Er Google en god investering?

Alphabet Inc. - bedre kendt med sit tidligere navn, Google Inc. (GOOGL) - er et teknologikonglomerat, der fører tilsyn med en række virksomheder, inklusive verdens største internet-søgning og reklametjeneste, det populære streamingvideo-websted YouTube, Android-mobilenheden system, cloud-lagringstjenester og forskellige andre vækstsatser. Stort set synonymt med online søgemaskiner og internettet, det er endda blevet et verb - at google noget betyder at slå det op på nettet.

Det Californien-baserede firma behandler milliarder af søgeanmodninger hver dag, og det er blandt de mest synlige og genkendelige private enheder i verden. Selvom firmaet har ventureinteresser inden for en lang række internetbaserede felter, herunder e-mail, sociale medier, video, analyse, robotik og mange andre områder, forbliver internetsøgning den primære drivkraft for sit salg og indtjening.

Google er en af ​​de mest succesrige bestande i det 21. århundrede og lancerede på lidt over $ 50 pr. Aktie i august 2004, før den nåede en værdi i 2019 på lidt over $ 1.125 klasse A pr. Aktieværdi. På trods af sin ikke-udbyttestatus er investorer i alle striber strømmet til Google og hjulpet med at omdanne det til et selskab på 660 milliarder dollars.

Hvad er nogle ting, som investorer skal vide, før de beslutter sig for at gå til Google?

Forskelle mellem aktietyper

Der er to tickersymboler til Google på NASDAQ

1. Googles A deler GOOGL
2. Googles C deler GOOG

Googles medstiftere, virksomhedens formand og et par andre direktører ejer firmaets B-aktier, som ikke handles offentligt.

Google delte sit lager i april 2014 og skabte A- og C-aktier. Opdelingen fordoblet Googles antal aktier og sænk prisen i halvdelen. Men den vigtige forskel er, at indehaveren af ​​A-andelen GOOGL får en stemme pr. Aktie, og C-aktionærer ikke får nogen stemmer. B-aktionærer får 10 stemmer pr. Aktie, hvilket betyder, at de besidder det meste af Googles stemmerettighed. Googles A-aktier har ofte handlet med en lille præmie til sine C-aktier, hvilket viser, at markedet lægger en vis værdi på stemmekraften (den ovenfor anførte aktiekurs for 2019 er for A-aktierne).

Bundlinjen er, at Google tillader investorer at købe store andele af sin egenkapital, men giver afkald på lidt kontrol. Investorer, der er interesseret i Google, der ønsker at stemme på dens aktionærmøder, bør sigte mod A-aktierne.

Alfabet

I 2015 oprettede Google et holdingselskab ved navn Alphabet og ændrede sit slogan fra "Vær ikke ond" til "Gør det rigtige." Denne omorganisering er kun en af ​​mange ændringer, der kommer ned på gedderne for Google-investorer, og det er tilbage at se, hvordan tech-giganten vil håndtere overgangen.

Googles formidable Moat

Aktier, der har en vedvarende konkurrencefordel, er sikre investeringer og har moats. Eksempler på vollindustrier inkluderer kabelselskaber i betragtning af de enorme omkostninger ved bygning af ny ledningsinfrastruktur eller Coca-Cola, der har et ikonisk navn blandt forbrugerne. Google har bestemt en vollgrav på Internettet.

Dette er især imponerende i betragtning af hastigheden på ændringer og intens konkurrence på nettet, hvis flade struktur betyder, at enhver kan opbygge en konkurrerende service. Imidlertid har Google været i stand til at vinde og opretholde dominans ved at levere bedre resultater i hurtigere hastigheder end sine konkurrenter.

Desuden har det været i stand til at konsolidere sin markedsandel med sin Chrome-browser og Android-operativsystem, og det betaler Apple at være standardsøgemaskine på Apple mobile enheder.

Milliarder søgninger

Der foretages over 3, 5 milliarder søgninger på Google hver dag. Hver søgning genererer en lille smule indtægt for Google, da virksomheden sælger annoncer mod disse resultater. Google har 75% af internetsøgningsmarkedet og 85% af mobilsøgemarkedet. Derudover fortsætter søgningen på Internettet med at vokse, da det bliver en mere integreret del af folks daglige liv på global basis.

