Pris-til-forskning-forhold - PRR-definition
Pris-til-forskning-forholdet (PRR) måler forholdet mellem en virksomheds markedsværdi og dens udgifter til forskning og udvikling (F&U). Pris-til-forskning-forholdet beregnes ved at dividere et virksomheds markedsværdi med dets sidste 12 måneder af udgifter til forskning og udvikling. Et lignende koncept er afkast af forskningskapital.
Markedsværdien findes ved at multiplicere det samlede antal udestående aktier med de aktuelle aktiekurser. Definitionen af udgifter til forskning og udvikling kan variere fra industri til industri, men virksomheder i samme branche følger generelt lignende definitioner af F & U-udgifter.
F & U-udgifter kan omfatte udgifter i forbindelse med poster som ren forskning, teknologilicensering, køb af proprietær teknologi fra tredjepart eller omkostningerne ved at få innovationer gennem regulatoriske hindringer. FoU-udgifter oplyses normalt og forklares i resultatopgørelsen eller de relevante fodnoter til offentliggjorte regnskabsopgørelser.
Formlen til PRR er
PRR = Markedskapitalisering Udgifter til forskning og udvikling \ begynde {justeret} & \ tekst {PRR} = \ frac {\ text {Markedskapitalisering}} {\ tekst {Forskning \ Udviklingsudgifter}} \\ \ ende {justeret} PRR = Udgifter til forskning og udviklingMarketkapitalisering
Hvad fortæller PRR dig?
Finansekspert / forfatter Kenneth Fisher udviklede forholdet mellem pris og forskning for at måle og sammenligne virksomheders relative FoU-udgifter. Fisher foreslår, at de køber virksomheder med PRR mellem 5 og 10 og undgår virksomheder med PRR, der er større end 15. Ved at se efter lave PRR'er, bør investorer være i stand til at få øje på virksomheder, der omdirigerer det nuværende overskud til F&U, og derved bedre sikre langsigtet fremtidig afkast.
Pris-til-forskning-forhold (PRR) er en sammenligning af, hvor mange penge et firma bruger på forskning og udvikling i forhold til dets markedsværdi. Forholdet er vigtigst i forskningsbaserede virksomheder som farmaceutiske virksomheder, softwarevirksomheder, hardwarevirksomheder og forbrugerproduktionsvirksomheder. I disse forskningsintensive brancher er investering i videnskabelig og teknisk innovation afgørende for succes og langsigtet vækst og kan være en vigtig indikator for virksomhedens evne til at generere overskud i fremtiden.
Til sammenligning kan et lavere pris-til-forskningsforhold på tværs af jævnaldrende betragtes som tiltalende, da det kan indikere, at virksomheden er meget investeret i forskning og udvikling og måske er mere sandsynligt, at det lykkes med at producere fremtidig rentabilitet. Et relativt højere forhold kan indikere det modsatte, at virksomheden ikke investerer nok i fremtidig succes. Djævelen er dog i detaljerne, og det lavere selskab mellem pris og forskning kan muligvis bare have en lavere markedsværdi og ikke nødvendigvis en bedre investering i F & U.
Tilsvarende garanterer et relativt gunstigt forhold mellem pris og forskning ikke succes for fremtidige produktinnovationer, og heller ikke en stor mængde F & U-udgifter garanterer fremtidig fortjeneste. Det, der virkelig betyder noget, er, hvor effektivt virksomheden anvender sine F & U-dollars. Derudover varierer det passende niveau for F & U-udgifter efter branche og afhænger af virksomhedens udviklingstrin. Som med alle forholdsanalyser skal forholdet mellem pris og forskning betragtes som et stykke af en stor mosaik af data, der bruges til at informere en investeringsudtalelse.
Key takeaways
- Pris-til-forskning-forholdet er et mål for sammenligning af virksomheders F & U-udgifter.
- Et PRR-forhold mellem 5x-10x ses som ideelt, mens et niveau over 15x bør undgås.
- PRR måler dog ikke, hvor effektivt FoU-udgifter omsættes til levedygtige produkter eller salgsvækst.
Forskellen mellem PRR og pris-til-vækst-flowmodel
Teknologiinvesteringsguru Michael Murphy tilbyder pris / vækststrømningsmodel. Pris / vækststrøm forsøger at identificere virksomheder, der producerer solid løbende indtjening og samtidig investerer en masse penge i F & U. For at beregne vækststrømmen skal du blot tage F & U inden for de sidste 12 måneder og dele den med de udestående aktier for at få F&U pr. Føj dette til virksomhedens EPS og divider med aktiekursen.
Tanken er, at lav indtjening kan kompenseres med større F & U-udgifter og omvendt. Hvis et selskab beslutter at bruge på i dag og forsømmer fremtiden, kan den aktuelle indtjening pr. Aktie overstige F & U-udgifter. Begge tilfælde resulterer i en høj aflæsning af forholdet, hvilket betyder solid indtjening pr. Aktie eller F & U-udgifter. På den måde kan investorer evaluere potentiel indtjeningsvækst nu og i fremtiden.
Begrænsninger i forholdet mellem pris og forskning (PRR)
Desværre, selv om PRR- og Murphy-modellerne begge gør et godt stykke arbejde med at hjælpe investorer med at identificere virksomheder, der er engagerede i F & U, angiver ingen af, om F & U-udgifter har den ønskede effekt (dvs. den vellykkede oprettelse af rentable produkter over tid).
Med andre ord måler PRR ikke, hvor effektivt ledelsen tildeler kapital. En stor F & U-regning garanterer for eksempel ikke nye produktlanceringer eller markedsimplementeringer vil generere overskud i fremtidige kvartaler. Ved evaluering af F&U bør investorer ikke kun bestemme, hvor meget der investeres, men hvor godt FoU-investeringen fungerer for virksomheden.
Virksomheder nævner ofte patentproduktion som en konkret F & U-succesforanstaltning. Argumentet går, at jo flere patenter der er indgivet, jo mere produktiv er F & U-afdelingen. Men i virkeligheden har forholdet mellem patenter pr. F & U-dollar en tendens til at repræsentere aktiviteten af en virksomheds advokater og administratorer mere end dens ingeniører og produktudviklere. Derudover er der ingen garanti for, at et patent nogensinde bliver til et omsætteligt produkt.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.