Bliv registreret investeringsrådgiver

De, der ønsker at arbejde som uafhængige finansielle rådgivere for individuelle investorer, for at styre aktiver og / eller yde finansiel rådgiver, skal normalt blive en Registreret Investeringsrådgiver (RIA). I modsætning til hvad angår en finansiel planlægger - et bredere erhverv uden lovlige mandater til uddannelse eller licens - har vejen til at blive en RIA specifikke krav.

centrale takeaways

• Registreret investeringsrådgiver (RIA) - finansielle fagfolk, der rådgiver enkeltpersoner i økonomiske anliggender og administrerer deres porteføljer - skal opfylde visse juridiske og faglige kvalifikationer.
• RIA'er skal bestå eksamen 65-eksamen.
• RIA'er skal registrere sig hos SEC eller statslige myndigheder, afhængigt af hvor mange penge de administrerer.
• Ansøgning om at blive en RIA inkluderer arkivering af en formular ADV, der inkluderer et afsløringsdokument, der også distribueres til alle klienter.
• Normalt kompenseret med en procentdel af aktiver under forvaltning, er RIA'er lovligt forpligtet til at handle i en fortrolig kapacitet for deres klienter til enhver tid.

RIA licens og kvalifikationer

Det første trin for at blive en Registreret Investeringsrådgiver (RIA) er at bestå eksamen 65 (Uniform Investment Advisor Law) -eksamen. Denne test administreres af Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), en selvregulerende, privat organisation, der skriver og håndhæver reglerne for registrerede mæglere og mæglervirksomheder i USA. Imidlertid kræves det, at testtagere ikke er sponsoreret af en mæglerforhandler, da de er for de fleste andre værdipapirrelaterede eksamener, der administreres af FINRA.

Selve testen dækker føderale værdipapirlovgivning og andre emner relateret til investeringsrådgivning. Det har 140 multiple choice-spørgsmål, hvoraf 10 er præstestspørgsmål, der ikke tæller med til den endelige karakter. Af de 130 scorede spørgsmål skal en kandidat korrekt besvare 94 for at bestå den tre timers eksamen.

Det er vigtigt at bemærke, at selvom ingen anden licens eller udpegning er påkrævet for at blive en RIA, vil de fleste rådgivere synes det er temmelig vanskeligt at få forretning uden yderligere kvalifikationer, såsom CFP® eller CFA-betegnelse. Faktisk vil mange stater faktisk give rådgivere, der har følgende betegnelser i god stand, til at give afkald på serie 65. Disse betegnelser inkluderer:

• Certificeret Financial Planner® (CFP®)
• Chartered Financial Analyst (CFA)
• Chartered Investment Counselor (CIC)
• Chartered Financial Consultant (ChFC)
• Personal Financial Specialist (PFS)

Forbunds- og statsregistrering for RIA'er

Hvis levering af investeringsrådgivning eller kapitalstyringstjenester vil være nøglen til de tjenester, du tilbyder, er det næste skridt til at blive en RIA at registrere dig hos enten SEC eller staten (r), hvor du agter at gøre forretninger. Du behøver dog ikke at gøre dette, hvis levering af investeringstjenester eller rådgivning kun er tilfældet i din praksis. En liste over fagfolk, der kan kvalificere sig under denne undtagelse, inkluderer:

• Revisorer
• Advokater
• Ingeniører
• Lærere
• Finansrådet
• Børsmæglere
• Udgivere
• Rådgivere, der udelukkende arbejder med amerikanske statspapirer
• Rådgivere, der er registreret i Commodity Futures Trading Commission, og som leverer investeringsrådgivning ikke er et primært forretningsområde
• Ansatte i velgørende organisationer

Virksomheder eller enkeltpersoner, der administrerer mere end $ 100 millioner i aktiver, skal indgive til SEC, mens virksomheder med en mindre aktivbase skal registrere sig i deres respektive stater. Ethvert firma eller individ, der fungerer som en investeringsrådgiver på vegne af et investeringsselskab, skal også indgive en anmeldelse til SEC, uanset antallet af aktiver under forvaltning.

