Sådan evalueres et selskabs balance

For aktieinvestorer er balancen en vigtig finansieringsoversigt, der skal fortolkes, når man overvejer en investering i et selskab. Balancen er en afspejling af aktiverne og forpligtelserne, der ejes af virksomheden på et bestemt tidspunkt. Styrken i en virksomheds balance kan evalueres ved tre brede kategorier af investeringskvalitetsmålinger: driftskapitaldækning, aktivresultat og kapitaliseringsstruktur.

Den kontante konverteringscyklus (CCC)

Kontantkonverteringscyklussen er en nøgleindikator for tilstrækkeligheden af ​​et virksomheds driftskapitalposition. Derudover er CCC en indikator for en virksomheds evne til effektivt at styre to af dets vigtigste aktiver - tilgodehavender og beholdning.

Beregnet i dage afspejler CCC den tid, der kræves for at indsamle salg, og den tid det tager at vende lagerbeholdningen. Jo kortere cyklus, jo bedre. Kontanter er konge, og smarte ledere ved, at hurtigt bevægelig arbejdskapital er mere rentabel end uproduktiv arbejdskapital, der er bundet i aktiver.

CCC = DIO + DSO − DPOwhere: DIO = Dage lager udeståendeDSO = Dage salg udeståendeDPO = Dage udestående fordringer \ begynde {justeret} & \ text {CCC} = \ tekst {DIO} + \ tekst {DSO} - \ tekst {DPO } \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {DIO} = \ text {Dagsbeholdning udestående} \\ & \ tekst {DSO} = \ tekst {Udsalg af dage} \\ & \ tekst {DPO} = \ text {Udestående dages forfaldne} \\ \ end {alignet} CCC = DIO + DSO − DPOwhere: DIO = Dage lager udeståendeDSO = Dagesalg udeståendeDPO = Udestående dage

Der er ingen enkelt optimal metrisk for CCC, der også kaldes et virksomheds driftscyklus. Som regel vil et selskabs CCC blive stærkt påvirket af den type produkt eller service, det leverer, og brancheegenskaber.

Investorer, der leder efter investeringskvalitet på dette virksomheds balance, skal spore CCC over en længere periode (f.eks. Fem til 10 år) og sammenligne dens resultater med konkurrenternes. Konsistens og / eller fald i driftscyklussen er positive signaler. Omvendt er uregelmæssige indsamlingstider og / eller en stigning i lagerbeholdning typisk negative investeringskvalitetsindikatorer.

5 tip til læsning af et balance

Den faste aktiver omsætningsforhold

Materielle anlægsaktiver (PP&E) eller anlægsaktiver er en anden vigtig indikator i en virksomheds balance. Denne værdi repræsenterer ofte den enkeltstørste komponent i et virksomheds samlede aktiver. Læsere skal bemærke, at udtrykket anlægsaktiver er den finansielle fagmanns kort for PP&E, selvom investeringslitteratur undertiden henviser til et virksomheds samlede anlægsaktiver som dets anlægsaktiver.

Et virksomheds investering i anlægsaktiver er i vid udstrækning afhængig af sin forretning. Nogle virksomheder er mere kapitalintensive end andre. Producenter af store kapitaludstyr, såsom landbrugsudstyrsproducenter, kræver en stor mængde anlægsinvesteringer. Servicevirksomheder og computersoftwareproducenter har brug for en relativt lille mængde anlægsaktiver. Mainstream-producenter har typisk 30% til 40% af deres aktiver i PP&E. I overensstemmelse hermed vil omsætningsforhold på anlægsaktiver variere mellem forskellige brancher.

Omsætningsgraden på anlægsaktiver beregnes som:

Fast aktiveromsætning = Nettoomsætning Gennemsnitlig anlægsaktiver \ begynde {justeret} & \ tekst {Fast aktivomsætning} = \ frac {\ text {Nettoomsætning}} {\ tekst {Gennemsnitlige faste aktiver}} \\ \ end {alignet} Fast aktiveromsætning = Gennemsnitlig salg af aktiver af aktiver

Denne indikator for omsætningsforhold på anlægsaktiver, der er set over tid og sammenlignet med konkurrenternes, giver investoren en idé om, hvor effektivt en virksomheds ledelse bruger dette store og vigtige aktiv. Det er et groft mål på produktiviteten af ​​et virksomheds anlægsaktiver med hensyn til generering af salg. Jo højere antallet af gange PP&E vender, jo bedre. Det er klart, at investorer skal se efter konsistens eller øge omsætningsraterne for anlægsaktiver som positive balancenes investeringskvaliteter.