En massiv profitdriver for virksomheden, dette er den vigtigste ingrediens i at gøre Google til en sikker investering. Næsten 90% af Googles indtægter og indtægter stammer fra søgning. Disse overskud og indtægter finansierer de projekter, som Google håber, bliver fremtidige profitcentre. Det giver virksomheden mulighed for at påtage sig store risici, som andre virksomheder ikke engang kunne overveje.

Derudover har søgning givet Google en massiv krigsbryst og lånekapacitet, der giver den mulighed for at købe enhver konkurrent, inden den bliver en alvorlig trussel. Omfanget af sit søgeprodukt sikrer også, at det kontinuerligt udvikler sin algoritme for at levere bedre resultater for brugerne. Jo flere mennesker der bruger Google-søgning, desto flere data indsamles.

På grund af disse iboende fordele er Google i et meget bedre sted end sine mindre konkurrenter og er i stand til at modstå konkurrence og stress fra økonomisk svaghed. Og det har en historie med at gøre det.

Trives i hårde forhold

Den store recession i 2007-2008 var en massiv stresstest, som mange virksomheder mislykkedes. Som alle aktier blev Google også hårdt beskadiget af salgstrykket, da det faldt 65% fra dets høje ved halen af ​​slutningen af ​​2007 til begyndelsen af ​​2009. Dog, når aktiemarkedet kom sig igen og økonomien begyndte at vise tegn på vækst, kom virksomheden sig igen alle dets tab på kun tre år. Vigtigere er det, selvom økonomien blev svækket i denne periode, opretholdt Google væksten i indtægterne.

Med Googles konkurrencefordel og likviditetsreserver har den en beta på 1, 03, hvilket er væsentligt mindre end dens mindre konkurrenter, der i gennemsnit har en beta på 1, 6. Derudover var mange af dens konkurrenter under den store recession ikke i stand til at overleve, mens andre faldt på randen af ​​konkurs.

Reguleringsrisici

Dette betyder ikke, at Google ikke står overfor udfordringer. Regeringer kan lide at regulere ting, skønt det nogle gange tager dem et stykke tid at komme i gang. Dette mønster er tydeligt i nutidens internetsektor, især for konglomerater som Google, Amazon og Facebook.

Hele debatten om netneutralitet og Federal Communications Commission (FCC) -beslutningen i 2019 i USA ser ud til at målrette Googles konkurrenter specifikt som Verizon og Sprint, alt sammen i regi af internet fairness. Men Google kan være næste. Efter at have installeret mere end 100.000 miles internetudbyder (ISP) fiber over hele verden er firmaet en vigtig bidragyder til internetinfrastrukturen.

Netneutralitet er en glat hældning. Federal Communications Commission (FCC) regulerer radio- og tv-indhold og begrænser i det væsentlige de tjenester, som kommunikationsselskaber kan levere til deres kunder og deres aktionærer. Federal regulering over internethastighed er den første fase i reguleringen af ​​Google-indhold, resultater af søgemaskiner og reklame. Google kunne finde sig i at kæmpe for den amerikanske regering for kontrol over sin egen virksomhed.

Dette er allerede tydeligt på internationalt plan. I 2015-16 anlagde Den Europæiske Union anklager mod Google for at have manipuleret søgeresultater for at markedsføre sine egne shoppingwebsteder. Når vi står over for milliarder i bøder, kunne Google slutte sig til Microsoft og Intel som virksomheder, der er målrettet mod EU. Lignende afgifter blev opkrævet af Indiens konkurrencekommission i 2015, der beskyldte Google for at "misbruge sin dominerende stilling til at udføre søgeresultater." Det fine system i Indien er indtægtsspecifikt; Google har en bøde på op til 10% af alle indtægter, hvilket er lig med milliarder af dollars.

Overvejende diversificering

Hvis en virksomhed bliver stor nok, løber det i stordriftsproblemer. Større virksomheder er nødt til at tackle enorme infrastrukturer, overholdelseskrav, personalehovedpine og relativ ufleksibilitet sammenlignet med deres konkurrenter. Google finder sig muligvis ikke i stand til at generere flere og flere indtægter gennem traditionelle midler konsekvent, hvilket betyder at svindlende multipla for investorer.

