Rabat obligation
En diskonteringsobligation er en obligation, der udstedes til mindre end dens pålydende eller pålydende værdi. Diskonteringsobligationer kan også være en obligation, der i øjeblikket handler for mindre end dens pålydende værdi på det sekundære marked. En obligation betragtes som en dybdiskonteringsobligation, hvis den sælges til en markant lavere pris end pålydende værdi, normalt til 20% eller mere.
01:56Obligationsudbytter: Aktuelt afkast og YTM
Forklarede rabatkurser
Mange obligationer udstedes med en pålydende værdi af $ 1.000, hvilket betyder, at investoren vil blive udbetalt $ 1.000 ved udløbet. Imidlertid sælges obligationer ofte før udløb og købes af andre investorer på det sekundære marked. Obligationer, der handles til en værdi af mindre end pålydende, betragtes som en diskonteringsobligation. F.eks. Ville et obligation med en pålydende værdi af $ 1.000, der i øjeblikket sælges for $ 95, være et diskonteret obligation.
Da obligationer er en type gældssikkerhed, modtager obligationsejere eller investorer renter fra obligationens udsteder. Denne rente kaldes en kupon, der normalt betales halvårligt, men afhængigt af obligationen kan der betales månedligt, kvartalsvis eller endda årligt. Diskonteringsobligationer kan købes og sælges af både institutionelle og individuelle investorer. Institutionelle investorer skal dog overholde specifikke regler for salg og køb af diskonteringsobligationer. Et almindeligt eksempel på en diskonteringsobligation er en amerikansk opsparingsobligation.
Key takeaways
- En diskonteringsobligation er en obligation, der udstedes til mindre end dens pålydende eller pålydende værdi.
- Diskonteringsobligationer kan også være en aktie, der i øjeblikket handler for mindre end dens pålydende værdi på det sekundære marked.
- En nødlidende handel med en betydelig rabat til pari kan effektivt hæve sit afkast til attraktive niveauer.
- Diskonteringsobligationer kan indikere troen på, at det underliggende selskab kan misligholde deres gældsforpligtelser.
Rentesatser og diskonteringsobligationer
Obligationsrenter og obligationspriser har et omvendt eller modsat forhold. Når renten stiger, falder prisen på en obligation, og vice versa. En obligation, der tilbyder obligationsejere en lavere rente eller kuponrente end den aktuelle markedsrente, sandsynligvis vil blive solgt til en lavere pris end dens pålydende værdi. Denne lavere pris skyldes muligheden for, at investorer har til at købe en lignende obligation eller andre værdipapirer, der giver et bedre afkast.
Lad os sige, renten stiger, når en investor køber en obligation. Den højere rente i økonomien nedsætter værdien af den nyindkøbte obligation på grund af at betale en lavere rente i forhold til markedet. Det betyder, at hvis vores investor ønsker at sælge obligationen på det sekundære marked, bliver de nødt til at tilbyde det til en lavere pris. Hvis de gældende markedsrenter stiger nok til at skubbe prisen eller værdien af et obligation under er pålydende, kaldes det en diskonteringsobligation.
Imidlertid betyder "rabatten" i en diskonteringsobligation ikke nødvendigvis, at investorerne får et bedre afkast, end markedet tilbyder. I stedet får investorer en lavere pris for at udligne obligationens lavere afkast i forhold til renten på det nuværende marked. For eksempel, hvis en virksomhedsobligation handles til $ 980, betragtes den som en diskonteringsobligation, da dens værdi er under pari værdien af $ 1.000. Når en obligation bliver diskonteret eller faldet i pris, betyder det, at dens kuponrente er lavere end nuværende renter.
Omvendt, hvis de nuværende rentesatser falder til under den kuponrente, der tilbydes på en eksisterende obligation, vil obligationen handle med en præmie eller en kurs, der er højere end pålydende.
Brug af udbytte til modenhed
Investorer kan konvertere ældre obligationskurser til deres værdi på det aktuelle marked ved at bruge en beregning kaldet afkast til modenhed (YTM). Udbytte til forfald tager hensyn til obligationens aktuelle markedspris, pålydende værdi, kuponrente og tid til forfaldstid til beregning af en obligations afkast. YTM-beregningen er relativt kompliceret, men mange online finansielle regnemaskiner kan bestemme YTM for en obligation.
Standardrisiko med diskonteringsobligationer
Hvis du køber et diskonteringsobligation, er chancerne for at se obligationen værdsætte rimeligt høje, så længe långiveren ikke er standard. Hvis du holder ud, indtil obligationen modnet, får du betalt pålydende på obligationen, selvom det, du oprindeligt betalte, var mindre end pålydende. Løbetid varierer mellem kort- og langfristede obligationer. Kortfristede obligationer modnes på mindre end et år, mens langfristede obligationer kan modne på 10 til 15 år eller endda længere.