Virksomheder, der registrerer sig hos SEC, kræver aldrig også arkivering til stater, men de skal indgive en meddelelse om SEC-registrering hos hver stat, hvor de handler. De fleste stater kræver ikke registrering eller arkivering af meddelelse, hvis rådgiveren har mindre end fem klienter i staten og ikke har et forretningssted der.

De fleste virksomheder registrerer sig hos disse enheder som et selskab, hvor hver medarbejder fungerer som en investeringsrådgiverrepræsentant (IAR). Det skal bemærkes, at selv om virksomhedsregistrering kan begrænse en rådgiveres økonomiske ansvar, vil det ikke give ham eller hende mulighed for at undslippe juridiske eller lovgivningsmæssige handlinger, hvis RIA overtræder regler.

RIA'er og formularen ADV

Det næste trin i registreringsprocessen er at oprette en konto hos Investment Advisor Registration Depository (IARD), som administreres af FINRA på vegne af SEC og stater. (Et par stater, der ikke kræver dette, så rådgivere, der kun driver forretning i disse lokaliteter, behøver ikke at gennemgå denne proces.) Når kontoen er åben, vil FINRA give rådgiveren eller firmaet et CRD-nummer og konto-ID-oplysninger . Derefter kan RIA arkivere form ADV og U4 formularer med enten SEC eller stater.

Formular ADV er det officielle ansøgningsdokument, som regeringen bruger til at ansøge om at blive en RIA. Det har flere sektioner, som alle skal udfyldes, selvom kun den første sektion er elektronisk forelagt SEC eller statsregering til godkendelse. Del II af formularen fungerer som et afsløringsdokument, der distribueres til alle klienter. Den skal tydeligt angive alle tjenester, der leveres til klienter, såvel som en fordeling af kompensation og gebyrer, mulige interessekonflikter, firmaets etiske kodeks, rådgiverens økonomiske forhold, uddannelsesmæssige baggrund og legitimationsoplysninger og eventuelle tilknyttede parter.

Denne formular skal også uploades elektronisk i IARD og gives til alle nye og potentielle kunder. Forberedelse og indsendelse af disse formularer tager typisk de fleste virksomheder et par uger, og derefter skal SEC svare på ansøgningen inden for 45 dage. Nogle stater reagerer muligvis så snart 30 dage, men processen er i begge tilfælde ofte forsinket af anmodninger om yderligere oplysninger og spørgsmål, der skal afklares. Alle virksomheder, der registrerer sig hos SEC, skal også oprette et omfattende skriftligt compliance-program, der dækker alle aspekter af deres praksis, fra handel og kontoadministration til salgs- og markedsføringsprocedurer og interne disciplinære procedurer.

Når SEC godkender en ansøgning, kan virksomheden udøve forretning som en RIA og er forpligtet til at indsende en årlig ændring til skema 1 i ADV, der opdaterer alle firmaets relevante oplysninger (f.eks. Antallet af aktiver, der i øjeblikket er under forvaltning) . Selvom SEC ikke har nogen specifikke økonomiske eller obligationskrav til rådgivere, såsom et minimumsværdi eller pengestrøm, undersøger den rådgiverens økonomiske tilstand nøje under ansøgningsprocessen. De fleste stater kræver, at RIA'er har en nettoværdi på mindst $ 35.000, hvis de faktisk har forældremyndighed over klientmidler og $ 10.000, hvis de ikke gør det; RIA'er, der ikke opfylder dette krav, skal placere en kautionsforpligtelse. (Reglerne for dette krav såvel som flere andre aspekter af registrering varierer fra stat til stat.)

RIAs vs RRs

Finansielle fagfolk vælger at blive RIA'er, fordi det giver dem større frihed til at strukturere deres praksis - mere end det tillader registrerede repræsentanter, der også rådgiver, køber og sælger værdipapirer til individuelle investorer, normalt som ansatte i mæglerfirmaer.