I et brev fra juni 2015 til aktionærerne fremhævede medstifter Sergey Brin såkaldte "moonshots", som Google tog. Disse inkluderer store kapitalinvesteringer i førerløse biler, Google Glass, bioteknologi og kunstig intelligens. De fleste af disse projekter falder ind under drifts jurisdiktion for Google X, et højteknologisk laboratorium med fokus på futuristiske eksperimenter.

Brin og CEO Larry Page havde tidligere advaret Googles aktionærer om, at virksomheden ønskede at være utraditionel. Korttidsindtjening ville ikke altid være i fokus, sagde de, fordi potentialet for fremtidig innovation bare var for spændende. Det er en god stemning for forbrugerne, men det rejser alarmer for investorer.

Aktionærer kan se afkast stagnere, hvis Google fokuserer på ikke-bevisede, lavere tilbagevendende ventures og mindre på at skabe effektiv indtægt. Der er en mulighed for, at Google kan slå det stort med et banebrydende produkt eller to, men der er altid en chance for, at det ikke gør det.

Indtil videre har Googles mere jordnære forsøg på diversificering i bedste fald givet beskedne resultater. Google+ skulle være et spændende svar på Facebook og LinkedIn; i stedet har Google+ hundreder af millioner medlemmer og meget lidt aktivitet. Google Glass har ikke fungeret bedre.

Mobile apps, der erstatter søgemaskiner

Med hensyn til mobiladgang hænger Google bag sine konkurrenter. Apple genererer masser af indtægter gennem mobile apps, hvilket er det rigtige sted at være i, når forbrugerne i stigende grad er på mobile enheder.

Traditionelle søgemaskiner - dvs. den gamle webbrowser - genererer størstedelen af ​​annonceindtægterne for Google. Hver gang en mobil bruger klikker på en app snarere end at bruge en søgemaskine, mister Googles annoncører potentiel adgang. Smartphones behøver ikke at gå gennem Google.com for at shoppe, rejse eller finde restauranter. Google plejede at være portvagt, men nu er der en stor ny dør for mobile brugere at rejse igennem.

Google kan konkurrere i mobiladgangsarenaen, men det har ikke den samme overvældende fordel mod Apple og Facebook, som den nød over Yahoo eller Bing. Google-aktionærer vil efterhånden mærke denne klemme, medmindre virksomheden kan indbringe andre former for indkomst.

Bredere markedsrisici

Hver aktie står over for visse former for risiko, omend på forskellige måder. På kort sigt står Google over for alvorlige overskudsrisici i forhold til antitrust-retssager, lovgivningsmæssige udfordringer og den fortsatte fiasko i dens Motorola-erhvervelse. Aktionærer begynder at få kolde fødder, når de læser for mange negative nyheder alt for længe.

På lang sigt står Google over for de samme bredere risici som alle teknologiselskaber. NASDAQ er faldet før, og der er ingen lov, som techbobler ikke kan danne - og sprænge. Aktier i USA oplevede en bemærkelsesværdig vækst mellem 2010 og 2015, men det er ikke helt klart, at de grundlæggende elementer sikkerhedskopierer denne vækst. Selv en lille pop kunne koste Google-investorer hundreder af dollars pr. Aktie.

Kapitalmarkederne er fyldt med kontanter på baggrund af Federal Reserve's årelange politik med lav rente. Opstartsfirmaer modtager enorme værdiansættelser; Xiaomi, en kinesisk smartphoneproducent med meget lidt præstationshistorie, modtog for eksempel en lancering på 46 milliarder dollars i slutningen af ​​2014. Hvis renten stiger, og investorerne talte, kan teknologisektoren vise sig at være blød.

Bundlinjen

Rosy, som dens præstationer har været, har Google haft sin andel af fejlagtige fejl og underlige investeringer siden offentliggørelse. Virksomheden står over for alvorlige udfordringer, der skrider fremad, hvoraf de fleste koncentrerer sig om dens størrelse og branche dominans. Blandt disse udfordringer er et behov for at diversificere indtægtskilder og undgå dyre regler fra nationale og internationale regeringer. Ikke desto mindre er bestanden fortsat en sikker investering på grund af dominansen i sin søgeforretning og massive kontante beholdninger.