Investeringsformer i porteføljeopbygning

Stort set alle investorer abonnerer på en form for investeringsfilosofi eller -stil. Og på samme måde som modestil dikterer det tøj, du bruger, bestemmer investeringstil den portefølje, du bygger. Lad os se på nogle grundlæggende elementer i investeringstil og undersøge nogle forskellige stilarter sammen med nogle systematiske afvigelser, der kan være vigtige for alle typer investorer at være opmærksomme på.

• Alle investorer bør udvikle en investeringstil.
• Der er stort set et ubegrænset antal investeringsformer; nogle af de mest almindelige typer inkluderer investering i vækst og investering i værdi.
• Bestemmelse af risikotolerance spiller en vigtig rolle i valget af en investeringstil.
• Investeringsstil kan også dikteres af en investors præferencer for handel og rebalansering.

Udvikling af en investeringstil

Styleinvestering for en portefølje begynder typisk først med en investors risikotolerance. Generelt vil yngre investorer ofte have den bredde til at påtage sig større mængder af risiko, mens ældre investorer styrer mod lavere risiko-investering. Uanset hvad vil alle typer investorer ønsker at etablere nogle forholdsproportioner. Dette kan undertiden let gøres med fonde, der holistisk forvalter til en afbalanceret allokering som 60/40, 20/80 og så videre, eller en fond med en strategisk allokering, der fuldt ud opfylder et specifikt mål. Mange gør det selv (DIY) investorer, men vælger dog at definere disse nøgletal på egen hånd med mere fleksibilitet til at opbygge deres egen omfattende portefølje over tid.

Med en etableret risikotolerance kan investorer dybere ned i stilkvadranter for deres egen diversificerede portefølje. På dette mere granulære niveau henviser "stil" ofte til grupper inden for en bred kategori (såsom aktier eller fast indkomst), der viser unikke egenskaber.

Risikobaseret stilinvestering giver investorerne fleksibiliteten til at vælge fra en række muligheder inden for deres nøgletal. Stil er integreret både på et omfattende aktivallokationsniveau og et kornet niveau; det er også et nøgleelement i moderne porteføljestyring. Undersøgelser foretaget i årenes løb viser, at allokering af aktiver kan være en markant vigtigere egenskab ved porteføljens præstation over tid end, for eksempel, individuel investeringsvalg eller markedstiming.

Undersøgelsen, "Determinants of Portfolio Performance" ( Financial Analysts 'Journal, 1986), viste, at 93, 6% af porteføljeudviklingen skyldtes aktivallokering.

Typer af investeringsstilarter

Værdi

Værdiinvestering er en stil, der ofte parres med den moderat konservative investor, der over tid ønsker at opnå højere afkast fra aktiemarkedet med mindst mulig risiko. Det vælger aktier, der er kendetegnet ved lave fundamentale forhold og høje udbytter. Benjamin Graham, gudfaren for værdipapirering, foreslog, at værdiinvestorer holder sig til aktier med pris / indtjeningsgrader under 17. Værdiinvestering overlapper ofte ofte investering i indkomststil, som søger høje indkomstniveauer på tværs af flere aktivklasser. Efterhånden som mere etablerede, stabile virksomheder med stabil omsætning, indkomst og pengestrøm, tilbyder værdivirksomheder normalt fordelen af ​​deres faste afkast i form af udbytte.

Værdiforhold har ofte en tendens til at overgå i et ustabilt eller deflaterende aktiemarkedsmiljø. Dette skyldes, at de har mere rationelle værdiansættelser med en strategi, der har navigeret gennem testen af ​​tid. Mange aktive DIY-investorer vil ofte skifte kraftigere til værdiaktier på bearish markeder for at opretholde deres formue gennem grove markedsafmatninger.

Vækst

Investering for vækst er en anden stil, ofte velegnet til aggressive investorer, eller dem, der har langsigtede horisonter, som giver dem mulighed for at ride markedets op- og nedture generelt og den ustabile opførsel af vækstaktier i særdeleshed.

Vækstlagrene fungerer ofte bedst, når en økonomi blomstrer, hvilket fører til et miljø, der er befordrende for introduktionen af ​​nye produkter, innovation og forbrugernes efterspørgsel. Stærk vækst i antallet af bruttonationalprodukter (BNP) er ofte parallelt med resultatet af vækstlagre på markedet.

Style Box-metoden

Morningstar Inc., det finansielle forskningsfirma, skabte stilboksen som grundlag for at hjælpe detailinvestorer i DIY-investeringer.

