Pantesikkerhed (MBS)
En realkreditlånstøttet sikkerhed (MBS) er en investering, der ligner en obligation, der består af et bundt boliglån købt fra bankerne, der har udstedt dem. Investorer i MBS modtager periodiske betalinger svarende til obligationskuponbetalinger.
MBS er en type aktiveret sikkerhedssikkerhed. Som det blev åbenlyst tydeligt i nedsmeltningen af subprime-pant i 2007-2008, er en sikkerhedspant med sikkerhed i prioritetslån kun så sund som pantelånene, der sikkerhedskopierer den.
En MBS kan også kaldes en prioritetsrelateret sikkerhed eller et realkreditlån.
Sådan fungerer en pantesikkerhed
I det væsentlige forvandler pantesikkerheden banken til en mellemmand mellem huskøbmanden og investeringsbranchen. En bank kan give pantelån til sine kunder og derefter sælge dem til en rabat til optagelse i en MBS. Banken registrerer salget som et plus i sin balance og mister intet, hvis homebuyer misligholder et eller andet tidspunkt ned ad vejen.
Den investor, der køber et prioritetslån, udlåner i det væsentlige penge til boligkøbere. En MBS kan købes og sælges gennem en mægler. Minimumsinvesteringerne varierer mellem udstedere.
Realkreditstøttede værdipapirer fyldt med subprime-lån spillede en central rolle i den finansielle krise, der begyndte i 2007 og udslettede billioner af dollars i formue.
Denne proces fungerer for alle berørte, da alle gør, hvad de skal. Det vil sige, at banken holder sig til rimelige standarder for ydelse af realkreditlån; husejeren fortsætter med at betale til tiden, og kreditvurderingsbureauerne, der gennemgår MBS, udfører due diligence.
For at blive solgt på markederne i dag, skal en MBS udstedes af en regeringssponseret virksomhed (GSE) eller et privat finansielt selskab. Pantelånet skal være stammet fra en reguleret og autoriseret finansiel institution. Og MBS skal have modtaget en af de to bedste ratings udstedt af et akkrediteret kreditvurderingsbureau.
01:54Forståelse af prioritetslån
Typer af prioritetslån
Der er to almindelige typer MBS'er: gennemgange og sikkerhedsstillede pantforpligtelser (CMO).
Pass-through
Gennemgang er struktureret som trusts, hvori pantebetalinger indsamles og overføres til investorer. De har typisk angivne løbetider på fem, 15 eller 30 år. Levetiden for en gennemgang kan være mindre end den angivne løbetid afhængig af hovedbetalingerne på de prioritetslån, der udgør gennemgangen.
Sikkerhedsstillede pantforpligtelser
CMO'er består af flere puljer af værdipapirer, der er kendt som skiver eller trancher. Trancheerne får kreditvurderinger, der bestemmer de satser, der returneres til investorerne.
Rollen for MBS'er i den finansielle krise
Pantesupporterede værdipapirer spillede en central rolle i den finansielle krise, der begyndte i 2007 og gik videre med at udslette billioner af dollars i formue, nedbringe Lehman Brothers og bruse verdens finansielle markeder.
På baggrund af det ser det ud til at være uundgåeligt, at den hurtige stigning i huspriser og den voksende efterspørgsel efter MBS vil tilskynde bankerne til at sænke deres udlånsstandarder og få forbrugere til at hoppe ud på markedet til enhver pris.
Det var begyndelsen på subprime-MBS. Da Freddie Mac og Fannie Mae aggresivt understøtter realkreditmarkedet, faldt kvaliteten af alle værdipapirer, der var pantsat, og deres ratings blev meningsløse. Derefter i 2006 toppede boligpriserne.
Subprime-låntagere begyndte at misligholde, og boligmarkedet begyndte sit lange sammenbrud. Flere mennesker begyndte at gå væk fra deres prioritetslån, fordi deres hjem var mindre værd end deres gæld. Selv de konventionelle prioritetslån, der understøtter MBS-markedet, oplevede stejle værdifald. Snøskredet af manglende betalinger betød, at mange MBS'er og sikkerhedsgældsforpligtelser (CDO) baseret på puljer af prioritetslån var meget overvurderede.
De tab, der blev stablet som institutionelle investorer og banker forsøgte og undlod at losse dårlige MBS-investeringer. Kreditten blev strammet, hvilket fik mange banker og finansielle institutioner til at svæve på randen af insolvens. Udlån blev afbrudt til det punkt, at hele økonomien var i fare for sammenbrud.
I sidste ende trådte den amerikanske statskasse ind med en bailout på 700 milliarder dollars finansielle system, der skulle lette kreditkrisen. Federal Reserve købte $ 4, 5 billioner i MBS over en periode på år, mens Troubled Asset Relief Program (TARP) sprøjtede kapital direkte i banker.
Finanskrisen gik til sidst, men den samlede regeringsengagement var meget større end det citerede tal på $ 700 milliarder.
Key takeaways
- MBS forvandler en bank til en mellemmand mellem homebuyer og investeringsbranchen.
- Banken håndterer lånene og sælger dem derefter til en rabat, der skal pakkes som MBS'er til investorer som en type sikkerhedsstillelse.
- For investoren er en MBS lige så sikker som de realkreditlån, der sikkerhedskopierer det.
Realkreditstøttet sikkerhed i dag
MBS'er købes og sælges stadig i dag. Der er et marked for dem igen, simpelthen fordi folk generelt betaler deres prioritetslån, hvis de kan.
Fed ejer stadig en enorm del af markedet for MBS'er, men sælger gradvist sine beholdninger. Selv CDO'er er vendt tilbage efter at have faldet ude af fordel i et par år efter krisen.
Antagelsen er, at Wall Street har lært sin lære og vil stille spørgsmålstegn ved værdien af MBS'er snarere end at købe dem blindt. Det vil tiden vise.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.