Stien afhængig mulighed
En stiafhængig mulighed er en eksotisk mulighed, der er værdi afhænger ikke kun af prisen på det underliggende aktiv, men den sti, som aktivet tog i hele eller en del af optionens levetid.
Der er mange typer sti-afhængige indstillinger, herunder asiatiske, vælger, tilbageblik og barriereindstillinger.
Key takeaways
- En stiafhængig option har en udbetaling, der kan variere baseret på den sti, det underliggende aktivs pris overtager dens levetid eller på bestemte tidspunkter i optionens levetid.
- Der er flere typer stiafhængige indstillinger fordelt på bløde og hårde afhængige indstillinger.
- Nogle stiafhængige optionstyper inkluderer barriere og asiatiske indstillinger.
Forståelse af en stienafhængig mulighed
Alle optioner giver indehaveren ret til, men ikke forpligtelsen, til at købe eller sælge et underliggende aktiv til en bestemt pris, kaldet strejken, før eller på udløbsdatoen. Valgmuligheder definerer strejkeprisen og udløbsdatoen ved kontraktens begyndelse. Den pris, det underliggende aktiv handler med, sammenlignes typisk med strejkursen for at bestemme rentabiliteten. Men i en vejafhængig mulighed, hvilken pris der bruges til at bestemme rentabiliteten, kan variere. Rentabiliteten kan være baseret på en gennemsnitlig pris eller for eksempel en høj eller lav pris.
Der er to varianter af stiafhængige indstillinger. En type, kaldet en blød sti-afhængig mulighed, baserer sin værdi på en enkelt prisbegivenhed, der opstod i løbet af optionens levetid. Det kan være den højeste eller laveste handlede pris på det underliggende aktiv, eller det kan være en udløsende begivenhed, såsom det underliggende, der berører en bestemt pris. Optionstyper i denne gruppe inkluderer barriereindstillinger, tilbagetagelsesindstillinger og valgmuligheder.
Den anden type, kaldet en hard path-afhængig mulighed, tager højde for hele det underliggende aktivs handelshistorie. Nogle indstillinger tager gennemsnitsprisen, der er samplet med bestemte intervaller. Optionstyper i denne gruppe inkluderer asiatiske indstillinger, der også kaldes gennemsnitlige indstillinger.
Introduktion til sti-afhængige indstillinger
Her er en kort gennemgang af flere typer sti-afhængige indstillinger.
Barriereindstillinger
Denne kategori inkluderer mange undervarianter, men for alle dem afhænger udbetalingen af, om det underliggende aktiv når eller overskrider en forudbestemt pris. En barriereoption kan være en knock-out mulighed, hvilket betyder, at den kan udløbe værdiløs, hvis det underliggende overstiger en bestemt pris. Det kan også være en knock-in mulighed, hvilket betyder, at den ikke har nogen værdi, indtil det underliggende når en bestemt pris. Barrierer kan ligge under strejkeprisen, over den eller begge dele.
Valg af tilbageblik
Også kendt som bakspejlsindstillinger giver tilbagekoblingsindstillinger indehaveren fordelen ved at kende historien, når han afgør, hvornår han skal udnytte sin mulighed. Denne type option reducerer usikkerheder forbundet med tidspunktet for markedsindtræden og reducerer chancerne for, at optionen udløber værdiløs. Valgmuligheder til tilbageblik er dyre at udføre, så disse fordele kommer til en omkostning.
Russiske indstillinger
En russisk er en type tilbagekoblingsmulighed, der ikke har udløbet, så muligheden for levetid er, hvad indehaveren vælger at være. De er også kendt som reducerede beklagelsesmuligheder.
Vælgerindstillinger
Denne type valgmulighed giver indehaveren mulighed for at beslutte, om det er et opkald eller ringe før udløbsdatoen. Vælgerindstillinger har normalt den samme udøvelsespris og udløbsdato uanset hvilken beslutning indehaveren i sidste ende træffer. Da de ikke specificerer, at bevægelsen i det underliggende aktiv er positiv eller negativ, giver valgmulighederne investorer en stor grad af fleksibilitet og har en tendens til at være dyrere end konventionelle optioner.
Asiatiske indstillinger
Her afhænger udbetalingen af den underliggende aktivs gennemsnitlige pris over en bestemt periode i modsætning til standardoptioner, hvor udbetalingen afhænger af prisen på det underliggende aktiv på et bestemt tidspunkt (salg eller forfald). Disse muligheder giver køberen mulighed for at købe (eller sælge) det underliggende aktiv til den gennemsnitlige pris i stedet for spotprisen.
Eksempel på en stienafhængig mulighed på en bestand
Antag, at en investor ønsker at købe en gennemsnitlig strejkeoption på en aktie, også kaldet en asiatisk option. De kan gøre dette, fordi de ønsker, at deres rentabilitet er baseret på den gennemsnitlige pris over en bestemt periode og ikke en enkelt pris på et givet tidspunkt eller ved udløbet.
Antag, at investoren ønsker at købe en 30-dages call-option, hvor afregningskursen bestemmes af gennemsnittet af den 21 handelsdag (slutkurs) i den pågældende måned.
Strejkeprisen er $ 50. Den underliggende aktie handles i øjeblikket til $ 49, 50. Indstillingen koster $ 1. Hvis investoren køber 100 kontrakter, er omkostningerne $ 10.000 (100 kontrakter x $ 1 x 100 aktier pr. Kontrakt).
For at opkaldskøberen kan tjene penge, skal gennemsnitsprisen for de næste 21 handelsdage (slutpriser) være over $ 51. Hvis den gennemsnitlige pris er mellem $ 50, 01 og $ 50, 99 vil de have et delvist tab. $ 51 er breakeven point. Hvis den gennemsnitlige pris er under $ 50, vil de miste de fulde $ 10.000, de satsede.
Valgmuligheden betragtes som vejafhængig, fordi udbetalingen afhænger af aktiens prishistorie. Prisen på den underliggende aktie den dag, hvor optionen sælges eller udnyttes, har kun en 1/21 indflydelse på den gennemsnitlige pris, der bruges til afvikling. I en vaniljeoption bestemmer den underliggende pris ved udløb fuldt ud værdien af optionen.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.