Rent rabatinstrument
Et rent diskonteringsinstrument er en type sikkerhed, der ikke betaler nogen indkomst før udløbet. Efter udløbet modtager holderen instrumentets pålydende værdi. Instrumentet sælges oprindeligt for mindre end dets nominelle værdi - med en rabat - og indløses til par.
Key takeaways
- Rene diskonteringsinstrumenter betaler ingen kupon i stedet for at betale pålydende ved udløbet.
- Disse instrumenter er prisfastsat til par. Udbyttet på rene diskonteringsinstrumenter, også kendt som spotrenten, er det årlige afkast, der resulterer, når obligationerne konverteres til pålydende værdi.
- Populære rene diskonteringsinstrumenter er nul-kuponobligationer og statsobligationer.
Sådan fungerer et rent rabatinstrument
Nogle gældsinstrumenter kræver, at udstederen tilbagebetaler långiveren det lånte beløb plus renter. Dette indebærer, at der foretages periodiske rentebetalinger til långiveren, indtil sikkerheden forfalder, på hvilket tidspunkt långiveren tilbagebetales værdien af sikkerheden. I andre tilfælde foretager værdipapirerne ikke planlagte rentebetalinger. I stedet kan investorer købe værdipapirerne til en værdi, der er mindre end pari, og modtage pålydende på udløbet. Disse værdipapirer kaldes rene diskonteringsinstrumenter.
Rene diskonteringsinstrumenter kan have form af nulkuponobligationer eller statsobligationer. Rabatten på disse værdipapirer, dvs. forskellen mellem købsprisen og indløsningsværdien ved udløbet, repræsenterer den rente, der akkumuleres på disse gældsinstrumenter. Hvis et rent diskonteringsinstrument holdes til udløb, tjener obligationsejeren et dollarafkast svarende til rabatten.
Forskellen mellem købsprisen og pålydende værdi på rene diskonteringsinstrumenter repræsenterer den interesse, en investor tjener.
Eksempel på et rent rabatinstrument
Lad os for eksempel antage, at en statskasseopgørelse med en pålydende værdi af $ 1.000 har en løbetid på 270 dage og i øjeblikket sælges for $ 950. Hvis investoren har T-regningen, indtil den udløber, tjener de et positivt afkast på:
r = (Rabat / pålydende værdi) x (360 / t)
Hvor,
- r = årligt udbytte
- Rabat = Pålydende værdi - Købspris
- 360 = bankkonvention om antallet af dage om året
- t = tid til modenhed
Ved at følge vores eksempel ovenfor kan udbyttet beregnes som følger:
r = ($ 50 / $ 1.000) x (360/270)
= 0, 05 x 1, 33
= 0, 0665 eller 6, 65%.
Ovenstående formel benævnes bankens diskonteringsudbytte. Afkastet på rene diskonteringsinstrumenter er det årlige afkast, der resulterer, når obligationerne konverteres til pålydende værdi. Dette udbytte kaldes også spotrenten. En rentebærende obligation med forudsigelige pengestrømme eller rentebetalinger kan ses som en portefølje af rene diskonteringsobligationer.
Kuponbærende obligationer prissættes ved hjælp af spotkurser ved at tildele udbyttet af et rent diskonteringsinstrument, der forfalder på seks måneder, til kuponbetalingen seks måneder fra nu, udbyttet af et års rent diskonteringsinstrument til kuponbetalingerne et år fra nu, osv. indtil renter er tildelt alle obligationens pengestrømme.
Formlen til denne beregning er som følger:
Pris = C1 / (1 + r1) + C2 / (1 + r2) 2 + C3 / (1 + r3) 3 +… + Cn / (1 + rn) n + F / (1 + rn) n
Hvor,
- C = pengestrøm for periode n
- r = spotrente for periode n
- F = pålydende værdi ved udløb
Så længe der er rene diskonteringsinstrumenter til rådighed på alle løbetidsvilkår, afspejler spotraterne nøjagtigt rentes sigtstruktur.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.