt og bør samarbejde med en finansiel professionel, der kan yde objektiv rådgivning, ” sagde Ethirveerasingam.

Sådan beskytter du dine forældre (eller dig selv) mod faste indekserede livrenter

Fast indekseret annuitetssalg udgjorde 55, 3% af det faste annuitetsmarked i 2. kvartal 2018. Så der er en god chance for, at du eller nogen, du elsker, vil blive sat dette produkt på et tidspunkt. Du skulle vide, hvad du får fat på.

Livrente-sælgere er typisk rettet mod pensionister, fordi pensionister er den gruppe, der er mest bekymret for at bevare deres redenæg og garantere en indkomst resten af ​​deres liv. Livrenter kan nå disse mål, men de gør det ofte på en indviklet og dyr måde. Loven gør meget for at beskytte dine forældre mod disse kompleksiteter. Så du bliver nødt til at være deres talsmand.

Hvis din mor insisterer på at gå til en salgsmiddag, skal du gå med hende. Hvis hun allerede er væk, lad os håbe, at hun ikke har købt noget endnu. Hvis hun ikke har det, kan du tage alle de oplysninger, hun har indsamlet om den livrente, en sælger ønsker at sælge hende, og få en uvildig finansiel faglig mening om, hvorvidt det er et godt produkt for hende.

Den tillidsregel, der ville have krævet, at sælgerne skulle rådgive i kundens bedste interesse, når penge var i spil, som det ofte er med livrenter, er død. Men levende og godt er tusinder af økonomiske fagfolk, der frivilligt overholder en tillidsnorm, fordi de mener, det er den rigtige ting at gøre.

Du kan finde disse folk gennem National Association of Personal Financial Advisors eller gennem Certified Financial Planner ™ -webstedet, blandt andre kilder. Du bør kontrollere deres regulatoriske historie gennem FINRAs BrokerCheck og SECs databas for investeringsrådgiver Public Disclosure, før du accepterer at mødes med dem for at sikre, at de ikke har noget alarmerende i deres disciplinære historier. Derefter bør du få deres tag på enhver livrente, du eller en elsket overvejer.

Fordelene ved faste indekserede livrenter

Det ville ikke være rimeligt at kategorisk sige, at faste indekserede livrenter er dårlige. Men de er kun egnet til et lille antal mennesker, der virkelig kan forstå og have råd til dem. Ligesom sigtet livsforsikring er en enkel, billig form for livsforsikring, er faste livrenter, der ikke er indekseret, en enklere, billigere form for livrente.

Med faste indekserede livrenter kan du faktisk deltage i aktiemarkedsafkastet i gode år, mens du undgår tab i dårlige år. Spørgsmålet er, om annuitetsomkostninger vil være højere end det gode års afkast. Det er noget, der varierer efter livrente, fordi hvert produkt har forskellige vilkår, og der er mange forskellige produkter derude. Et enkelt forsikringsselskab kan for eksempel tilbyde syv forskellige typer fastindekserede livrenter. Der er meget at evaluere, og sammenligninger af æbler til æbler er muligvis ikke muligt, som Ethirveerasingam bemærker.

Faste indekserede livrenter kan også tilbyde indkomst for livet, som beskytter mod at overleve dine aktiver. Og de kan give en dødsfordel til dine arvinger, så du ikke behøver at bekymre dig om at give et forsikringsselskab en masse penge, dø dagen efter og ikke få nogen fordel. Men disse funktioner leveres ofte gennem ryttere, som koster ekstra.

Bundlinjen

Kan livrente-sælgere sælge faste indekserede livrenter friere uden tillidsregel? Ja.

Er det derfor, deres salg for nylig er pigget? Sandsynligvis.

Men de fleste af os er ikke interesseret i en akademisk analyse af markedet for en bestemt type livrente. De fleste af os forstår ikke engang, hvordan en simpel livrente fungerer, så meget mindre en mere kompliceret som en FIA.

Takeaway? FIA'er er komplicerede. Hvis nogen forsøger at sælge en til dig eller en, du er interesseret i, skal du kontakte en finansiel professionel, der ikke tjener et provision, hvis du køber en, og se, hvad de anbefaler.