Rulle kritik

Hvad er Rolls kritik?

Roll's Critique er en økonomisk idé, der antyder, at det er umuligt at skabe eller observere en virkelig diversificeret markedsportefølje. Dette er en vigtig idé, fordi en virkelig diversificeret portefølje er en af ​​de vigtigste variabler i CAPM (Capital aktiv pricing model), som er et vidt brugt værktøj blandt markedsanalytikere.

I henhold til denne opfattelse ville en ægte "markedsportefølje" omfatte enhver investering på ethvert marked, inklusive råvarer, samlerobjekter og stort set alt med omsættelig værdi. De, der stadig bruger en kapitalprisfastsættelsesmodel, gør det med et markedsindeks, såsom S&P 500, som en fuldmagt til det samlede markedsafkast. Kritikken er en idé, der blev foreslået af økonomen Richard Roll, som i 1977 teoretiserede, at ethvert forsøg på at diversificere en portefølje bare bliver et indeks, der forsøger at tilnærme diversificering.

Key takeaways

• Rols kritik antyder, at man aldrig fuldstændigt kan diversificere en portefølje, og at selv en "markedsportefølje", såsom S&P 500, kun er en fuldmagt til en fuldt diversificeret portefølje.
• Prismodellen for kapitalaktiver giver et solidt grundlag for at vælge investeringer for at diversificere porteføljer, men den er begrænset, fordi den er afhængig af S&P 500 for at simulere det samlede markedsafkast.

Grundlæggende om rollens kritik

Ligningerne, der omfatter kapitalprisfastsættelsesmodellen, er meget følsomme over for formelens variable input. En lille ændring i markedets afkastrate, der bruges i CAPM-formlen, kan have en betydelig indflydelse på formelens løsning. På grund af dette og fraværet af en ægte, fuldt diversificeret portefølje blev CAPM-formlen af ​​Roll betragtet som uudtestelig.

Prismodellen for kapitalaktiver giver et solidt fundament for at vælge, hvilke investeringer der skal tilføjes til en diversificeret portefølje, men efter at have lært af Rols kritik og andre er mange forskere gået videre med at bruge yderligere forskellige modeller. Rols kritik er en påmindelse om, at man kun kan diversificere en portefølje så meget, og at investorernes forsøg på at forstå og kende markedet som helhed bare er forsøg.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Markedsportefølje En markedsportefølje er en teoretisk, diversificeret gruppe af investeringer, hvor hvert aktiv vægtes i forhold til dets samlede tilstedeværelse på markedet. mere Kapitalbaseret prisfastsættelsesmodel (CAPM) Kapitalaktiveringsmodellen er en model, der beskriver forholdet mellem risiko og forventet afkast, hvilket hjælper med prissætningen af ​​risikable værdipapirer. mere Alpha Alpha (α), der bruges i finansiering som et mål for ydeevnen, er en investerings merafkast i forhold til afkastet af et benchmarkindeks. mere Forstå Arbitrage-prissætningsteori Arbitrage-prissætningsteori er en prismodel, der forudsiger et afkast ved hjælp af forholdet mellem et forventet afkast og makroøkonomiske faktorer. mere Følsomhedsanalyse Definition Følsomhedsanalyse bestemmer, hvordan forskellige værdier af en uafhængig variabel påvirker en bestemt afhængig variabel under et givet sæt antagelser. mere Sådan fungerer forbrugspriset Kapacitet for aktivering af aktiver Kapacitetsprismodellen for forbrugskapital er en udvidelse af prisfastsættelsesmodellen for kapitalaktiver, der fokuserer på en forbrugsbeta i stedet for en markedsbeta. flere Partner Links