Range Periodisering
En periodeafgrænsning er et struktureret produkt baseret på et underliggende indeks, hvis afkast maksimeres, hvis indekset forbliver i investorens definerede interval. Almindeligvis omtalt som periodeafgrænsningsnotat, er det en type finansiel derivat, der giver investorer potentialet til at tjene over gennemsnittet afkast ved at knytte sin kuponrente til referenceindekset.
Andre navne på dette derivat inkluderer akkrediteringsobligationsindeksområde, korridorobligation, korridornote, rækkevidde og en fairwayobligation.
Key takeaways
- En periodeafgrænsning er et struktureret produkt baseret på et underliggende indeks, hvis afkast maksimeres, hvis indekset forbliver i investorens definerede interval.
- En række periodisering giver investorerne potentialet til at tjene over gennemsnittet afkast ved at knytte dets kuponrate til referenceindekset.
- Hvis indeksværdien falder inden for et specificeret interval, krediteres investoren kuponrenten, ellers tjener investoren intet.
Forståelse af rækkevidde
Den investor, der har periodens periodiseringssikkerhed, ønsker, at referenceindekset forbliver inden for et specifikt interval fra intervallets periodiseringens udstedelse til dens løbetid. Denne strategi er et væddemål på stabilitet eller lav volatilitet på indeksmarkedet samt en investering i noten. Da kontantstrømmen ikke er garanteret, er udstederen ofte nødt til at tilbyde en højere angivet kuponrente for at lokke investorer. For investorer, der spekulerer i, at det underliggende indeks forbliver intervalbundet, er det en måde at opnå et over gennemsnitligt afkast på.
Referenceindekset kan være en rente, valutakurs, råvare eller aktieindeks, men den, der mest bruges, er LIBOR. Hvis indeksværdien falder inden for et specificeret interval, akkumuleres kuponen eller krediteres renter. Hvis indeksværdien falder uden for det specificerede interval, påløber ikke kuponrenten, hvilket betyder, at investoren ikke tjener noget.
Satsningen er typisk, at referenceindekset forbliver begrænset til investorens forventede intervaller og ikke bliver svajet af den øgede volatilitet fra andre markedsbevægende faktorer. Disse faktorer kan være en stærkere afkastkurve, et futuresmarked for tilbagestilling eller kontango eller andre geopolitiske begivenheder. Grundlæggende satser investoren mod markedet i håb om at tjene over markedsafkastet.
Da den har en fast kuponrente, kvalificerer en periodeafgrænsning sig som en fast indkomst sikkerhed, men kun i navn. Et andet navn på kuponen er en betinget kupon, da dens udbyttebetaling afhænger af en anden begivenhed eller betingelse. Betalingsberegningstidsrammen er normalt dagligt. Da de faktiske rentebetalinger kan være nul for en given afkastberegningsperiode, er realindkomst ikke nødvendigvis fast.
Der findes ikke noget officielt marked for handel med eller periodeværdier for periodiserede sedler. Værdiansættelser bliver endnu sværere med periodeafgrænsningsposter, der inkluderer opkaldsfunktioner og periodiseringer med dobbelt rækkevidde. En periodisering med dobbelt rækkevidde er en, der bruger to indekser baseret på for eksempel en valutakurs og en rente.
Beregning af periodeafgrænsning
Periodeafgrænsningsnotater starter med de samme beregninger, der blev brugt på enhver fastforrentet sikkerhed, matchet med betalingsperioden. Betalingsperioder kan være månedligt, halvårligt eller årligt. Medtagelsen af en ja eller nej type modifikator er den største forskel mellem værdipapirerne.
For eksempel siger, at en investor har en 3% -kupon, et års note med en månedlig udbetaling. Indeksbasen for sikkerheden er prisen på handel med råolie i New York med et interval mellem $ 60, 00- $ 61, 00 pr. Tønde. Årlige månedlige betalinger varierer fra 0, 00% til et maksimum på 3, 00%.
For januar, der skal betales 1. februar, antages det, at råolie handles i denne prisinterval i 15 af de 31 dage i måneden.
3, 00% × 1531 = 0, 01451 = 1, 451% 3, 00 \% \ gange \ frac {15} {31} = 0, 01451 = 1, 451 \% 3, 00% × 3115 = 0, 01451 = 1, 451%
Den rentebetaling, der blev foretaget 1. februar, ville være 1, 45% gange hovedværdien divideret med 12.
For februar, der skal betales den 1. marts, med indekset inden for intervallet i 20 dage, ville det være som følger:
3, 00% × 2028 = 0, 0214 = 2, 142% 3, 00 \% \ gange \ frac {20} {28} = 0, 0214 = 2, 144 \% 3, 00% × 2820 = 0, 0214 = 2, 122%
Renteudbetalingen den 1. marts ville være 2, 14% gange hovedværdien divideret med 12.
Hvis indekset forbliver i området hele måneden:
3, 00% × 1 = 0, 03 = 3, 0% 3, 00 \% \ gange 1 = 0, 03 = 3, 0 \% 3, 00% × 1 = 0, 03 = 3, 0%
Renteudbetalingen den første dag i næste måned ville være 3, 0% gange hovedværdien divideret med 12.
Gentag beregningen for alle andre måneder.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.