Hvorfor pengemarkedsmidler bryder penge
Pengemarkedsfonde betragtes ofte som kontanter og et sikkert sted at parkere penge, der ikke er investeret andre steder. Investering i en pengemarkedsfond er en lavrisiko, lav afkastinvestering i en pulje af meget sikre, meget likvide, kortsigtede gældsinstrumenter. Faktisk fejer mange mæglerkonti kontanter i pengemarkedsfonde som en standardinvestering, indtil midlerne kan investeres andetsteds.
SE: Pengemarked
Pengemarkedsfonde søger stabilitet og sikkerhed med målet om aldrig at miste penge og holde nettoformuen på 1 dollar. Denne grundlæggende NAV-baseline giver anledning til udtrykket "break the buck", hvilket betyder, at hvis værdien falder til under $ 1 NAV-niveauet, er nogle af de oprindelige investeringer væk, og investorer vil miste penge.
Dette sker kun meget sjældent, men fordi pengemarkedsfonde ikke er FDIC-forsikrede, kan de miste penge. Find ud af, hvordan dette sker, og hvad du kan gøre for at holde dine "risikofri" aktiver virkelig risikofri
Usikkerhed på markedet
Mens investorer typisk er opmærksomme på, at pengemarkedsfonde ikke er så sikre som en sparekonto i en bank, behandler de dem som sådan, fordi de, som deres track record viser, er meget tæt på. Men i betragtning af de stenede markedsbegivenheder i 2008, spekulerede mange på, om deres pengemarkedsfonde ville bryde penge.
I pengemarkedets historie, der stammer tilbage til 1971, brød mindre end en håndfuld midler penge indtil finanskrisen i 2008. I 1994 fik en lille pengemarkedsfond, der investerede i værdipapirer med regulerbar rente, fanget, da renten steg og kun udbetalte 96 cent for hver investerede dollar. Men da dette var en institutionel fond, mistede ingen individuel investor penge, og der gik 37 år, uden at en enkelt individuel investor tabte en cent.
I 2008 dog dagen efter, at Lehman Brothers Holdings Inc. anmodede om konkurs, faldt en pengemarkedsfond til 97 cent efter afskrivning af den gæld, den ejede, der blev udstedt af Lehman. Dette skabte potentialet for et bankforløb på pengemarkederne, da der var frygt for, at flere midler ville bryde bukken.
Kort derefter annoncerede en anden fond, at den likviderede på grund af indløsninger, men den næste dag offentliggjorde den amerikanske statskasse et program til at forsikre beholdningen af offentligt tilbudte pengemarkedsfonde, så hvis en dækket fond skulle bryde bukken, ville investorer være beskyttet mod USD 1 NAV.
Sporrekord for sikkerhed
Der er tre hovedårsager til, at pengemarkedsfonde har en sikker track record.
- Gældens løbetid i porteføljen er kortsigtet (397 dage eller mindre) med en vægtet gennemsnitlig porteføljeperiode på 90 dage eller mindre. Dette gør det muligt for porteføljeforvaltere hurtigt at tilpasse sig et skiftende rentemiljø og derved reducere risikoen.
- Gældens kreditkvalitet er begrænset til den højeste kreditkvalitet, typisk gæld med "AAA". Pengemarkedsfonde kan ikke investere mere end 5% hos nogen udsteder, undtagen regeringen, så de diversificerer risikoen for, at en kreditnedsættelse vil påvirke den samlede fond.
- Deltagerne på markedet er store professionelle institutioner, der har deres omdømme, der kører på evnen til at holde NAV over $ 1. Med kun det meget sjældne tilfælde, hvor en fond går i stykker, ønsker ingen firma at blive udpeget for denne type tab. Hvis dette skulle ske, ville det være ødelæggende for det samlede firma og ryste tilliden fra alle dets investorer, også dem, der ikke blev påvirket. Virksomheder vil gøre næsten alt for at undgå at bryde sorteperen, og det øger sikkerheden for investorerne.
Gennemlæsning af dig selv for risiciene
Selvom risiciene generelt er meget lave, kan begivenheder lægge pres på en pengemarkedsfond. F.eks. Kan der være pludselige forskydninger i rentesatser, større nedskrivninger i kreditkvalitet for flere virksomheder og / eller øgede indløsninger, som ikke var forventet. Et andet potentielt problem kan opstå, hvis satsen for fodrede midler falder under fondens omkostningsprocent, hvilket kan give et tab for fondens investorer.
For at reducere risiciene og bedre beskytte sig selv, bør investorer overveje følgende:
- Gennemgå, hvad fonden har. Hvis du ikke forstår, hvad du går ind i, skal du kigge efter en anden fond.
- Husk, at afkast er bundet til risiko - det højeste afkast er typisk det mest risikable. En måde at øge afkastet uden at øge risikoen på er at se efter fonde med lavere gebyrer. Det lavere gebyr giver mulighed for et potentielt højere afkast uden yderligere risiko.
- Større virksomheder finansieres typisk bedre og vil være i stand til at modstå kortsigtet volatilitet bedre end mindre virksomheder. I nogle tilfælde dækker fondsvirksomheder tab i en fond for at sikre sig, at det ikke bryder penge. Alt andet lige er større, det er mere sikkert.
Forvirring på pengemarkedet
Pengemarkedsfonde kaldes undertiden "pengefonde" eller "pengemarkedsgiftsfonde", men bør ikke forveksles med de lignende klingende pengemarkedsindskudskonti, der tilbydes af banker i USA
Den største forskel er, at pengemarkedsfonde er aktiver, der ejes af en mægler eller muligvis en bank, hvorimod pengemarkedsindskudskonti er forpligtelser for en bank, som kan investere pengene efter eget skøn - og potentielt i (mere risikable) andre investeringer end penge markedspapirer. I en pengemarkedsfond køber investorer værdipapirer, og mægleren holder dem. På en pengemarkedsindskudskonto deponerer investorer penge i banken, og banken investerer dem for sig selv og betaler investoren det aftalte afkast.
Hvis en bank kan investere midlerne til højere satser, end den betaler på pengemarkedsindskudskontoen, giver den en fortjeneste. Pengemarkedsindskudskonti, der tilbydes af banker, er FDIC-forsikrede, så de er sikrere end pengemarkedsfonde. De giver ofte et højere udbytte end en adgangskodesparekonto og kan være konkurrencedygtige med pengemarkedsfonde, men kan have begrænsede transaktioner eller mindstekrav til balance.
Bundlinjen
Før finanskrisen i 2008 brød kun et par små institutfonde bukken i de foregående 37 år. I løbet af finanskrisen i 2008 trådte den amerikanske regering ind og tilbød at forsikre enhver pengemarkedsfond, hvilket gav anledning til forventningen om, at den ville gøre det igen, hvis endnu en sådan ulykke skulle finde sted. Det er let at konkludere, at pengemarkedsfonde er meget sikre og en god mulighed for en investor, der ønsker et højere afkast, end en bankkonto kan give, og et let sted at allokere kontanter i afventning af fremtidige investeringer med et højt likviditetsniveau. Selvom det er yderst usandsynligt, at din pengemarkedsfond vil bryde pengepengene, er det en mulighed, der ikke bør afskediges, når de rigtige betingelser opstår.