Multi-Factor Model
En multifaktormodel er en finansiel model, der anvender flere faktorer i sine beregninger for at forklare markedsfænomener og / eller ligevægtspriser. Multifaktormodellen kan bruges til at forklare enten en individuel sikkerhed eller en portefølje af værdipapirer. Det gør det ved at sammenligne to eller flere faktorer for at analysere forholdet mellem variabler og den resulterende ydelse.
Forståelse af flerfaktormodel
Multifaktormodeller bruges til at konstruere porteføljer med bestemte egenskaber, såsom risiko, eller til at spore indekser. Når man konstruerer en flerfaktormodel, er det vanskeligt at beslutte, hvor mange og hvilke faktorer der skal inkluderes. Modeller bedømmes også efter historiske tal, som muligvis ikke nøjagtigt forudsiger fremtidige værdier.
Key takeaways
- Multifaktorporteføljer er en finansiel modelleringsstrategi, hvor flere faktorer, makroøkonomiske såvel som grundlæggende og statistiske, bruges til at analysere og forklare aktivpriser.
- Portfolierne kan konstrueres ved hjælp af forskellige metoder: tværkrydsnings-, kombinations- og sekventiel modellering.
Kategorier og konstruktion af flerfaktormodeller
Multifaktormodeller kan opdeles i tre kategorier: makroøkonomiske modeller, grundlæggende modeller og statistiske modeller. Makroøkonomiske modeller sammenligner en sikkerheds tilbagevenden til faktorer som beskæftigelse, inflation og renter. Grundlæggende modeller analyserer forholdet mellem et sikkerhedsafkast og dets underliggende økonomiske forhold, såsom indtjening. Statistiske modeller bruges til at sammenligne afkastet på forskellige værdipapirer baseret på den statistiske ydeevne for hver sikkerhed i sig selv.
De tre mest almindeligt anvendte fremgangsmåder til konstruktion af en flerfaktormodel er kombinationsmodel, sekventiel model og en tværgående model. I en kombinationsmodel kombineres flere enkeltfaktormodeller, der bruger en enkelt faktor til at skelne bestande, for at skabe en multifaktormodel. F.eks. Kan lagre sorteres på baggrund af momentum alene i det første pass. Efterfølgende passeringer bruger andre faktorer, såsom flygtighed, til at klassificere dem. En sekventiel model sorterer lagre baseret på en enkelt faktor på en rækkefølge for at skabe en multifaktormodel.
F.eks. Kan lagre til en bestemt markedskapitalisering analyseres sekventielt for forskellige faktorer, såsom værdi og momentum osv., Sekventielt. En anden almindeligt anvendt fremgangsmåde er den tværgående model, hvor bestandene sorteres ud fra deres kryds for faktorer. For eksempel kan lagre sorteres og klassificeres på baggrund af kryds i værdi og momentum.
Beta
Beta for en sikkerhed måler den systemiske risiko for sikkerheden i forhold til det samlede marked. En beta på 1 indikerer, at sikkerheden teoretisk oplever den samme grad af volatilitet som markedet og bevæger sig i takt med markedet. En beta større end 1 indikerer, at sikkerheden teoretisk er mere ustabil end markedet. Omvendt angiver en beta mindre end 1, at sikkerheden teoretisk er mindre ustabil end markedet.
Multi-Factor Model Formula
Faktorer sammenlignes ved hjælp af følgende formel:
Ri = ai + _i (m) * Rm + _i (1) * F1 + _i (2) * F2 + ... + _ i (N) * FN + ei
Hvor:
Ri er returnering af sikkerhed i
Rm er markedsafkastet
F (1, 2, 3 ... N) er hver af de anvendte faktorer
_ er beta med hensyn til hver faktor inklusive markedet (m)
e er fejlbetegnelsen
a er afskærmningen
Fama og fransk trefaktormodel
En bredt anvendt flerfaktormodel er Fama og den franske tre-faktormodel. Fama og den franske model har tre faktorer: størrelsen af virksomhederne, bog-til-markedsværdier og overskud på markedet. Med andre ord er de tre anvendte faktorer SMB (lille minus stor), HML (høj minus lav) og porteføljens afkast minus risikofri afkast. SMB tegner sig for børsnoterede virksomheder med små markedsdækninger, der genererer højere afkast, mens HML tegner sig for værdiforhold med høje bog-til-markedsforhold, der genererer højere afkast i sammenligning med markedet.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.