Lav volatilitet? Du har muligheder

Er du billig? Har jeg fået en aftale til dig!

I praksis er faldende volatilitet et godt tegn for investorer; stemningen er høj, de finansielle markeder er stabile, og aktier har en tendens til at bevæge sig højere. Hvornår er lav volatilitet imidlertid for lav? Tirsdag handlede CBOE VIX-indekset - betragtet som den bedste måder af frygt for investorer - til sit laveste niveau siden 2006, ikke overraskende samme dag som S&P 500 og Nasdaq Composite gjorde hele tiden højere.

Normale hvilestater

Nogle analytikere undrer sig over, om det er for godt til at være sandt. "Jeg ved ikke, hvad der bringer os ud af doldrums, men jeg ved, at dette ikke er en normal hviletilstand, " siger Lloyd Blankfein, administrerende direktør for Goldman Sachs til CNBC tirsdag.

Denne "normale hviletilstand" har varet længe. Den 21. marts faldt S&P 500 1, 48 procent, hvilket sluttede en 109-dages streak uden at falde med mere end 1 procent på en lukkebasis. Den længste sådan streg siden september 1993 og den syvende længste gennem tidene.

Mens den lave volatilitet giver anledning til bekymring for nogle investorer, giver den muligheder for andre. De, der ønsker at afdække sig mod et fald i de finansielle markeder eller tage en direkte satsning på, at markedet falder, har det aldrig været billigere.

Beregning af prisen for en salgsoption kræver mange variabler; aktuel pris, strejkepris og tid til udløb for at nævne nogle få. Men kun en faktor i de fleste modeller for prisfastsættelse af optioner kan ikke ses tydeligt: ​​volatilitet. Mere specifikt implicit volatilitet, som er den forventede fremtidige volatilitet i modsætning til historisk eller statistisk volatilitet. Efterhånden som investorer bliver mindre på vagt over for et marked, der sælges, falder implicit volatilitet, hvilket bringer prisen på salgsoptioner ned, hvilket gør det billigere for investorer at satse på et fald i de finansielle markeder. (Se også: Grundlæggende om valgmuligheder: Sådan fungerer optioner )

Lav volatilitet overalt

Det er ikke kun aktiemarkeder, der oplever rekordniveauer med lav volatilitet. Ifølge Reuters er G10-valutabiliteten på tre år lav, og det amerikanske finansministerium er på 18 måneder lavt. Mens passive investorer er glade, er erhvervsdrivende ikke det.

S&P 500: Mest kedelige seks dage på 23 år //t.co/SOjV58NirK #SPX $ SPY #stocks
- Prishandlingslaboratorium (@priceactionlab) 3. maj 2017

Så hvad er der galt med et kedeligt marked? Én risiko for overdrevent lav volatilitet er i fremkomsten af ​​et chok, når markedet er placeret på samme måde, som det vil skabe et travlt med at købe volatilitet, hvilket oversvækker eventuelle fald.

For dem, der ønsker at afdække porteføljer eller satse på et fald, vil en ting altid forblive sandt. Det handler ikke om at have ret, det handler om at være rigtigt på det rigtige tidspunkt. "Den lave flygtighed er måske lidt af en boble af selvtillid, men vi ved det ikke, før vi ved det, " sagde Blankfein til CNBC.