Diversitetsresultat
Diversitetsresultatet er et proprietært værktøj udviklet af Moody's Investors-service, der estimerer diversificeringsniveauet i en portefølje. Det blev oprindeligt oprettet for at måle den relative risiko for særlige sikkerhedsforpligtelser (CDO). Da realkredit-CDO-markedet ekspanderede i de tidlige 2000'ere, kunne Moody's dog ikke fortsætte, som det havde gjort. I 2004 blev diversitetsresultatet afskaffet under ledelse af dets kreditudvalg.
Moody's hævdede, at de fleste CDO'er på det tidspunkt indeholdt RMBS-aktiver og manglede mangfoldighed, så det ikke længere var fornuftigt at bruge diversitetsresultatet. Ved at opgive partituret fangede Moody's flak fra tilsynsmyndighederne og investeringssamfundet for lidt at tilskynde til den farlige opførsel, der førte til boligmarkedskrakket. I dag bruges diversitetsresultatet til at vurdere forholdene for andre aktiver, såsom sikkerhedsstillede låneforpligtelser (CLO).
Diversitetsresultat forklaret
Diversitetsresultatet måler antallet af ukorrelerede aktiver, der vil have den samme tabsfordeling som den faktiske portefølje af korrelerede aktiver. For eksempel, hvis en portefølje på 100 aktiver havde en diversificeringsscore på 50, betyder det, at de 100 korrelerede aktiver har den samme tabsfordeling som 50 ukorrelerede aktiver. Aktiver i samme branche betragtes som identiske, og en individuel standardrisiko tildeles hvert aktiv i porteføljen. Selvfølgelig er beregningen af den nøjagtige værdi lidt mere nuanceret.
Teoretisk er CLO'er med en høj diversitets score afskærmet fra markedets op- og nedture, fordi ikke alt i lånepuljen udsættes for de samme betingelser. Dette betyder, at sandsynligheden for, at hele porteføljen falter, er mindre, end hvis den udviste en høj korrelation.
Ændringer foretaget i 'Diversity Score'
I 2009 foretagede Moody's væsentlige ændringer til sin beregning af diversitetsresultatet. Større kompleksitet og indbyrdes afhængighed af kreditmarkederne lagde en enorm byrde for mange regioner, industrier og økonomier overalt i verden. Hver faktor førte til en markant stigning i observeret standardkorrelation mellem virksomhedskredit, hvilket pressede Moody's til at skabe en mere realistisk score, der afspejler det skiftende markedsmiljø. Den nye metode opdaterede nogle nøgleparametre for den eksisterende model, der blev brugt til at bedømme og overvåge CLO'er.
Begrænsninger i diversitetsresultatet
Nogle analytikere hævder, at diversitetsresultatet er et ufuldstændigt mål for risiko. Den overvejer ikke, hvordan industrier inden for en porteføljepool kan være forbundet. F.eks. Betragtes en CLO, der består af lån til en lastbilgruppe og olieproducent, som veldiversificeret, men i virkeligheden påvirker prisen på gas også lastbilindustrien. Andre antyder, at scoringen overvurderer standardsandsynligheder og korrelation og ikke giver tilstrækkelig vægt til gendannelsesgraden efter standard.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.