Sådan identificeres forkert pris

Investorer, der håber på at maksimere deres gevinster, prøver at identificere forkert priser, hvilket skaber lange muligheder for underprispriser og korte muligheder for overprisede aktier. Ikke alle mener, at en aktie kan blive forkert pris, især dem, der er talsmænd for den effektive markedshypotese. Effektiv markedsteori antager, at markedspriserne afspejler alle tilgængelige oplysninger om en aktie, og denne information er ensartet. Sådanne observatører hævder også, at aktivbobler er drevet af hurtigt skiftende information og forventninger snarere end irrationel eller overdrevent spekulativ opførsel.

Mange investorer mener, at markederne for det meste er effektive, og at nogle aktier er forkert pris til forskellige tidspunkter. I nogle tilfælde kan hele markedet skubbes ud over grund i en tyr eller bjørnekørsel, og udfordrer investorerne til at genkende toppe og trug i en økonomisk cyklus. Oplysninger om en virksomhed kan muligvis overses af markedet. Small-cap-aktier er især tilbøjelige til uregelmæssig information, fordi der er færre investorer, analytikere og mediekilder, der følger disse historier. I andre tilfælde kan markedsdeltagere fejlagtigt beregne omfanget af nyheder og midlertidigt fordreje en aktiekurs.

Disse muligheder kan identificeres gennem flere brede metoder. Relativ værdiansættelse og iboende værdiansættelse fokuserer begge på en virksomheds økonomiske data og fundamentale forhold. Relativ værdiansættelse anvender et antal sammenlignende målinger, der giver investorer mulighed for at evaluere en aktie i forhold til andre aktier. Intrinsiske værdiansættelsesmetoder giver investorer mulighed for at beregne værdien af ​​en underliggende virksomhed uafhængig af andre virksomheder og markedspriser. Teknisk analyse giver investorer mulighed for at identificere forkert priser ved at hjælpe dem med at identificere sandsynlige fremtidige prisbevægelser forårsaget af markedsdeltagernes adfærd.

Relativ værdiansættelse

Finansielle analytikere anvender flere målinger, der bruges til at relatere pris-til-grundlæggende økonomiske data. Pris-til-indtjening-forholdet (P / E-forhold) måler prisen på en bestand i forhold til den årlige indtjening pr. Aktie (EPS) genereret af et selskab, og det er normalt den mest populære værdiansættelsesgrad, fordi indtjeningen er afgørende for at bestemme den faktiske værdi den underliggende forretning giver indtjening. P / E-forholdet bruger ofte forventede indtjeningsestimater i sin beregning, fordi tidligere indtjening teoretisk allerede er repræsenteret i balancen. Pris-til-bog (P / B) -forholdet bruges til at vise, hvor meget en virksomheds værdiansættelse genereres af dens bogførte værdi. P / B er vigtig i analysen af ​​finansielle virksomheder, og det er også nyttigt til at identificere niveauet af spekulation, der er til stede i en akties værdiansættelse. Virksomhedsværdi (EV) til indtjening før renter, skatter, afskrivninger og afskrivninger (EBITDA) er en anden populær værdiansættelsesmetrik, der bruges til at sammenligne virksomheder med forskellige kapitalstrukturer eller krav til kapitaludgifter. EV / EBITDA-forholdet kan hjælpe ved evaluering af virksomheder, der opererer i forskellige brancher.

Afkastanalyse anvendes ofte til at udtrykke investorafkast i procent af den pris, der er betalt for en bestand, hvilket giver investoren mulighed for at konceptualisere prisfastsættelse som et kontantudlæg med potentiale for afkast. Udbytte, indtjening og fri pengestrøm er populære typer investeringsafkast og kan divideres med aktiekursen for at beregne udbyttet.