På trods af de lignende klingende navne er registrerede repræsentanter (RR'er) ikke de samme som registrerede investeringsrådgivere. RR'er arbejder for en mægling, der fungerer som dens repræsentant for kunder, der handler med investeringsprodukter. Mæglere er RR'er.

Registrerede repræsentanter, der arbejder for mæglere-forhandlere - også kendt som mæglere - skal altid betale en procentdel af deres indtjening som kompensation for deres back-office support og overholdelse af overholdelse, hvilket de fleste let vil indrømme kan være meget anmassende til tider.

Mæglere arbejder normalt også med provision, mens størstedelen af ​​RIA opkræver deres kunder enten en procentdel af aktiver under forvaltning eller et fast eller timebyr for deres tjenester. Mange RIA'er bruger også et andet firma, såsom en rabatmægler, til at huse deres klienters aktiver i stedet for at have konti internt for at forenkle deres journalføring og administration.

Kamp om lovmæssigt tilsyn

Selvom SEC og staterne har ansvaret for at føre tilsyn med RIA'er, har FINRA brugt de sidste flere år på at lobbykongresser for at lade den påtage sig opgaven, endog forsøge at få et lovforslag, der er vedtaget i den retning i 2012. FINRA hævder, at forskning viser, at SEC kan ikke i tilstrækkelig grad føre tilsyn med RIA-branchen i sig selv, og har enten brug for flere ressourcer til at gøre det, eller ellers har brug for at afstå tilsyn med RIA'er til en selvregulerende organisation (SRO) som FINRA.

Faktisk viste en undersøgelse foretaget af SEC selv i 2011, at regeringen kun havde kapacitet til at gennemgå mindre end 10% af alle RIA'er under dens jurisdiktion i 2010. FINRA har fastholdt, at den har ressourcer til effektivt at føre tilsyn med og gennemgå alle RIA'er på regelmæssigt.

RIA-samfundet har imidlertid kæmpet for at forhindre FINRA i at trænge ind på sit område. Omkostningerne ved at administrere denne yderligere regulering vil lægge en stor økonomisk byrde for rådgivere, og mange mindre virksomheder vil sandsynligvis blive slukket for forretning.

Mange RIA'er betragter også FINRA som en ineffektiv organisation, der er stærkt partisk mod mægler-forhandlerfællesskabet, og nogle statistikker indikerer, at FINRA har truffet væsentlig fordel for de store trådsteder i voldgiftssager, hvor klienter søgte store penge i transaktionsbestridte tvister. Rådgivere ser også FINRA væsentligt sænke beskyttelsen, der gives til RIA-klienter nu, da RIA’er er lovligt forpligtet til at handle i en tillidsfuld kapacitet for deres klienter til enhver tid.

Mæglere og værdipapirer, der er licensierede, skal kun opfylde egnethedsstandarden, en meget lavere adfærdsstandard, som kun kræver, at en given transaktion, der udføres af en mægler, skal være "egnet" for klienten på det tidspunkt. Fiduciærstandarden kræver, at rådgivere ubetinget sætter deres klients bedste interesser foran sig selv på alle tidspunkter og i alle situationer og omstændigheder. FINRA-tilsyn vil sandsynligvis sætte en stopper for denne standard for rådgivere.

Bundlinjen

Registrerede investeringsrådgivere nyder større frihed end deres kolleger i branchen, der arbejder med provision. De er også forpligtet til at overholde en meget højere adfærdstandard, og de fleste rådgivere føler stærkt, at dette ikke bør ændre sig. Naturligvis skal de, der registrerer sig for at blive RIA'er, også kæmpe med de normale opstartproblemer, som de fleste nye virksomhedsejere står overfor, såsom marketing, branding og placering ud over registreringsprocessen.

SEC-webstedet tilbyder yderligere oplysninger om at blive en RIA.