Solvensforhold kontra likviditetsforhold: Hvad er forskellen?

Solvens og likviditet er begge termer, der henviser til en virksomheds tilstand af økonomisk sundhed, men med nogle markante forskelle. Solvens henviser til en virksomheds kapacitet til at opfylde sine langsigtede økonomiske forpligtelser. Likviditet refererer til en virksomheds evne til at betale kortsigtede forpligtelser; udtrykket henviser også til et virksomheds evne til hurtigt at sælge aktiver for at skaffe kontanter. Et opløsningsmiddelfirma er et selskab, der ejer mere end det skylder; med andre ord, det har en positiv nettoværdi og en håndterbar gældsbelastning. På den anden side kan et selskab med tilstrækkelig likviditet have nok kontanter til rådighed til at betale sine regninger, men det kan være på vej mod økonomisk katastrofe ned ad vejen.

Solvens og likviditet er lige så vigtige, og sunde virksomheder er begge opløsningsmidler og har tilstrækkelig likviditet. Et antal likviditetsforhold og solvensforhold bruges til at måle en virksomheds økonomiske helbred, hvoraf de mest almindelige diskuteres nedenfor.

6 grundlæggende økonomiske forhold, og hvad de afslører

Key takeaways

• Solvens og likviditet er begge lige så vigtige for en virksomheds økonomiske helbred.
• Solvens og likviditet er begge termer, der henviser til en virksomheds tilstand af økonomisk sundhed, men med nogle markante forskelle.
• Likviditet refererer til både en virksomheds evne til at betale kortvarige forpligtelser og et virksomheds evne til hurtigt at sælge aktiver for at skaffe kontanter.

Likviditetsforhold

Aktuel ratio = Kortfristede aktiver / Kortfristede forpligtelser

Den aktuelle ratio måler et selskabs evne til at afvikle sine kortfristede forpligtelser (betales inden for et år) med dets kortfristede aktiver såsom kontanter, tilgodehavender og varebeholdninger. Jo højere forhold, jo bedre er selskabets likviditetsposition.

Hurtig ratio = (Kortfristede aktiver - Varebeholdninger) / Kortfristede forpligtelser

= (Kontanter og ækvivalenter + omsættelige værdipapirer + tilgodehavender) / Kortfristede forpligtelser

Den hurtige ratio måler et selskabs evne til at opfylde sine kortvarige forpligtelser med dets mest likvide aktiver og udelukker derfor varebeholdninger fra dets aktuelle aktiver. Det er også kendt som "syre-testforhold."

Dagesalg udestående (DSO) = (Tilgodehavender / Samlet kreditomsætning) x Antal dage i salg

DSO henviser til det gennemsnitlige antal dage, det tager et selskab at samle betaling efter, at det har foretaget et salg. En højere DSO betyder, at et selskab tager urimeligt lang tid på at indsamle betaling og binder kapital i tilgodehavender. DSO'er beregnes normalt kvartalsvis eller årligt.

Solvensforhold

Gæld til egenkapital = Samlet gæld / Total egenkapital

Dette forhold indikerer graden af ​​økonomisk gearing, som virksomheden bruger, og inkluderer både kortsigtet og langfristet gæld. En stigende gæld til egenkapital indebærer højere renteudgifter, og ud over et vist punkt kan det påvirke et virksomheds kreditvurdering, hvilket gør det dyrere at optage mere gæld.

Gæld til aktiver = Samlet gæld / Samlede aktiver

Dette er et andet gearingsmål, som kvantificerer procentdelen af ​​et virksomheds aktiver, der er finansieret med gæld (kortvarig og langvarig). Et højere forhold indikerer en større grad af gearing og følgelig økonomisk risiko.

Rentedækningsgrad = Driftsindtægter (eller EBIT) / Renteudgifter

Dette forhold måler virksomhedens evne til at imødekomme renteudgiften på sin gæld, hvilket svarer til dets indtjening før renter og skatter (EBIT). Jo højere forhold, desto bedre er virksomhedens evne til at dække sine renteudgifter.

Solvensforhold kontra likviditetsforhold: eksempler

Lad os bruge et par af disse likviditets- og solvensforhold til at demonstrere deres effektivitet i vurderingen af ​​en virksomheds økonomiske tilstand.

Overvej to virksomheder, Liquids Inc. og Solvents Co., med følgende aktiver og forpligtelser på deres balance (tal i millioner af dollars). Vi antager, at begge virksomheder opererer i den samme fremstillingssektor, dvs. industrilim og opløsningsmidler.

* I vores eksempel antager vi, at "kortfristede forpligtelser" kun består af leverandørgæld og andre forpligtelser uden kortfristet gæld. Da det antages, at begge virksomheder kun har langsigtet gæld, er dette den eneste gæld, der er inkluderet i solvensforholdene vist nedenfor. Hvis de havde kortsigtet gæld (som dukker op i kortfristede forpligtelser), vil dette blive føjet til langfristet gæld, når de beregner solvensforholdene.

Liquids Inc.

Nuværende forhold = $ 30 / $ 10 = 3.0

Hurtigt forhold = ($ 30 - $ 10) / $ 10 = 2, 0

Gæld til egenkapital = $ 50 / $ 15 = 3, 33

Gæld til aktiver = $ 50 / $ 75 = 0, 67

Opløsningsmidler Co.

Nuværende forhold = $ 10 / $ 25 = 0, 40

Hurtigt forhold = ($ 10 - $ 5) / $ 25 = 0, 20

Gæld til egenkapital = $ 10 / $ 40 = 0, 25

Gæld til aktiver = $ 10 / $ 75 = 0, 13

Vi kan drage en række konklusioner om disse to selskabers økonomiske forhold ud fra disse forhold.

