Ledelsesgebyr vs. ledelsesudgifter: Hvad er forskellen?

Gensidige fonde er en fantastisk måde at investere i aktie- og obligationsmarkederne uden at pådrage sig en specifik aktierisiko. Et team af investeringsfagfolk forvalter disse fonde og kan give en måde at deltage på markedet på en diversificeret måde. Valg af en gensidig fond kræver nøje overvejelse af den enkeltes mål, der matcher fondens mål. Udgifter til gensidig fond er en kritisk komponent i beslutningen om man skal investere i en fond.

Gebyrer, der er forbundet med en gensidig fond inkluderer salgsomkostninger samt andre transaktionsgebyrer, kontogebyrer og fondsudgifter. Fondens udgifter inkluderer administrationsgebyrer og driftsgebyrer. Investorer forveksler ofte administrationsgebyret med administrationsomkostningsforholdet (MER). Administrationsgebyret bruges ofte som den vigtigste determinant, når man tager en investeringsbeslutning, men MER er et endnu bredere mål for, hvor dyre fonden er for investoren.

Key takeaways

• Administrationsgebyret bruges ofte som den vigtigste determinant, når man tager en investeringsbeslutning.
• MER er et endnu bredere mål for, hvor dyre fonden er for investoren.
• Der er tilfælde, hvor MER kan være lavere end administrationsgebyret.

Administrationshonorar

Gensidige fonde opkræver administrationsgebyrer til dækning af deres driftsomkostninger, såsom udgifter til leje og tilbageholdelse af investeringsrådgivere, der administrerer fonds investeringsporteføljer og eventuelle andre administrationsgebyrer, der ikke er inkluderet i kategorien andre udgifter. Administrationsgebyrer kaldes ofte vedligeholdelsesgebyrer.

En gensidig fond pådrager sig mange driftsgebyrer forbundet med at drive en anden fond end omkostningerne til at købe og sælge værdipapirer og betale investeringsteamet, der træffer beslutninger om køb / salg. Disse andre driftsgebyrer inkluderer markedsføring, juridisk, revision, kundeservice, kontorartikler og arkivering og andre administrationsomkostninger. Selvom disse gebyrer ikke er direkte involveret i at tage investeringsbeslutninger, er de forpligtet til at sikre, at gensidig fond køres korrekt og inden for Securities and Exchange Commission's krav.

Administrationsgebyret omfatter alle direkte udgifter, der er afholdt i forvaltningen af ​​investeringerne, såsom ansættelse af porteføljechef og investeringsteam. Omkostningerne ved at ansætte ledere er den største komponent af administrationsgebyrer; det kan være mellem 0, 5 procent og 1 procent af fondens aktiver under forvaltning (AUM). Selvom dette procentvise beløb synes lille, er det absolutte beløb i millioner af amerikanske dollars for en gensidig fond med 1 milliard dollars AUM. Afhængig af ledelsens omdømme kan højt kvalificerede investeringsrådgivere kommandere gebyrer, der skubber en funds samlede omkostningsforhold ganske højt.

Management Expense Ratio

Navnlig er omkostningerne ved køb eller salg af sikkerhed for fonden ikke inkluderet i administrationsgebyret. Det er snarere transaktionsomkostninger og udtrykkes som handelsomkostningsprocenten i prospektet. Sammen udgør driftsgebyrer og administrationsgebyrer MER.

En fonds prospekt indeholder udgiftsdata for fonden hvert år. Forvaltningsgebyret er væsentligt for fonden, fordi omkostningerne ved at ansætte og fastholde investeringsteamet er den dyreste del af forvaltningen af ​​en gensidig fond. Derfor citeres administrationsgebyret ofte som gebyret til gennemgang. At se på MER er imidlertid en bedre bestemmelse af, hvordan fondsselskabet administrerer sine udgifter i forbindelse med forvaltningen af ​​fonden.

Gennemgang af disse gebyrer i prospektet er muligvis ikke altid ligetil, afhængigt af hvilken ordlyd fondsselskabet bruger. De fleste virksomheder mærker administrationsgebyret som det er, men kan mærke MER på flere måder. Herunder er nogle eksempler fra faktiske prospektfonde:

Fondsselskab nr. 1

Ledelsesgebyr: 0, 39 procent

Samlede årlige driftsudgifter: 1, 17 procent

Den enkelte investor skal beregne MER, som i dette tilfælde er 1, 56 procent.

Fondsselskab nr. 2

Ledelsesgebyr: 1, 80 procent

Fondens udgifter indirekte bæres af investorer: 2.285 procent (udtrykt som $ 22.85 for hver investering på $ 1.000)

Det sprog, der bruges til at beskrive MER, er muligvis ikke ensartet fra fondsfirma til fondsfirma, så det er nødvendigt omhyggelig gennemgang af prospektet.

Indvirkning på afkast

Når prospektet siger ”Fondsudgifter indirekte afholdes af investorer”, er nøgleordet “indirekte.” Mens investorer ikke modtager en årlig regning for fondsudgifter, bliver de opkrævet for udgifterne gennem et reduceret afkast, som fonden skal betale.

For at gøre det lettere at gennemgå prospektet er forpligtelser for gensidige fonde forpligtet til at vise fondens ydelse efter udgifter. Ved at vise afkastet netto efter udgifter giver virksomheden klarhed til investoren, når de beslutter, om de vil investere i fonden eller i at fastlægge, hvad fonden giver eller vende tilbage til investoren. Som et resultat forenkles sammenligningen på tværs af fondsvirksomheder, og afkastene præsenteres ensartet og reelle (faktiske).

At have en klar forståelse af de gebyrer, der opkræves af en gensidig fond, er en væsentlig komponent til at tage en informeret investeringsbeslutning. Ofte bruges administrationsgebyret ombytteligt med MER af erhvervspublikationer og økonomiske fagfolk, men de to er ikke ens.

MER inkluderer mange gebyrer, hvoraf den ene er administrationsgebyret. Som et resultat kan MER ofte være højere end administrationsgebyret.

Der er tilfælde, hvor MER kan være lavere end administrationsgebyret. Disse omstændigheder er sjældne, men de forekommer, når investeringsfondselskabet absorberer nogle omkostninger, f.eks. Når en afdeling er ny og har få aktiver. Fordi nogle af driftsomkostningerne er faste, når en afdeling starter og har få aktiver, er disse faste omkostninger høje. Derfor vil et fondsfirma absorbere nogle omkostninger og vise MER på det niveau, det forventer, at det vil være, når flere aktiver samles i fonden.

En anden omstændighed, hvor et fondsfirma vil absorbere udgifter, er under uregelmæssigheder på markedet, såsom det ekstremt lave rentemiljø i 2010. I løbet af denne periode oplevede pengemarkedsfonde udgifter, der oversteg afkast, så fondselskaberne absorberede nogle udgifter. Fordi der kan være usædvanlige hændelser fra år til år, bør gennemgang af forvaltningsomkostningsprocenten og administrationsgebyrer over flere år give et bredere billede af fondens typiske udgifter, som investorer indirekte vil bære.