Matchende ordrer
Matchende ordrer er modsatte anmodninger om sikkerhed eller derivat til samme pris. Hvis en investor ønsker at købe en mængde lager og en anden ønsker at sælge den samme mængde til samme pris, matcher deres ordrer, og der foretages en transaktion. Arbejdet med at parre disse ordrer er den proces, hvor børser matcher købsordrer eller bud, med salgsordrer eller beder om at udføre værdipapirhandler. De fleste værdipapirudvekslinger matcher ordrer ved hjælp af computeralgoritmer. Historisk set matchede mæglere ordrer gennem ansigt til ansigt-interaktion på et handelsgulv i en åben råbeauktion. Siden 2010 er alle større markeder overført til elektronisk matching.
Key takeaways
- Matchende ordrer er lige og modsatte anmodninger om sikkerhed.
- Matchende ordrer refererer til, hvordan børser metodisk parrer købere og sælgere til forenelige priser.
- I løbet af det sidste årti er denne proces næsten helt automatiseret.
Sådan fungerer matchende ordrer
At matche bestillinger fra købere og sælgere er det primære arbejde for specialister og market beslutningstagere i børserne. Kampe sker, når kompatible købsordrer og salgsordrer for den samme sikkerhed indsendes i nærheden af pris og tid. Generelt er en købsordre og en salgsordre kompatible, hvis den maksimale pris for købsordren svarer til eller overstiger mindsteprisen for salgsordren. Derfra bruger de edb-systemerede, ordrematchende systemer i forskellige udvekslinger en række forskellige metoder til at prioritere ordrer til matching.
Hurtig, nøjagtig ordrematchning er den kritiske komponent i en udveksling. Investorer, især aktive investorer og daghandlere, vil se efter måder at minimere ineffektivitet i handel fra alle mulige kilder. Et langsomt ordre-matchende system kan få købere eller sælgere til at udføre handler til mindre end ideelle priser og spise ind i investorernes fortjeneste. Hvis nogle ordrematchende protokoller har en tendens til at favorisere købere, og andre favoriserer sælgere, kan disse metoder udnyttes. Dette er et af de områder, hvor High Frequency Trading var i stand til at forbedre effektiviteten. Børser sigter mod at prioritere handler på en måde, der er til gavn for købere og sælgere på samme måde for at maksimere ordrevolumen - børsens livsblod.
Populære algoritmer til matchende ordrer
Hver værdipapirbørs bruger sin egen specifikke algoritme til at matche ordrer. I store træk falder de under to kategorier: FIFO (first-in-first-out) og pro-rata.
Under en grundlæggende FIFO-algoritme, eller pris-tid-prioriteret algoritme, prioriterer den tidligste aktive købsordre til den højeste pris frem for enhver efterfølgende ordre til den pris, som igen prioriterer frem for enhver aktiv købsordre til en lavere pris. Hvis en købsordre for 200 aktier på $ 90 pr. Aktie forud for en ordre på 50 aktier af den samme aktie til samme pris, skal systemet matche hele 200-aktieordren til en eller flere salgsordrer, før de begynder at matche enhver del af 50-delingsordren.
Under en grundlæggende pro-rata-algoritme prioriterer systemet aktive ordrer til en bestemt pris, der er proportional med den relative størrelse af hver ordre. For eksempel, hvis både en købsordre på 200 aktier og en købsordre på 50 aktier til samme pris er aktiv, når en kompatibel salgsordre på 200 aktier ankommer, vil systemet matche 160 aktier til købsordren på 200 aktier og 40 aktier til købsordren på 50 aktier. Da salgsordren ikke er stor nok til at opfylde begge købsordrer, vil systemet delvist udfylde begge dele. I dette tilfælde udfylder den pro-rata matchende algoritme 80 procent af hver ordre.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.