Hvordan bruger jeg CAPM til at bestemme omkostningsomkostninger?

I kapitalbudgettering bruger virksomhedsrevisorer og finansanalytikere ofte kapitalimportprismodellen (CAPM) til at estimere omkostningerne ved egenkapitalen. CAPM beskriver forholdet mellem systematisk risiko og forventet afkast på aktiver. Det er vidt brugt til prisfastsættelse af risikable værdipapirer, til generering af forventet afkast for aktiver, der er forbundet med den tilhørende risiko, og beregning af kapitalomkostninger.

Bestemmelse af omkostningerne ved egenkapital med CAPM

CAPM-formlen kræver kun tre oplysninger: afkastet for det generelle marked, beta-værdien af ​​den pågældende bestand og den risikofri rente.

Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)] hvor: Ra = Cost of EquityRrf = Risikofri satsBa = BetaRm = Markedsrente for returnering \ begynde {justeret} & Ra = Rrf + \ venstre [Ba * \ venstre (Rm- Rrf \ højre) \ højre] \\ & \ textbf {hvor:} \\ & Ra = \ tekst {Cost of Equity} \\ & Rrf = \ text {Risk-free rate} \\ & Ba = \ text {Beta} \\ & Rm = \ text {Markedsafkast} \\ \ ende {justeret} Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)] hvor: Ra = Cost of EquityRrf = Risikofri satsBa = BetaRm = Market Return of Rate

Afkastgraden refererer til det afkast, der genereres af det marked, hvor selskabets aktie handles. Hvis selskabets CBW handler på Nasdaq og Nasdaq har en afkastrate på 12 procent, er dette den sats, der bruges i CAPM-formlen til at bestemme omkostningerne ved CBW's egenkapitalfinansiering.

Aktiens beta refererer til risikoniveauet for den enkelte sikkerhed i forhold til det bredere marked. En beta-værdi på 1 angiver, at aktien bevæger sig i takt med markedet. Hvis Nasdaq vinder 5 procent, gør den individuelle sikkerhed det også. En højere beta indikerer en mere flygtig bestand, og en lavere beta afspejler større stabilitet.

Den risikofri rente defineres generelt som den (mere eller mindre garanterede) afkastrate på kortsigtede amerikanske statsobligationer, fordi værdien af ​​denne type sikkerhed er ekstremt stabil, og afkastet understøttes af den amerikanske regering. Så risikoen for at miste investeret kapital er næsten nul, og et vist overskud er garanteret.

Talrige online-regnemaskiner kan bestemme CAPM-omkostningen for egenkapital, men beregningen af ​​formlen for hånd eller i Microsoft Excel er enkel.

Antag, at CBW handler på Nasdaq med en afkastrate på 9 procent. Virksomhedens aktie er lidt mere ustabil end markedet med en beta på 1, 2. Den risikofri sats, der er baseret på den tre måneder lange regning, er 4, 5 procent.

Baseret på disse oplysninger er omkostningerne ved virksomhedens egenkapitalfinansiering:

4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9% 4, 5 + 1, 2 * \ venstre (9-4, 5 \ højre) \ tekst {= 9, 9 \%} 4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9%

Kostprisen for egenkapital er en integreret del af den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning (WACC), der er vidt brugt til at bestemme de samlede forventede omkostninger for al kapital under forskellige finansieringsplaner i et forsøg på at finde den blanding af gæld og aktiefinansiering, der er mest omkostningseffektiv.

Bundlinjen

For revisorer og analytikere er CAPM en gennemprøvet metode til at estimere omkostningerne ved egenkapitalen. Modellen kvantificerer forholdet mellem systematisk risiko og forventet afkast på aktiver og er anvendeligt i forskellige regnskabsmæssige og økonomiske sammenhænge.