McDonald's Stock: Capital Structure Analysis (MCD)

Kapital er de kontanter, der opnås gennem en form for finansiering. De to primære måder, hvorpå virksomheder finansierer operationer, er med gæld og med egenkapital. Afhængigt af forretningens art kan nogle virksomheder kræve mere gæld end egenkapital, eller omvendt. Kapital er en kritisk komponent i voksende forretningsdrift. Det er det, der holder alt flydende, ved at sikre, at ansatte og leverandører bliver betalt til tiden. Når det er sagt, er kapitalindsamling ikke kun for virksomheder, der gennemgår svære tider. Kapital kræves også af succesrige virksomheder, der ønsker at anvende en strategi for vækst i erhvervelsen. Virksomheder bruger også gæld til at købe aktier eller betale udbytte.

Analytikere har blandede synspunkter på brugen af ​​gæld til at købe virksomhedens aktier tilbage. Nogle mener, at det er en god brug af gæld til lave renter, mens andre mener, at virksomheder har taget for meget gæld på grund af en længere periode med lave renter. Selvom der ikke er noget galt med gæld, især på optimale niveauer, kan for meget af det i høj grad øge risikoen forbundet med virksomhedens indtjening. Dette er grunden til, at analytikere ser på tendenser i målinger af markedskapitalisering, gældskapitalisering og virksomhedsværdi for at vurdere kapitalstrukturen i McDonald's Corporation (NYSE: MCD). Hver foranstaltning giver indsigt i McDonalds kapitalstruktur sammenlignet med andre virksomheder i fastfood-branchen, især dem, der ejer fast ejendom.

Aktiekapitalisering

McDonalds aktier handlede med omkring $ 165 i 3. kvartal 2018. Antallet af udestående aktier faldt fra 1, 0 milliarder i december 2014 til 0, 78 milliarder i 2018, mens markedsværdien steg fra 90, 2 milliarder dollars i 2014 til 127, 5 milliarder dollars i 2018. Dette er et ideelt situation for investorer, da det betyder, at markedsværdien af ​​selskabets egenkapital er steget, men til hvilke omkostninger? Den samlede gæld er næsten fordoblet i den samme periode, hvor markedsværdien steg. Stigningen skyldes obligationsudstedelse. Gæld fra obligationer steg med ca. $ 12, 0 milliarder, fra $ 16, 7 milliarder i 2014 til $ 29 milliarder i 2018. På samme tid genkøbte virksomheden titusinder af millioner af aktier i et aktietilbagekøbsprogram, hvilket reducerede det samlede antal udestående aktier.

Tendenser i Enterprise Value

Virksomhedsværdi (EV), også kendt som en overtagelseskurs, beregnes ved at tilføje markedsværdien af ​​fælles aktier til markedsværdien af ​​den foretrukne egenkapital og markedsværdien af ​​gæld og minoritetsinteresser og derefter trække kontanter og investeringer. I modsætning til markedsværdi, der kun ser på pris og udestående aktier, tager virksomhedsværdien hensyn til virksomhedens gældskapital.

MCD har en virksomhedsværdi på $ 156 milliarder pr. 3. kvartal 2018 sammenlignet med en markedsværdi på $ 127, 5 milliarder. Forskellen mellem de to er selskabets gæld, der er værdiansat til knap 29 milliarder dollars, og virksomhedens kontanter, der er værdiansat til 2, 5 milliarder dollars. I 2018 er kontanter omtrent på samme niveau som i 2014.

Bundlinie

På trods af en forøgelse af gælden er MCD's virksomhedsværdi steget markant. Dette skyldes, at gælden blev brugt til at betale for milliarder af dollars i tilbagekøb af aktier og milliarder mere i udbytte udbetalt til investorer. Det betyder dog ikke, at McDonald's er overkapitaliseret eller i problemer. Det betyder, at prisen på penge stadig er meget lav, og virksomheder som McDonald's bruger denne billige kapital til at genkøbe aktier og betale udbytte, mens de sidder på store kontantbeløb. Gælden steg betydeligt i 2018 sammenlignet med 2014, men gældssatserne er stadig så lave, at forhindringsrenten, der kræves for at gøre investering i aktier rentabel, er minimal. Virksomheder som MCD, der mener, at deres aktie stiger i fremtiden, betragter køb af aktier med brug af billig gæld som en god investering. Desværre er det kun tiden, der viser, om dette er en god kapitalinvesteringsstrategi. Investeringerne er kun gode, indtil de ikke er det.