Public Securities Association Standard Prepayment Model (PSA)
Public Securities Association Standard Prepayment Model (PSA) er den antagede månedlige forudbetalingssats, der årligt bliver til den udestående hoved saldo i et realkreditlån.
Public Securities Association Standard Prepayment Model er en af adskillige modeller, der bruges til at beregne og styre forudbetalingsrisiko, der er specifik for pantebaserede værdipapirer (MBS) og sikkerhedsstillede pantforpligtelser (CMO).
Key takeaways
- PSA-standardudbetalingsmodellen bruges til at estimere forudbetalingsrisikoen forbundet med aktiver, der er støttet af aktiver og pantebaserede værdipapirer.
- Forudbetalingsrisiko er, at lån, der er pakket ind i en sikkerhed, betales tidligt på grund af refinansiering eller andre årsager, der påvirker værdipapirernes varighed og pengestrømme.
- Modellen oprettet af Public Securities Association antager, at forudbetalinger på lån gradvist stiger til maksimalt efter 30 måneder.
Forståelse af PSA
Public Securities Association Standard Prepayment Model (PSA) anerkender, at antagelser om forudbetaling vil ændre sig i løbet af forpligtelsens levetid og kan påvirke udbyttet af værdipapiret. Modellen antager en gradvis stigning i forudbetalinger, som topper sig efter 30 måneder. Standardmodellen, kaldet 100% PSA, starter med en årlig forudbetalingsgrad på 0% i måned nul, med 0, 2% stigninger hver måned, indtil de når 6% efter 30 måneder.
Forudsætninger om forudbetaling er baseret på data fra boligkøber, der viser, at en låntager i løbet af de første par år er mindre tilbøjelig til at være villig til eller er i stand til at forudbetale prioritetslånet. Disse data giver mening, da det ikke er sandsynligt, at en ny boligejer flytter til et andet hjem eller straks refinansierer, og omkostningerne ved at købe et hus normalt ikke efterlader en masse fri pengestrøm for en ny ejer at foretage yderligere betalinger.
Det er vigtigt at bemærke, at PSA kun er den mest almindelige forudbetalingsmodel. Der er forskellige modeller, inklusive ejendomsretlige modeller, der kan bruges til at modellere og evaluere forudbetaling i pantesupporterede investeringer. Offentlig forudbetalingsmodel for Public Securities Association benævnes også PSA-forudbetalingsmodellen.
Betydningen af standardudbetalingsmodellen for investorer
Hvis den enkeltstående månedlige dødelighed (SMM) for en given MBS eller CMO er over, hvad der blev forventet i henhold til PSA, kan sikkerheden muligvis se dens samlede levetid forkortet. Dette kan resultere i, at kapital returneres til investorerne hurtigere end planlagt.
Kapitalafkast gennem forudbetaling er generelt negativt for investorer, da forudbetaling har en tendens til at stige i miljøer med lav rente, hvilket betyder, at investorerne får kapital tilbage, som de skal reinvestere i et mindre gunstigt afkastmiljø. Så der er en negativ indvirkning på handelsværdien af en sikkerhed, der overstiger PSA. I det modsatte tilfælde kan levetiden for en MBS forlænges, hvis forudbetalingssatserne er under PSA, under forudsætning af at PSA blev brugt til oprettelse og markedsføring af sikkerheden.
Baggrund for PSA
Public Securities Association Standard Prepayment Model blev udviklet af Public Securities Association i 1985. Public Securities Association blev til sidst Obligationsmarkedsforeningen, og i 2006 fusionerede den med Securities Industry Association til at blive Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) ).
Forudbetalingsmodellen omtales stadig med sit oprindelige navn, men på grund af de efterfølgende navneændringer i foreningen kaldes den undertiden Bond Market Association PSA. Det er også ret almindeligt, at forkortelsen for modellen forveksles med det samme akronym for den tidligere Public Securities Association såvel som et akronym for funktionen af modellen, dvs. at give en forudbetaling hastighedsantagelse (PSA).
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.