Det er relativt ligetil at konstruere en stilboks til en portefølje. Den første ting at gøre er at bestemme en aktivallokationsbalance. Derefter fordeles investeringer ved hjælp af "stilboks" -metoden inden for disse spande.

Udviklingen og brugen af ​​stilkassen førte til nogle tydeligt karakteriserede stilarter. I aktier inkluderer disse stilarter store-, mellem- og small-cap bestande, der er lagt på værdi, blanding og vækst. I køretøjer med fast indkomst opdeler kvadranterne i Morningstar-stilkassen op med løbetider, der er belagt med høj, mellem og lav kreditkvalitet. Disse kvadrantvariabler er med til at danne grundlaget for stilinvestering, men der kan også være flere eller undersegmenter deraf.

Egenkapital

Hvis din portefølje er tungt vægtet mod egenkapital, kan du vælge mellem enkeltaktieinvesteringer, fonde eller en kombination af begge dele. I aktier ønsker du at se en akties beta (et mål for systemisk risiko) og den samlede porteføljes Sharpe-ratio (en metode til beregning af det risikojusterede afkast).

Begge disse mål er statistiske målinger, der hjælper en investor med at evaluere og sammenligne risiko.

Fast indkomst

Renteinvesteringer giver ofte fordelen ved at kombinere lavere risiko med en stabil indkomst. I denne aktivklasse vil kvalitetsinvesteringsvalg typisk vise mange af de samme tendenser som på aktiemarkedet, da virksomheder vurderes på baggrund af deres regnskab og gældsniveau. Investering på tværs af løbetider kan dog kræve lidt mere dygtighed og overvågning. På rentemarkedet er en obligations varighed en vigtig risikometrik, da den giver det beløb, en investerings værdi vil falde pr. Procentvis ændring i renteniveauet. I et stigende rente-miljø kan det således være bedre at holde sig med kortere løbetid.

Risikomiljøer

For investorer, der forvalter deres egne porteføljer, kan risikomiljøet ofte være en vigtig tendens at følge. Aktier er tilbøjelige til at tømme i stigende rente-miljøer og vinde i miljøer med lav rente. Stigende renter og inverterede rentekurver med kortsigtede renter højere end renten på længere sigt er også normalt tegn på en aftagende økonomi eller recession.

Handel og rebalansering

Investeringsstil kan også dikteres af en investors præferencer for handel og rebalansering. Højfrekvente erhvervsdrivende kan have fordelen ved at identificere og kapitalisere på kortvarige markedstendenser. Lavfrekvente erhvervsdrivende kan dog vælge at bruge planlagte rebalanseringsperioder i deres porteføljeinvestering. Uanset hvad, valg af en rebalanseringsplan kan også være en vigtig faktor for stilinvestering.

At være opmærksom på markedsmiljøet kan ofte være nyttigt i en rebalanseringsplan. Dette vil typisk kræve, at en investor følger, hvordan rentesatsen styres. For eksempel, efter finanskrisen, fra 2008 til 2015, reducerede Federal Reserve den føderale rentesats til nul i 2008 og holdt den på nul i syv år. Siden 2015 har Federal Reserve øget satsen for fodrede midler fra nul til så høj som 2, 25%, hvorefter de begyndte at trække sig tilbage, da den økonomiske vækst så ud til at stoppe. Fra oktober 2019 er målområdet for den føderale fondsrate 1, 75% –2%.

Det er også vigtigt at vurdere den procentvise fordeling på tværs af alle stilarter i en portefølje. For eksempel steg Nasdaq fra 2008 til 2015 med 109%. Mens disse gevinster var gavnlige for teknologiinvestorer, førte de også til teknologiovervægter, som var vigtige at styre gennem rebalansering. Ombalancering for at sælge nogle vindere ud og investere i andre områder er fordelagtigt for at følge målvægtene.

Endelig er stilklasser ikke statiske. En storkapitalværdi eller en småkapitalvækstbeholdning forbliver ikke sådan for evigt. Således kan rebalansering også medvirke til at bevare opmærksomheden på markedsændringer til bestemte stilallokeringer af en samlet portefølje. Investeringsforhold og porteføljevægte ændres konstant, så det er vigtigt også at etablere en regelmæssig rebalanseringsplan for omfattende porteføljevurdering.

Bundlinjen

Style er en grundlæggende komponent i porteføljestyring. Omfattende er det dikteret af en investors risikotolerance. Derfra har investorer også et bredt udvalg af stilindstillinger at vælge imellem på et mere granulært niveau.