grækerne
"Grækere" er et udtryk, der bruges på optionsmarkedet for at beskrive de forskellige dimensioner af risiko, der er forbundet med at tage en optionsposition. Disse variabler kaldes grækere, fordi de typisk er forbundet med græske symboler. Hver risikovariabel er et resultat af en ufuldkommen antagelse eller forhold mellem optionen og en anden underliggende variabel. Forhandlere bruger forskellige græske værdier, såsom delta, theta og andre, til at vurdere optionrisiko og styre optionsporteføljer.
Key takeaways
- Grækerne henviser til de forskellige dimensioner af risiko, som en optionsposition indebærer.
- Grækere bruges af optionshandlere og porteføljeforvaltere til at afdække risiko og forstå, hvordan deres p & l vil opføre sig, når priserne bevæger sig.
- De mest almindelige grækere inkluderer Delta, Gamma, Theta og Vega - som er de første delvise afledninger af prismodellen for optioner.
Det græske grundlæggende
Grækere omfatter mange variabler. Disse inkluderer delta, theta, gamma, vega og rho blandt andre. Hver af disse variabler / grækere har et tal tilknyttet det, og dette nummer fortæller forhandlere noget om, hvordan optionen bevæger sig eller risikoen forbundet med denne mulighed. De primære grækere (Delta, Vega, Theta, Gamma og Rho) beregnes hver som et første partielt derivat af optionens prismodel (for eksempel Black-Scholes-modellen).
Antallet eller værdien, der er knyttet til en græsk, ændrer sig over tid. Derfor kan sofistikerede optioner forhandlere beregne disse værdier dagligt for at vurdere eventuelle ændringer, der kan påvirke deres positioner eller synspunkter, eller for at kontrollere, om deres portefølje skal ombalanceres. Nedenfor er flere af de græske erhvervsdrivende, der kigger på.
Delta
Delta (Δ) repræsenterer ændringsraten mellem optionens pris og en $ 1 ændring i det underliggende aktivs pris. Med andre ord optionens prisfølsomhed i forhold til det underliggende. Delta af en opkaldsmulighed har et interval mellem nul og en, mens deltaet i en salgsindstilling har et område mellem nul og negativt. Antag f.eks., At en investor længe er en call-option med et delta på 0, 50. Derfor, hvis den underliggende aktie stiger med $ 1, ville optionens pris teoretisk stige med 50 cent.
For optionshandlere repræsenterer delta også hedge ratio for at skabe en delta-neutral position. Hvis du for eksempel køber en standard amerikansk opkaldsmulighed med et 0, 40 delta, bliver du nødt til at sælge 40 aktier for at blive fuldstændigt afdækket. Nettodelta til en portefølje af optioner kan også bruges til at opnå porteføljens afdækningsration.
En mindre almindelig anvendelse af en options delta er, at det er den aktuelle sandsynlighed for, at den udløber i pengene. For eksempel har en 0, 40 deltaopkaldsmulighed i dag en underforstået 40% sandsynlighed for at færdigbehandle pengene. (For mere om deltaet, se vores artikel: Going Beyond Simple Delta: Understanding Position Delta.)
Theta
Theta (Θ) repræsenterer ændringshastigheden mellem optionskursen og tiden eller tidsfølsomheden - nogle gange kendt som en options tidsforfald. Theta angiver det beløb, som en indstillingspris ville falde, når tiden til udløbet falder, alt andet lige. Antag f.eks. At en investor er lang en mulighed med en theta på -0, 50. Valgfrihedens pris ville falde med 50 cent hver dag, der går, alt andet er lige. Hvis der går tre handelsdage, falder optionens værdi teoretisk med $ 1, 50.
Theta øges, når optionerne er for pengene, og formindskes, når indstillingerne er ind og ud af pengene. Valgmuligheder tættere på udløb har også hurtigere forfald. Lange opkald og lange sætter vil normalt have negative Theta; korte opkald og korte sætter vil have positive Theta. Til sammenligning vil et instrument, hvis værdi ikke eroderes med tiden, såsom en bestand, have nul Theta.
Gamma
Gamma (Γ) repræsenterer ændringsfrekvensen mellem en options delta og det underliggende aktivs pris. Dette kaldes andenordens (anden-derivat) prisfølsomhed. Gamma angiver det beløb, deltaet ville ændre på grund af en $ 1-bevægelse i den underliggende sikkerhed. Antag for eksempel, at en investor er lang en opkaldsmulighed på den hypotetiske aktie XYZ. Opkaldsmuligheden har et delta på 0, 50 og et gamma på 0, 10. Derfor, hvis lager XYZ øges eller formindskes med $ 1, ville opkaldsmulighedens delta øges eller falde med 0, 10.
Gamma bruges til at bestemme, hvor stabil en options delta er: højere gamma-værdier indikerer, at delta kan ændre sig dramatisk som svar på selv små bevægelser i det underliggende pris. Gamma er højere for optioner, der er for pengene, og lavere for optioner, der er ind og ud af pengene og accelererer i omfang, når udløbet nærmer sig. Gamma-værdier er generelt mindre, længere væk fra udløbsdatoen; indstillinger med længere udløb er mindre følsomme over for deltaændringer. Når udløbet nærmer sig, er gamma-værdier typisk større, da prisændringer har større indflydelse på gamma.
Valghandlere kan vælge ikke kun at afdække delta, men også gamma for at være delta-gamma neutral, hvilket betyder, at når den underliggende pris bevæger sig, vil deltaet forblive tæt på nul.
Vega
Vega (v) repræsenterer ændringshastigheden mellem en options værdi og det underliggende aktivs implicitte volatilitet. Dette er indstillingens følsomhed over for volatilitet. Vega angiver det beløb, som en options prisændringer har givet en ændring på 1% i underforstået volatilitet. For eksempel angiver en option med en Vega på 0, 10, at optionens værdi forventes at ændre sig med 10 cent, hvis den underforståede volatilitet ændres med 1%.
Da øget volatilitet indebærer, at det underliggende instrument er mere tilbøjeligt til at opleve ekstreme værdier, vil en stigning i volatilitet tilsvarende øge værdien af en option. Omvendt vil et fald i volatilitet påvirke værdien af optionen negativt. Vega er maksimalt for pengene-til-pengene-indstillinger, der har længere tid, indtil udløbet.
Græsksprogede nørder vil påpege, at der ikke er noget reelt græsk bogstav, der hedder vega. Der er forskellige teorier om, hvordan dette symbol, der ligner det græske bogstav nu, fandt vej ind i aktiehandel.
Rho
Rho (p) repræsenterer ændringsrenten mellem en indstillings værdi og en ændring på 1% i rentesatsen. Dette måler følsomheden over for renten. Antag f.eks., At en opkaldsmulighed har en pris på 0, 05 og en pris på $ 1, 25. Hvis renten stiger med 1%, ville værdien af opkaldsmuligheden stige til $ 1, 30, hvor alt andet er lige. Det modsatte er tilfældet for salgsoptioner. Rho er bedst til mulighederne for pengene, med lange tider indtil udløbet.
Mindre grækere
Nogle andre grækere, som ikke diskuteres så ofte, er lambda, epsilon, vomma, vera, hastighed, zomma, farve, ultima.
Disse grækere er anden- eller tredjederivater af prismodellen og påvirker ting som ændringen i deltaet med en ændring i volatilitet og så videre. De bruges i stigende grad i strategier for handel med optioner, da computersoftware hurtigt kan beregne og redegøre for disse komplekse og til tider esoteriske risikofaktorer.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.