Forholdet på afkast på aktiver

Afkast på aktiver (ROA) betragtes som en rentabilitetsgrad - det viser, hvor meget en virksomhed tjener på sine samlede aktiver . Ikke desto mindre er det værd at se ROA-forholdet som en indikator for aktivets præstation.

ROA-forholdet (procentdel) beregnes som:

ROA = Nettoindkomst Gennemsnitlige aktiver \ begynde {justeret} & \ tekst {ROA} = \ frac {\ text {Nettoindkomst}} {\ tekst {Gennemsnitlig samlede aktiver}} \\ \ slutning {justeret} ROA = gennemsnitlig total Indtægter nettoindkomst

ROA-forholdet udtrykkes som et procentvis afkast ved at sammenligne nettoindtægter, resultatlinjens bundlinje, med gennemsnitlige samlede aktiver. Et højt procentuelt afkast indebærer velforvaltede aktiver. Også her anvendes ROA-forholdet bedst som en sammenlignende analyse af en virksomheds egen historiske præstation og med virksomheder i en lignende branche.

Virkningen af ​​immaterielle aktiver

Talrige ikke-fysiske aktiver betragtes som immaterielle aktiver, der bredt kategoriseres i tre forskellige typer: intellektuel ejendom (patenter, ophavsret, varemærker, mærkenavne osv.), Udskudte omkostninger (aktiverede udgifter) og købt goodwill (omkostningerne ved en investering ud over bogført værdi).

Desværre er der lidt ensartethed i præsentationer i balancen for immaterielle aktiver eller terminologien, der bruges i kontoudskrifterne. Ofte er immaterielle aktiver begravet i andre aktiver og oplyses kun i en note i regnskabet.

De dollars, der er involveret i intellektuel ejendomsret og udskudte gebyrer, er typisk ikke væsentlige og berettiger i de fleste tilfælde ikke meget analytisk kontrol. Imidlertid opfordres investorer til at se nøje på mængden af ​​købt goodwill i et selskabs balance - et immaterielt aktiv, der opstår, når en eksisterende virksomhed erhverves. Nogle investeringsfolk er ubehagelige med en stor mængde købt goodwill. Afkastet til det overtagende selskab realiseres kun, hvis det i fremtiden er i stand til at omdanne erhvervelsen til positiv indtjening.

Konservative analytikere trækker mængden af ​​købt goodwill fra egenkapitalen for at nå frem til et virksomheds konkrete nettoværdi. I mangel af nogen nøjagtig analytisk måling for at træffe afgørelse om virkningen af ​​dette fradrag bruger investorer sund fornuft. Hvis fradrag for købt goodwill har en væsentlig negativ indflydelse på et selskabs egenkapitalposition, bør det være et spørgsmål om bekymring. F.eks. Kan en moderat gearet balance ikke være tiltrækkende, hvis dens gældsforpligtelser alvorligt overstiger dens konkrete egenkapitalposition.

Virksomheder erhverver andre virksomheder, så købt goodwill er en kendsgerning for liv i den økonomiske regnskab. Investorer er imidlertid nødt til at se nøje på en relativt stor mængde af købt goodwill i en balance. Effekten af ​​denne konto på investeringskvaliteten i en balance skal vurderes ud fra dens sammenlignende størrelse med egenkapitalen og selskabets succesrate ved opkøb. Dette er virkelig en retsafgørelse, men en, der skal overvejes omhyggeligt.

Bundlinjen

Aktiver repræsenterer værdiposter, som et selskab ejer, har i sin besiddelse eller forfalder. Af de forskellige typer varer, som et selskab ejer, er tilgodehavender, lager, PP & E og immaterielle anlæg typisk de fire største konti på aktivsiden i en balance. Derfor er en stærk balance bygget på effektiv styring af disse vigtige aktivtyper, og en stærk portefølje bygger på at vide, hvordan man læser og analyserer årsregnskaber.