'Daredevil' aktiemarked forventes at falde 40%: Stockman

Blandingen af ​​skattelettelser og øgede føderale udgifter, der er vedtaget af Kongressen og underskrevet i lov af præsident Trump i de seneste måneder, giver måske økonomien og virksomhedernes overskud et stort løft lige nu, men ulempen er, at det føderale budgetunderskud forventes at nå en svimlende $ 1 billion i 2019 ifølge analyse fra Congressional Budget Office (CBO), som citeret af PBS. Dette bekymrer David Stockman, der kom til national prominence som direktør for Kontoret for Forvaltning og Budget (OMB) under præsident Ronald Reagan i 1981. "Jeg kalder dette et vågent marked. Det er alt sammen risiko og meget lidt belønning i vejen fremover, " sagde han i et tv-interview med CNBC og tilføjede, "Dette marked er bare måde, måde overpris for virkeligheden."

'Crazily Priced'

"S&P 500 kunne nemt falde til 1.600, fordi indtjeningen kunne falde til $ 75 pr. Aktie, næste gang vi har en recession, " oplyste Stockman. Dette ville repræsentere et stup på cirka 42% fra de nuværende priser og sende indekset tilbage til det, der var den 3. maj 2013. Han bemærkede også med alarm: "Vi er omkring otte eller ni år i denne ekspansion. Alt er skidt Jeg mener, at S&P 500 er 24 gange i slutningen, tippy toppen af ​​en konjunkturcykel. "

^ SPX-data fra YCharts

Holdingsfirma

For et år siden forudsagde Stockman også, at S&P 500-indekset (SPX) skyldtes et tilbagetrækning til 1.600. Baseret på indeksens værdi dengang, ville det have repræsenteret et fald på mere end 30%. I stedet for er S&P 500 steget med ca. 14% i det forløbne år.

Da Pressman blev presset for at forudsige, hvornår aktier kan begynde det bjørnemarked, som han forventer, afviste Stockman at tilbyde en tidsplan: "Når katalysatoren endelig kommer, er det svært at sige. Ingen kan nogensinde definere, hvad den sorte svane er, fordi det er derfor, det er kaldte en sort svane. " I løbet af det sidste bjørnemarked, fra oktober 2007 til marts 2009, kasserede S&P 500 57% af sin værdi pr. Yardeni Research Inc.

'Det er bare uansvarligt skørt'

Stockman klynkede i sin vurdering af det økonomiske program, som Trump havde forkæmpet, og vedtaget af Kongressen: "Disse skattelettelser vil tilføje underskuddet i det 10. år, hvor udvidelsen er. Det er bare uansvarligt skør. Det hele kommer til at købe tilbagekøb og M&A handler alligevel. Det får ikke økonomien til at vokse. Det er bare et kortvarigt løft på aktiemarkedet, der ikke holder. "

Derudover er Stockman foruroliget over den potentielle indflydelse, som et føderalt underskud på balloner har på renten. Når renterne drives fremad, stiger bæreomkostningerne på den nationale gæld, hvilket resulterer i endnu større underskud.

Stigende kurser og aktier

Højere renter vil også øge låneomkostningerne for virksomhederne og mindske overskuddet. En bemærkelsesværdig undtagelse er ofte banker, der normalt øger deres nettorentespænd og dermed deres fortjenstmargener, når renten stiger. Endelig har aktieværdier generelt et omvendt forhold til renten, da stigende renter får forventet fremtidig fortjeneste og udbytte til at have en lavere nutidsværdi. I mellemtiden betyder stigende renter, at obligationer bliver relativt mere attraktive investeringer sammenlignet med aktier.

Andre store bjørne opkald

I de seneste måneder har Investopedia rapporteret om andre prominente markedsdeltagere, der opfordrer til store markedsfald i den nærmeste fremtid. Blandt dem er:

• Hedgefondsforvalter Dan Niles advarer om et 50% spring i S&P 500. (Se mere: Hvorfor børsen falder 50%: Niles .)
• Emerging Markeds fondsforvalter Mark Mobius forudser et fald på 30%. (For mere, se også: Contrarian Mark Mobius ser et 30% lagerudfald.)
• Scott Minerd, Chief Investment Officer (CIO) hos Guggenheim Partners, advarede om et fald på 40%. (For mere, se også: Bestande på 'Kollisionskursus med katastrofe', ansigt 40% fald .)
• Daniel Pinto, co-Chief Operating Officer (COO) for JPMorgan Chase & Co. (JPM), sagde, at et tilbagetrækning på 20% til 40% sandsynligvis ville være inden for de næste to eller tre år. (For mere, se også: Aktieinvestorer bør støtte til 40% spring: JPMorgan .)

Ud over spørgsmålet om høje værdiansættelser, der er citeret af Stockman, inkluderer andre faktorer, der bidrager til pessimisme omkring fremtidige aktiekursgevinster, blandt andre Trumps protektionistiske træk og retorik, skyhøje marginalgæld og overfyldte investeringer i tech-aktier.