Foretrukket habitatsteori

Hvad er den foretrukne habitatteori?

Den foretrukne habitatteori er en termstrukturteori, der antyder, at forskellige obligationsinvestorer foretrækker en løbetidslængde frem for en anden og kun er villige til at købe obligationer uden for deres løbetid, hvis der er en risikopræmie for modenhedsområdet. Teorien antyder også, at når alt andet er lige, foretrækker investorer at holde kortfristede obligationer i stedet for langfristede obligationer, og at afkastet på længerevarende obligationer skal være højere end kortere obligationer.

Key takeaways

• Foretrukket habitatteori siger, at investorer foretrækker visse løbetidslængder frem for andre, når det kommer til obligationers sigtstruktur.
• Investorer er kun villige til at købe uden for deres præferencer, hvis nok af en risikopræmie (højere udbytte) er indlejret i de andre obligationer.
• Den foretrukne habitatteori antyder, at alt andet lige bør investorer foretrække kortere obligationer frem for længere sigt - hvilket betyder, at renterne på langfristede obligationer skal være højere.
• I mellemtiden antyder markedssegmenteringsteorien, at investorer kun er interesserede i afkastet og villige til at købe obligationer af enhver løbetid.

Sådan fungerer den foretrukne habitatteori

Værdipapirer på gældsmarkedet kan kategoriseres i tre segmenter - kort-, mellem- og langfristet gæld. Når disse udløbsperioder er afbildet mod deres matchende udbytte, vises udbyttetskurven. Bevægelsen i form af rentekurven er påvirket af en række faktorer, herunder investorefterspørgsel og udbud af gældspapirer.

Markedssegmenteringsteorien angiver, at rentekurven bestemmes af udbud og efterspørgsel efter gældsinstrumenter med forskellige løbetider. Niveauet i efterspørgsel og udbud påvirkes af de aktuelle rentesatser og forventede fremtidige renter. Bevægelsen i udbud og efterspørgsel efter obligationer med forskellige løbetider medfører en ændring i obligationspriserne. Da obligationspriserne påvirker renterne, vil en opadgående (eller nedadgående) bevægelse i obligationernes priser føre til en nedadgående (eller opadgående) bevægelse i obligationernes afkast.

Hvis de nuværende renter er høje, forventer investorerne, at renten falder i fremtiden. Af denne grund vil efterspørgslen efter langtidsobligationer stige, da investorer vil ønske at låse de nuværende fremherskende højere renter på deres investeringer fast. Da obligationsudstedere forsøger at låne midler fra investorer til de lavest mulige lånoptagelsesomkostninger, reducerer de udbuddet af disse høje rentebærende obligationer. Den øgede efterspørgsel og faldende udbud vil skubbe prisen på langfristede obligationer, hvilket fører til et fald i det langsigtede rente. De lange renter vil derfor være lavere end de korte renter. Det modsatte af dette fænomen er teoretiseret, når de nuværende renter er lave, og investorerne forventer, at renten vil stige på lang sigt.

Foretrukket habitatteori siger, at investorer ikke kun er interesserede i afkastet, men også modenhed. For at lokke investorer til at købe løbetider uden for deres præference skal priserne omfatte en risikopræmie / rabat.

Foretrukket habitatteori kontra markedssegmenteringsteori

Den foretrukne habitatteori er en variant af markedssegmenteringsteorien, hvilket antyder, at forventede langsigtede renter er et skøn over de aktuelle kortsigtede renter. Begrundelsen bag markedssegmenteringsteorien er, at obligationsinvestorer kun er interesserede i afkastet og er villige til at købe obligationer med en hvilken som helst løbetid, hvilket i teorien ville betyde en fast sortsstruktur, medmindre forventningerne er til stigende renter.

Den foretrukne habitatteori udvider forventningsteorien ved at sige, at obligationsinvestorer er interesserede i både modenhed og afkast. Det antyder, at de korte renter næsten altid vil være lavere end de lange renter på grund af en ekstra præmie, der er nødvendig for at lokke obligationsinvestorer til ikke kun at købe længerevarende obligationer, men obligationer uden for deres løbetid.

Obligationsinvestorer foretrækker et bestemt markedssegment i deres transaktioner baseret på terminsstruktur eller rentekurven og vil typisk ikke vælge et langfristet gældsinstrument frem for en kortfristet obligation med samme rente. Den eneste måde, en obligationsinvestor vil investere i en gældssikkerhed uden for deres løbetid, foretrækkes i henhold til den foretrukne habitatteori, hvis de kompenseres tilstrækkeligt for investeringsbeslutningen. Risikopræmien skal være stor nok til at afspejle omfanget af modvilje mod enten pris- eller reinvesteringsrisiko.

F.eks. Vil obligationsejere, der foretrækker at holde kortfristede værdipapirer på grund af renterisikoen og inflationseffekten på længerevarende obligationer, købe langfristede obligationer, hvis afkastfordelen på investeringen er betydelig.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Markedssegmentsteori Definition Markedssegmenteringsteori er en teori om, at der ikke er nogen sammenhæng mellem lange og korte renter. mere partiske forventninger Teori Den partiske forventningsteori er en teori om, at den fremtidige værdi af renter er lig med summen af ​​markedets forventninger. mere Brug af uoverensstemmende forventningsteori til sammenligning af obligationsinvesteringer Forventningsteorien forsøger at forudsige, hvilke kortsigtede rentesatser vil være i fremtiden baseret på aktuelle lange renter. Teorien antyder, at en investor tjener den samme interesse ved at investere i to på hinanden følgende 1-årige obligationsinvesteringer mod at investere i en to-årig obligation i dag. mere Bull Steepener En bull steepener er en ændring i rentekurven forårsaget af, at kortsigtede renter falder hurtigere end de lange renter, hvilket resulterer i en højere spredning mellem dem. mere Termestruktur af renter Termens struktur med rentesatser er forholdet mellem renter eller obligationsrenter og forskellige betingelser eller løbetider. mere Riding the Yield Curve Riding the Yield Curve er en handelsstrategi, der involverer at købe en langvarig obligation og sælge den, før den modnes for at drage fordel af det faldende udbytte, der opstår i løbet af en obligation. flere Partner Links