Imidlertid kan chancerne for misligholdelse af obligationer på længere sigt være større, da en diskonteringsobligation kan indikere, at obligationsudstederen kan være i økonomisk nød. Diskonteringsobligationer kan også indikere forventningen om udsteders misligholdelse, faldende udbytte eller en modvilje fra at købe fra investorernes side. Som et resultat kompenseres investorerne noget for deres risiko ved at være i stand til at købe obligationen til en nedsat pris.
Ulykkelige og nul-kuponobligationer
En nødlidende obligation er en obligation, der har en stor sandsynlighed for misligholdelse og kan handle med en betydelig rabat til pari, hvilket effektivt vil hæve sit afkast til ønskelige niveauer. Imidlertid forventes nødlidende obligationer normalt ikke at betale fulde eller rettidige rentebetalinger. Som et resultat spiller investorer, der køber disse værdipapirer, et spekulativt spil.
En nul-kuponobligation er et godt eksempel på dybe diskonteringsobligationer. Afhængigt af hvor lang tid der er indtil forfaldstidspunktet, kan der udstedes nul-kuponobligationer med betydelige rabatter til par, undertiden 20% eller mere. Fordi en obligation altid betaler sin fulde pålydende værdi ved udløbet - forudsat at der ikke forekommer nogen kreditbegivenheder - stiger nulkuponobligationer støt i kursen, når udløbsdatoen nærmer sig. Disse obligationer foretager ikke periodiske rentebetalinger og foretager kun en betaling af pålydende værdi til indehaveren ved udløbet.
Fordele og ulemper ved diskonteringsobligationer
Ligesom ved køb af andre rabatterede produkter er der risiko for investoren, men der er også nogle fordele. Da investoren køber investeringen til en nedsat pris, giver den større mulighed for større kapitalgevinster. Investereren skal veje denne fordel mod ulempen ved at betale skat på disse kapitalgevinster.
Obligationsejere kan forvente at modtage regelmæssigt afkast, medmindre produktet er en nul-kuponobligation. Disse produkter kommer også i lang og kortvarig løbetid, så de passer til investorens porteføljebehov. Overvejelse af udstederens kreditværdighed er vigtig, især med obligationer på længere sigt, på grund af risikoen for misligholdelse. Eksistensen af rabatten i udbuddet indikerer, at der er en vis bekymring for, at det underliggende selskab kan betale udbytte og returnere hovedstolen ved forfald.
Fordele
Der er et stort potentiale for kapitalgevinster, da obligationer sælger til mindre end pålydende værdi, hvor nogle tilbydes med en dyb rabat på 20% eller mere
Investorer får regelmæssig rente - normalt halvårligt - medmindre udbuddet er en nul-kuponobligation.
Diskonteringsobligationer er tilgængelige med kort- og langfristet løbetid.
Ulemper
Diskonteringsobligationer kan indikere forventningen om en udsteders misligholdelse, faldende udbytte eller en modvilje fra investorer til at købe gælden.
Diskonteringsobligationer med længere løbetid har en højere risiko for misligholdelse.
Dybere diskonterede obligationer indikerer, at et selskab er i økonomisk nød og risikerer misligholdelse af sin forpligtelse.
Real World Eksempel på en Discount Bond
Pr. 28. marts 2019 har Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) et obligation, der i øjeblikket er et diskonteringsobligation. Nedenfor er detaljerne om obligationen inklusive dens obligationsudstedelsesnummer, kuponrente på tidspunktet for udbuddet og anden information.
- Udgave: BBBY4144685
- Beskrivelse: BED BATH & BEYOND INC
- Kuponrate: 4.915
- Forfaldsdato: 08/01/2034
- Udbytte ved tilbud: 4, 92%
- Pris ved tilbud: $ 100, 00
- Kupon type: fast
Den aktuelle kurs for obligationen var på en afregningsdato den 29. marts 2019 $ 79.943 mod $ 100-kursen ved udbuddet. Som reference handler de 10-årige statsrenter med 2, 45%, hvilket gør afkastet på BBBY-obligationen meget mere attraktivt end det nuværende. BBBY har dog haft økonomiske vanskeligheder i de sidste par år, hvilket gør obligationen risikabel, da vi kan se, at den handler til en diskonteringspris, til trods for at kuponrenten er højere end det aktuelle afkast på en 10-årig statsskat.
Udbyttet har til tider handlet højere end kuponrenten med nogle dage så højt som 7%, hvilket yderligere indikerer, at obligationen er dybt diskonteret, da renten er meget højere end kuponrenten, mens dens kurs er meget lavere end dens pålydende værdi.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.