Kapitalomkostninger kontra krævet afkast: Hvad er forskellen?

Den krævede afkastgrad (ofte kaldet krævet afkast eller RRR) og kapitalomkostninger kan variere i omfang, perspektiv og anvendelse. Generelt refererer kapitalomkostninger til det forventede afkast på de værdipapirer, der udstedes af et selskab, mens den krævede afkastrate taler til den afkastpræmie, der kræves for investeringer for at retfærdiggøre den risiko, investoren tager. Selvom det er muligt, at den krævede afkastrate er lig med kapitalomkostningerne for en given investering, skal de to teoretisk have tendens til hinanden.

Udgifter til kapital

Virksomheder er bekymrede for deres kapitalomkostninger. Ethvert selskab skal bestemme, hvornår det er fornuftigt at skaffe kapital og derefter beslutte det beløb, der skal rejses, og metoden til at erhverve den. Skal der udstedes nye lagre? Hvad med obligationer? Bør virksomheden tage et lån eller en kreditlinje? Hver af disse beslutninger har visse risici og omkostninger, og kapitalomkostningerne kan hjælpe med at sammenligne forskellige metoder mere tydeligt.

Omkostningerne ved gæld er enkle at fastlægge. Kreditorer, hvad enten obligationsinvestorer eller store långivende institutioner, opkræver en rente i bytte for deres lån. En obligation med en kuponrente på fem procent har de samme kapitalomkostninger som et banklån med en rente på fem procent.

Beregning af egenkapitalomkostningerne er lidt mere kompliceret og usikker. Teoretisk set er omkostningen ved egenkapital den samme som det krævede afkast for aktieinvestorer.

Når et selskab har en idé om sine omkostninger ved egenkapital og gæld, tager det typisk et vægtet gennemsnit af alle sine kapitalomkostninger. Dette frembringer de vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC, som er et meget vigtigt tal for ethvert selskab.) For at kapitaludvidelse for at give økonomisk mening skal den forventede genererede fortjeneste overstige WACC.

Selvom det er muligt, at den krævede afkastrate er lig med kapitalomkostningerne for en given investering, skal de to teoretisk have tendens til hinanden.

Sådan beregnes den krævede afkast

Krævet afkast

Den krævede afkastrate kommer fra investorens (ikke det udstedende selskab) synspunkt. I nominel forstand kan investorer finde et risikofri afkast ved at holde fast i deres penge eller ved at investere i kortsigtede amerikanske statskasser. For at retfærdiggøre investering i et mere risikabelt aktiv tilføjes en risikopræmie i form af potentielt højere afkast.

I henhold til denne tankegang skaber en investor og et udstedende selskab kompatible handelspartnere, når kapitalomkostningerne er lig med det krævede afkast. F.eks. Vil et selskab, der er villig til at betale fem procent på sin kapital, og en investor, der kræver et afkast på fem procent på deres aktiv, sandsynligvis gøre forretninger med hinanden. Begge disse beregninger antyder et afgørende koncept: mulighedsomkostninger.

Når en investor køber en beholdning af $ 1.000, er de reelle omkostninger alt det andet, der kunne have været gjort med de 1.000 $, inklusive køb af obligationer, køb af forbrugsvarer eller placering på en sparekonto. Når et selskab udsteder en værdipapirer på 1 million dollars, er de reelle omkostninger for virksomheden alt det andet, der kunne have været gjort med de penge, der til sidst går til at tilbagebetale disse gæld. Både kapitalomkostninger og krævet afkast hjælper markedsdeltagere med at sortere konkurrencepræget brug af deres midler.

Key takeaways

• Kapitalomkostninger henviser til det forventede afkast på de værdipapirer, der udstedes af et selskab.
• Nødvendigt afkast er den afkastpræmie, der kræves for investeringer for at retfærdiggøre den risiko, investoren tager.
• Nødvendigt afkast kommer fra investorens (ikke det udstedende selskab) synspunkt.