Liquids Inc. har en høj grad af likviditet. Baseret på det aktuelle forhold har det $ 3 af kortfristede aktiver for hver dollar af kortfristede forpligtelser. Dets hurtige forhold peger på tilstrækkelig likviditet, selv efter at udelukke varebeholdninger, med $ 2 i aktiver, der hurtigt kan konverteres til kontanter for hver dollar af kortfristede forpligtelser. Finansiel gearing baseret på dens solvensforhold forekommer imidlertid ret høj. Gælden overstiger egenkapitalen mere end tre gange, mens to tredjedele af aktiverne er finansieret med gæld. Bemærk også, at næsten halvdelen af ​​langfristede aktiver består af immaterielle aktiver (såsom goodwill og patenter). Som et resultat er forholdet mellem gæld og materielle aktiver - beregnet som ($ 50 / $ 55) - 0, 91, hvilket betyder, at over 90 procent af de materielle aktiver (materiel og udstyr, varebeholdninger osv.) Er blevet finansieret ved låntagning. For at opsummere har Liquids Inc. en behagelig likviditetsposition, men det har en farligt høj grad af gearing.

Solvents Co. er i en anden position. Virksomhedens nuværende forhold på 0, 4 indikerer en utilstrækkelig likviditetsgrad med kun 40 cents kortfristede aktiver til dækning af hver $ 1 af kortfristede forpligtelser. Den hurtige ratio antyder en endnu mere alvorlig likviditetsposition med kun 20 cent likvide aktiver for hver $ 1 af kortfristede forpligtelser. Men den finansielle gearing synes at være på et behageligt niveau med gæld på kun 25 procent af egenkapitalen og kun 13 procent af aktiverne finansieret af gæld. Endnu bedre består virksomhedens aktivbase fuldstændigt af materielle aktiver, hvilket betyder, at Solvents Co.'s forhold mellem gæld og materielle aktiver er cirka en syvendedel fra Liquids Inc. (ca. 13 procent mod 91 procent). Samlet set er Solvents Co. i en farlig likviditetssituation, men det har en behagelig gældsposition.

En likviditetskrise kan opstå selv hos sunde virksomheder, hvis der opstår omstændigheder, der gør det vanskeligt for dem at opfylde kortsigtede forpligtelser, såsom at tilbagebetale deres lån og betale deres ansatte.

Det bedste eksempel på en så vidtrækkende likviditetskatastrofe i den nylige hukommelse er den globale kreditkrise 2007–09. Handelspapir - kortfristet gæld, der er udstedt af store virksomheder til finansiering af kortfristede aktiver og afvikling af kortfristede forpligtelser - spillede en central rolle i denne finansielle krise. En næsten total frysning på det amerikanske handelspapirmarked på 2 billioner dollars gjorde det overordentlig vanskeligt for selv de mest solvente virksomheder at skaffe kortsigtede midler på det tidspunkt og fremskyndede nedgangen for gigantiske selskaber som Lehman Brothers og General Motors Company (GM) .

Men medmindre det finansielle system er i en kreditkrise, kan en virksomhedsspecifik likviditetskrise relativt let løses med en likviditetsinjektion, så længe virksomheden er solvens. Dette skyldes, at virksomheden kan pantsætte nogle aktiver, hvis det er nødvendigt for at skaffe kontanter til tidevand over likviditetspres. Denne rute er muligvis ikke tilgængelig for et firma, der teknisk er insolvent, da en likviditetskrise ville forværre dens økonomiske situation og tvinge den til konkurs.

Insolvens indikerer imidlertid et mere alvorligt underliggende problem, der generelt tager længere tid at udøve, og det kan kræve store ændringer og radikal omstrukturering af en virksomheds aktiviteter. Ledelse af et selskab, der står over for insolvens, skal træffe hårde beslutninger om at reducere gælden, såsom lukning af fabrikker, salg af aktiver og permittering af ansatte.

Når man vender tilbage til det tidligere eksempel, selvom Solvents Co. har en truende kontantknas, giver dens lave gearingsgrad det betydelige "vinglerum." En tilgængelig mulighed er at åbne en sikret kreditgrænse ved at bruge nogle af sine langfristede aktiver som sikkerhed, hvorved den får adgang til klar kontant til tidevand over likviditetsudstedelsen. Selv om Liquids Inc. ikke står over for et nært forestående problem, kan det snart komme til at hæmmes af dets store gældsbelastning, og det kan være nødvendigt at tage skridt til at reducere gælden så hurtigt som muligt.

Særlige overvejelser

Følgende punkter skal huskes, når man bruger solvens- og likviditetsforhold:

• Få det komplette økonomiske billede: Brug begge sæt nøgletal, likviditet og solvens for at få et komplet billede af en virksomheds økonomiske helbred, da det at foretage denne vurdering på grundlag af kun et sæt nøgletal kan give en vildledende afbildning af dens økonomi.
• Sammenlign æbler med æbler: Disse forhold varierer meget fra branche til industri for at sikre, at du sammenligner æbler med æbler. En sammenligning af økonomiske forhold for to eller flere virksomheder ville kun være meningsfuld, hvis de opererer i samme branche.
• Evaluer trenden : Analyse af udviklingen i disse forhold over tid giver dig mulighed for at se, om virksomhedens position forbedres eller forværres. Vær særlig opmærksom på negative outliers for at kontrollere, om de er resultatet af en engangshændelse eller indikerer en forværring af virksomhedens grundlæggende forhold.