securitize
Udtrykket securitize henviser til processen med at samle finansielle aktiver sammen for at skabe nye værdipapirer, der kan markedsføres og sælges til investorer. Disse samlede finansielle aktiver består generelt af forskellige typer lån. Prioritetslån, kreditkortgæld, billån, studielån og andre former for aftalegæld er ofte securitiseret for at fjerne dem fra det oprindelige selskabs balance - banken - og frigøre kredit til nye långivere. Værdien og pengestrømmene for den nye sikkerhed er baseret på den underliggende værdi og pengestrømme af de aktiver, der er anvendt i securitisationsprocessen. De varierer afhængigt af, hvordan poolen er opdelt i trancher.
Key takeaways
- Udtrykket securitize er processen med at samle finansielle aktiver sammen for at skabe nye værdipapirer, der kan markedsføres og sælges til investorer.
- Prioritetslån og andre former for kontraktlig gæld er ofte securitiseret for at fjerne dem fra det oprindelige selskabs balance og frigøre kredit for nye långivere.
- Værdipapirisering er et godt system, når långivere giver gode lån og kreditvurderingsfirmaer holder dem ærlige.
- Men der kan være problemer, når aktiver bliver giftige, som da subprime-realkreditmarkedet kollapsede, hvilket førte til finanskrisen i 2007-2008.
Forstå Securitize
Når en långiver securitiserer, skaber det en ny sikkerhed ved at samle eksisterende aktiver sammen. Disse nye værdipapirer understøttes af fordringer på de samlede aktiver. Oprinderen vælger først den gæld, der skal samles som boliglån til prioritetslån (MBS). Denne pulje indeholder en undergruppe af låntagere. Låntagere med fremragende kreditvurderinger og meget lille risiko for misligholdelse kan alle sammen samles for at sælge et securitiseret aktiv i høj kvalitet, eller de kan sprinkles i andre puljer med låntagere med højere misligholdelsesrisiko for at forbedre den samlede risikoprofil for de resulterende værdipapirer.
Når markeringen er afsluttet, sælges disse samlede prioritetslån til en udsteder. Dette kan være en tredjepart, der er specialiseret i oprettelse af securitiserede aktiver, eller det kan være et specielt køretøj (SPV), der er oprettet af ophavsmanden til at kontrollere dens risikoeksponering for de resulterende aktiver, der er støttet af aktiver. Udstederen eller SPV fungerer i det væsentlige som et shell-selskab. SPV sælger derefter værdipapirerne, der er sikkerhedskopieret af aktiverne i SPV, til investorer.
Securitizing er ikke en iboende god eller dårlig ting. Det er simpelthen en proces, der hjælper banker med at omdanne illikvide aktiver til likvide aktiver og frigiver kredit. Når det er sagt, afhænger integriteten af denne komplekse proces af, at banker opretholder det moralske ansvar for de lån, de udsteder, selv når de ikke er juridisk ansvarlige, og af, at kreditfirmaer er villige til at kalde ophavsmænd, når de afviser dette ansvar.
Securitisationsprocessen afhænger af bankernes moralske ansvar for lån, de udsteder, og af kreditvurderingsfirmaer til at kalde ophavsmænd.
Særlige overvejelser
Der er flere grunde til, at långivere kan securitisere. En af hovedårsagerne er, at det sænker omkostningerne. En långiver kan for eksempel pakke om gæld og sælge værdipapirer, der støttes af aktiver, for at øge sin egen kreditvurdering. Så en långiver med en B-rating kan stige i rækkerne efter at securitere sin gæld med en AAA-rating. Ved at gøre dette kan andre långivere være mere tilbøjelige til at låne ud til lavere renter og dermed skære ned på udgifterne til gæld. Securitizing hjælper også banker og andre långivere med at rydde deres balance. Ved at samle aktiverne sammen og oprette en ny sikkerhed, bliver det en post uden for balancen. Dette betyder, at der ikke er nogen indflydelse fra disse poster i balancen.
Aktiverede værdipapirer er attraktive for investorer. Men de er især attraktive for institutionelle investorer. Det er fordi de er meget tilpassede og kan tilbyde et produkt skræddersyet til at imødekomme disse store investorers behov. Hvis disse værdipapirer er blevet fjernet, kan investorerne vælge mellem hovedstol og renter ud over at vælge forskellige trancher. Udstederen opretter den aktiverede sikkerhed efter markedsbehovet, og kreditvurderingsbureauer tildeler ratings i henhold til den forventede evne hos de låntagere, hvis lån udgør produktet til at holde deres betalinger. Og der er et marked for alle typer lån.
F.eks. Har securitiserede produkter fremstillet af subprime-låntagere en større samlet chance for misligholdelse og mere risikable ratings, men disse lån tilbyder også mere øjeblikkelige pengestrømme og derfor bedre afkast. Så den type sikkerhed kan passe ind i en portefølje, der fokuserer på at skabe kortsigtet indkomst. Men en pulje af højt rangerede låntagere vil have lavere pengestrømme, da låntagere kvalificerer sig til lavere renter og har en højere risiko for forudbetaling. Selv med disse ulemper har den resulterende sikkerhed et bedre afkast end de fleste obligationer, mens den tilbyder en risikoprofil, der ikke er så langt ude af linjen. Det er forudsat at vurderingerne er nøjagtige.
Eksempel på securitisation
Værdipapirisering er et godt system, når långivere giver gode lån og kreditvurderingsfirmaer holder dem ærlige. Men det har sine ulemper. Når originatorerne begynder at optage NINJA-lån og kreditfirmaer tager deres dokumentation om tro, bliver dårlige og potentielt giftige aktiver solgt til markedet som værende meget mere forsvarlige end de er. Det er præcis, hvad der skete i et af de værste styrt i historien. Pantesupporterede værdipapirer var en af de faktorer, der spillede ind i finanskrisen i 2007-2008, hvilket førte til fiasko af flere større banker, for ikke at nævne eliminering af billioner af dollars i formue. Effekten var så udbredt, at det forårsagede uro på de globale finansielle markeder.
Hele problemet begyndte, da den øgede efterspørgsel efter disse værdipapirer kombineret med en stigning i boligpriserne førte banker og andre långivere til at lempe nogle af deres udlånskrav. Det kom til det punkt, hvor næsten enhver kunne blive en boligejer. Men der skete noget. Boligpriserne ramte deres højdepunkt, og markedet styrtede. Subprime-prioritetslån - dem, der normalt ikke kunne have råd til et hjem, begyndte at misligholde, og subprime-MBS begyndte at miste meget af deres værdi. Det kom til sidst til det punkt, hvor disse aktiver blev overvurderet, og ingen var i stand til at losse dem. Dette førte til en skærpelse af kreditmarkedet, hvor mange banker var på randen af kollaps. Under Obama-administrationen endte den amerikanske statskasse med at indtræde med en stimulanspakke på 700 milliarder dollars for at hjælpe banksystemet med at komme ud.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.