SSE Composite
SSE Composite, som er en forkortelse for Shanghai Stock Exchange Composite Index, er en markedskomposit bestående af alle A-aktier og B-aktier, der handler på Shanghai Stock Exchange. Indekset beregnes ved hjælp af en basisperiode på 100. Den første rapporteringsdag var 15. juli 1991.
Det sammensatte tal kan beregnes ved hjælp af formlen:
Forståelse af SSE Composite
SSE Composite er en god måde at få et bredt overblik over resultaterne af virksomheder, der er noteret på Shanghai-børsen. Mere selektive indekser, såsom SSE 50-indekset og SSE 180-indekset, viser markedsledere efter markedsværdi.
Med en befolkning på over 1, 3 mia. Og en vækstrate i de sidste to årtier, der så landet klatre otte pletter til andenplads i verden med hensyn til BNP, er Kina en økonomisk styrke. Landets aktiemarkedsvolatilitet har dog fremhævet, at selvom Kina er en verdensmagt, er det ikke slut med sine voksende smerter.
Flygtighed i SSE-sammensætningen
SSE Composite er notorisk ustabil. Som eksempel steg SSE Composite mellem november 2014 og juni 2015 med mere end 150%, da de statslige medier afsatte kinesiske aktier og opmuntrede uerfarne investorer til at købe dem. Derefter mistede indekset i de tre måneder, der fulgte efter det højeste niveau, over 40% af sin værdi. Virksomheder suspenderede handel, short selling blev i det væsentlige forbudt, og regeringen greb ind for at støtte markedet.
En af de største faktorer i denne korrektion på aktiemarkedet var den manglende erfaring, som Kina havde med at håndtere et aktiemarked. Det amerikanske aktiemarked har for eksempel lært af tidligere markedskras og korrektioner. Selvom de forskellige børser langt fra er perfekte, har metoder til at bremse markedet for at give mulighed for handel under faldende priser, mens de subtilt skubbes tilbage mod den helt panik, der kan være katastrofal.
Den mest åbenlyse foranstaltning er effektafbrydere, der sparker i, når markedet springer for hurtigt. På det tidspunkt havde Kina kun en mekanisme, hvormed et selskab kunne suspendere handel i en ubegrænset periode, som var udarbejdet mellem virksomheden og regulatoren. Aktiemarkedskredsløbene på New York Stock Exchange (NYSE) er derimod ikke virksomhedsspecifikke og er designet til at give investorer mulighed for at få deres kollektive åndedrag gennem midlertidige stop. (Der er situationer, hvor NYSE suspenderer handel med en bestemt aktie, men dette er definerede situationer.)
Denne mangel på definerede markedsfejlcaféer i Kina førte til en ad hoc-tilgang, uanset hvad regeringen besluttede. Og det gjorde døren åben for at sænke renten, trusler mod at arrestere sælgere, strategiske handelssuspensioner og instruktioner til statsejede virksomheder om at begynde at købe.
En anden faktor, der bidrager til volatilitet i SSE Composite og kinesiske aktier generelt, er manglen på aktiemarkedsaktører. Kinas aktiemarked er relativt nyt og består hovedsageligt af enkeltpersoner. På de fleste modne aktiemarkeder er størstedelen af købere og sælgere faktisk institutioner, målt efter volumen. Disse store spillere har risikotolerancer, der er meget forskellige fra den enkelte investor. Institutionelle købere, især hedgefonde, spiller en vigtig rolle i at opretholde likviditet på markedet og skifte risiko til enheder, der normalt kan håndtere det. Selv med de store spillere kan ting og ofte gå galt. Når det er sagt, er et marked, der domineres af individuelle investorer - især en stor mængde af individuelle investorer, der handler på margin - bundet til at se overreaktioner på vej op og ned ad vejen.
Den kinesiske regerings rolle er sammenflettet med de modenhedsspørgsmål, det kinesiske aktiemarked står overfor. Regeringer, der griber ind på aktiemarkedet, er ikke noget nyt, men den iver, som den kinesiske regering sprang ind på markedet, bekymrede mange. De fleste lande udsætter sig for at gribe ind, indtil det er klart, at en systemisk nedsmeltning er uundgåelig. Den kinesiske regering følte imidlertid behovet for at gribe kraftigt ind i 2015, måske fordi dens politiske beslutninger hjalp med at opbygge boblen i første omgang. Dette satte også en praktisk præcedens for fremtidige markedsbegivenheder, der undergrænser de frie markedskræfter. Det potentielle resultat - et kinesisk aktiemarked, der er meget reguleret til at passe regeringens ender - er et mindre attraktivt marked for internationale investorer.