Nøgletal og udbytte er ikke tilstrækkelige til at bestemme forkert pris selv. Disse tal anvendes til relativ værdiansættelse, hvilket betyder, at investorer skal sammenligne de forskellige målinger blandt en gruppe af investeringskandidater. Forskellige typer virksomheder vurderes på forskellige måder, så det er vigtigt for investorer at bruge en god sammenligning. F.eks. Har vækstvirksomheder typisk højere P / E-forhold end modne virksomheder. Modne virksomheder har mere beskedne udsigter på mellemlang sigt og har også typisk mere gældstunge kapitalstrukturer. Det gennemsnitlige P / B-forhold varierer også væsentligt mellem brancher. Selv om relativ værdiansættelse kan hjælpe med at bestemme, hvilke bestande der er mere attraktive end deres jævnaldrende, bør denne analyse begrænses til sammenlignelige virksomheder.

Intrinsisk værdi

Nogle investorer tilskriver teorierne fra Columbia Business Schools Benjamin Graham og David Dodd, der hævder, at aktier har en egenværdi uafhængig af markedsprisen. I henhold til denne tankegang bestemmes den sande værdi af en bestand af grundlæggende økonomiske data og er normalt afhængig af minimal eller nul spekulation om fremtidig præstation. På lang sigt forventer værdiinvestorer, at markedsprisen vil have tendens til en indre værdi, skønt markedskræfterne kan føre priser midlertidigt over eller under dette niveau. Warren Buffet er måske den mest berømte moderne værdiinvestor; han har implementeret Graham-Dodd-teorierne med succes i årtier.

Den indre værdi beregnes ved hjælp af økonomiske data og kan inkorporere nogle antagelser om fremtidig afkast. Diskonteret pengestrøm (DCF) er en af ​​de mest populære egentlige værdiansættelsesmetoder. DCF antager, at en virksomhed er værd at være den kontant, den kan producere, og at fremtidige kontanter skal diskonteres til nutidsværdien for at afspejle kapitalomkostningerne. Selvom avanceret analyse kræver en mere nuanceret tilgang, repræsenterer balanceposter på ethvert givet tidspunkt i en levende virksomheds levetid blot strukturen i den pengeproducerende virksomhed, så hele virksomhedens værdi faktisk kan bestemmes af den diskonterede værdi af forventede fremtidige pengestrømme.

Værdiansættelse af restindkomst er en anden populær metode til beregning af egenværdi. På lang sigt er beregningen af ​​den indre værdi identisk med diskonteret pengestrøm, men den teoretiske konceptualisering er noget anderledes. Den resterende indtjeningsmetode antager, at en virksomhed er værd sin nuværende nettokapital plus summen af ​​fremtidig indtjening ud over det krævede afkast på egenkapitalen. Det krævede afkast på egenkapitalen er afhængig af en række faktorer og kan variere fra investor til investor, skønt økonomer har været i stand til at beregne underforstået afkastkrav baseret på markedspriser og gældssikkerhedsudbytter.

Teknisk analyse

Nogle investorer undgår at analysere det specifikke ved en akties underliggende forretning og vælger i stedet at bestemme værdien ved at analysere markedsdeltagernes adfærd. Denne metode kaldes teknisk analyse, og mange tekniske investorer antager, at markedspriser allerede afspejler al tilgængelig information om et akties fundamentale forhold. Tekniske analytikere forudsiger fremtidige aktiekursbevægelser ved at forudsige fremtidige beslutninger fra købere og sælgere.

Ved at observere prisdiagrammer og handelsvolumen kan tekniske analytikere groft bestemme antallet af markedsdeltagere, der er villige til at købe eller sælge en aktie til forskellige prisniveauer. Uden større ændringer i grundlæggende elementer bør deltagernes indgangs- eller udgangsprismål være relativt konstante, så tekniske analytikere kan se situationer, hvor udbud og efterspørgsel ubalance til den aktuelle pris eksisterer. Hvis antallet af sælgere til en given pris er lavere end antallet af købere, bør det føre priserne opad.