Kvalitetsspred Differential Definition
Kvalitetsspredningsforskellen (QSD) bruges til at beregne forskellen mellem markedsrenter, som de to parter, der potentielt indgår i et renteswap, er i stand til at opnå. QSD er en måling, som virksomhederne kan bruge til at måle renteswap modparts standardrisiko.
Grundlæggende om forskellen mellem kvalitetsspredning
En kvalitetsspredningsdifferens er et mål, der bruges i renteswapanalyse. Dette værktøj bruges af virksomheder med forskellig kreditværdighed. De bruger en kvalitetsspredningsdifferensial til at måle standardrisiko. Når QSD er positiv, betragtes swapen til fordel for begge involverede parter.
Forskellen mellem kvalitetsspredning er forskellen mellem de to kvalitetsspredninger. Det kan beregnes som følger:
- QSD = Fast forrentningsdifferens med fast rente - Gældspræmiedifferentiale med variabel rente
Differencen med fast rente er typisk større end den, der gælder for den variabelt forrentede gæld.
Obligationsinvestorer kan bruge kvalitetsspredningen til at beslutte, om højere renter er den ekstra risiko værd.
Renteswaps
Renteswaps handel på institutionelle markedsudvekslinger eller gennem direkte aftaler mellem modparter. De tillader en enhed at bytte deres kreditrisiko med en anden ved hjælp af forskellige typer kreditinstrumenter.
Et typisk renteswap inkluderer en fast rente og en variabel rente. Et selskab, der forsøger at afdække sig mod at betale højere renter på sine obligationer med variabel rente i et stigende rentemiljø, bytter gæld med gældende rente til fast rente. Modparten har det modsatte syn på markedet og mener, at den tror, at renten vil falde, så den ønsker, at den variabelt forrentede gæld skal betale sine forpligtelser og opnå et overskud.
For eksempel kan en bank swap sin obligation med variabel rente i øjeblikket til 6% for en fast rente på 6%. Virksomheder kan matche gæld med forskellige løbetidslængder afhængigt af swapkontraktens længde. Hvert selskab accepterer swap ved hjælp af instrumenter, det har udstedt.
Forståelse af kvalitetsspredninger
En kvalitetsspredning giver et kreditkvalitetsmål for begge parter, der er involveret i et renteswap. Kvalitetsforskellen beregnes ved at trække den kontraherede markedskurs ud med den kurs, som modparten har til rådighed for lignende kursinstrumenter.
Key takeaways
- En kvalitetsspredningsforskel er forskellen mellem markedsrenter opnået af to parter, der indgår i et renteswap.
- QSD bruges af virksomheder med forskellig kreditværdighed.
- QSD beregnes ved at subtrahere den kontraherede markedsrente med den kurs, der er tilgængelig for modparten på lignende kursinstrumenter.
Virkelighedens eksempel på en kvalitetsspredningsforskel
Her er et eksempel på, hvordan forskelle i kvalitetsspredning fungerer. Virksomhed A, der bytter sin gæld med variabel rente, modtager en fast rente. Virksomhed B, der bytter sin fastforrentede gæld, får en variabel rente. Kvalitetsspredningsforskellen beregnes normalt ikke på grundlag af satserne for de anvendte instrumenter. Begge virksomheders kreditværdighed er forskellige.
Hvis selskab A (AAA-klassificeret) bruger en to-årig gæld med variabel rente på 6% og virksomhed B (BBB-klassificeret) bruger en fem-årig fastforrentet gæld til 6%, ville kvalitetsspændingsforskellen være nødt til at beregnes på baggrund af kurserne i forhold til markedsraterne.
Virksomhed A's 6% -rente på den to-årige gæld med variabel forrentning sammenlignes med en 7% -rente, der er opnået for selskab B på en to-årig gæld med variabel forrentning, så denne kvalitetsspredning er 1%. For en 5-årig fast rente betaler virksomhed A 4%, hvor virksomhed B betaler 6%, så kvalitetsspændet er 2%. Nøglen er at bruge lignende produkter i beregningen af kvalitetsspredning for at sammenligne priser på lignende problemer.
I eksemplet ovenfor ville dette være 2% minus 1%, hvilket resulterer i en QSD på 1%. Husk, at en positiv kvalitetsspændforskel indikerer, at en swap er i begge parters interesse, fordi der er en gunstig misligholdelsesrisiko. Hvis det AAA-klassificerede selskab havde en væsentlig højere præmie med variabel rente til det lavere kreditkvalitetsselskab, ville det resultere i en negativ kvalitetsspændingsforskel. Dette vil sandsynligvis få det højere vurderede selskab til at søge en højere vurderet modpart.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.