Kinas mislykkede eksperiment med strømafbrydere
Mens SSE Composite genvandt noget grund mellem slutningen af september og slutningen af december 2015, vendte indekset kraftigt lavere kurs i 2016. Den 4. januar 2016 indførte den kinesiske regering en ny kredsløbsafbryder på plads i et forsøg på at tilføje stabilitet til marked ved at undgå enorme dråber som dem, som SSE Composite led i 2015.
Også kendt som en handelssten, er afbrydere blevet implementeret på aktiemarkeder og andre aktivmarkeder over hele verden. Introduktionen til en strømafbrydere er at standse handelen i et værdipapir eller marked for at forhindre, at frygt og paniksalg sænker priser for hurtigt og uden et grundlæggende grundlag, og ansporer mere paniksalg i processen. Efter et stort fald kan et marked blive stoppet i et antal minutter eller timer og derefter genoptage handlen, når investorer og analytikere har haft nogen tid til at fordøje prisbevægelser og muligvis opfatter salgssalg som en købsmulighed. Målet er at forhindre et frit fald og balance købere og sælgere i standperioden. Hvis markederne fortsætter med at falde, kan en anden breaker muligvis stoppe resten af handelsdagen. Når der opstår stop, er handel med tilknyttede derivatkontrakter, såsom futures og optioner, også suspenderet.
Afbrydere blev først undfanget efter børskrakket den 19. oktober 1987, også kendt som Black Monday, da Dow Jones Industrial Average mistede næsten 22% af sin værdi på en enkelt dag eller en halv billion dollar. De blev først implementeret i De Forenede Stater i 1989 og var oprindeligt baseret på et absolut punktfald snarere end et procentvis fald. Dette blev ændret i de opdaterede regler, der blev indført i 1997. I 2008 indførte Securities and Exchange Commission (SEC) regel 48, der giver mulighed for at stoppe og åbne værdipapirer hurtigere end en strømafbryder under visse omstændigheder ville tillade før åbningsklokken.
I USA, for eksempel, hvis Dow falder med 10%, kan NYSE standse markedshandel i op til en time. Størrelsen på et fald er et mål, der bestemmer varigheden af stop. Jo større tilbagegang, jo længere er handelsstop. Der er andre afbrydere på plads til fald på 20% og 30% på en enkelt dag. Der er lignende afbrydere i kraft også for S&P 500 og Russell 2000-indekserne og for mange børshandlede fonde (ETF'er). Også globale markeder har implementeret kantsten.
Målet med en afbryder er at forhindre paniksalg og gendanne stabilitet blandt købere og sælgere på et marked. Afbrydere er blevet brugt en række gange siden deres implementering, og de var afgørende for at stamme et direkte frit fald efter både dotcom-boblen og Lehman Brothers fald. Markederne fortsatte med at falde efter disse begivenheder, men alligevel var salget meget mere ordnet end det ellers kunne have været. Situationen med Kinas strømafbrydere var imidlertid meget anderledes.
De afbrydere, der blev vedtaget af den kinesiske regering den 4. januar, 2016, oplyste, at hvis benchmark CSI 300-indekset, der består af 300 A-aktier noteret på børserne i Shanghai eller Shenzhen, falder 5% på en dag, handel vil blive standset i 15 minutter. Et fald på 7% ville udløse en stopper for handlen resten af handelsdagen.
Samme dag faldt indekset 7% tidligt på eftermiddagen, og afbryderen blev udløst. To dage senere, den 8. januar 2016, faldt indekset mere end 7% i de første 29 minutter af handel, hvilket udløste afbryderen for anden gang. Kinesiske tilsynsmyndigheder meddelte, at de suspenderede strømafbrydere, kun fire dage efter, at de var blevet sat på plads. De sagde, at suspensionen var beregnet til at skabe stabilitet på aktiemarkederne; indførelsen af sådanne afbrydere var imidlertid oprindeligt beregnet til at opretholde stabilitet og kontinuitet på markederne. Selvom fjernelse af afbrydere helt betyder, at et panikdrevet frie fald i priser kan forekomme uden hindring, argumenterer frie marked for, at markederne vil tage sig af sig selv og siger, at handelsstop er kunstige hindringer for markedseffektivitet.
SSE Composite sluttede i bund i slutningen af januar 2016, ca. 50% under sit højdepunkt i juni 2015. Selv om indekset stadig er flygtigt, begyndte det et mere målt fremskridt sammenlignet med 2015-opkørslen, steg ca. 30% i løbet af de næste 20 måneder.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.