Sådan analyseres virksomhedernes fortjenstmargener

Lad os indse det, en virksomheds vigtigste mål er at tjene penge og beholde dem, hvilket afhænger af likviditet og effektivitet. Da disse egenskaber bestemmer et virksomheds evne til at betale investorer et udbytte, afspejles rentabiliteten i aktiekursen.

Derfor bør investorer vide, hvordan man analyserer forskellige facetter af rentabilitet, herunder hvor effektivt en virksomhed bruger sine ressourcer, og hvor meget indtægt det genererer fra driften. At vide, hvordan man beregner og analyserer en virksomheds fortjenstmargen, er en god måde at få indsigt i, hvor godt en virksomhed genererer og tilbageholder penge.

Key takeaways

• Investorer, der ved, hvordan man beregner og analyserer en virksomheds fortjenstmargen, får indsigt i en virksomheds aktuelle effektivitet i generering af overskud og dets potentiale til at generere fremtidig fortjeneste.
• De tre vigtigste fortjenstmargenforhold, som investorer skal analysere, når de vurderer et selskab, er bruttoavancemargener, driftsresultatmargener og nettoresultatmargener.
• Virksomheder med store fortjenstmargener har ofte en konkurrencefordel i forhold til andre virksomheder i deres branche.
• At forstå et virksomheds marginforhold kan være et udgangspunkt for yderligere analyse for at beslutte, om et selskab ville være en god investeringsmulighed.

Analyse af virksomhedernes fortjenstmargener ved hjælp af fortjenstmargenforhold

Det er fristende at stole på nettoindtjening alene for at måle rentabiliteten, men det giver ikke altid et klart billede af en virksomhed. Det kan være en dårlig idé at bruge det som det eneste mål for rentabiliteten.

På den anden side kan profitmarginforhold give investorer dybere indsigt i ledelseseffektivitet. Men i stedet for at måle, hvor meget et selskab tjener på aktiver, egenkapital eller investeret kapital, måler disse nøgletal hvor mange penge et selskab skubber fra sin samlede indtægt eller samlede salg.

Marginaler er indtjening udtrykt som et forhold eller en procentdel af salget. En procentdel giver investorer mulighed for at sammenligne rentabiliteten hos forskellige virksomheder, mens nettoindtjeningen, der præsenteres som et absolut antal, ikke gør det.

Eksempel på en fortjenstmargenforhold

Antag, at selskab A havde en årlig nettoindtægt på $ 749 millioner på et salg på ca. $ 11, 5 milliarder sidste år. Dens største konkurrent, Company B, tjente omkring 990 millioner dollars for året på et salg på ca. $ 19, 9 milliarder. Sammenligning af Company B's nettoindtjening på $ 990 millioner til Company A's $ 749 millioner viser, at Company B tjente mere end Company A, men det fortæller dig ikke meget om rentabiliteten.

Hvis du ser på nettovinstmargenen eller indtjeningen, der genereres fra hver salgsomsætning, ser du imidlertid, at firma A producerede 6, 5 cent på hver dollar salg, mens virksomhed B returnerede mindre end 5 cent.

Der er tre nøgletal fortjenstmargenforhold: brutto fortjenstmargener, driftsresultatmargener og nettoresultatmargener.

Bruttomargin

Bruttofortjenestemargenen fortæller os, hvor stor fortjeneste en virksomhed giver på dets salgsomkostninger eller omkostningerne ved solgte varer (COGS). Med andre ord angiver det, hvor effektivt ledelsen bruger arbejdskraft og forsyninger i produktionsprocessen. Dette er formlen:

Bruttomarginal = (Salg - Omkostninger ved solgte varer) / Salg

Antag, at en virksomhed har en salg på 1 million dollars, og omkostningerne til dets arbejde og materialer udgør $ 600.000. Dens bruttomargin ville være 40% ($ 1 million - $ 600.000 / $ 1 million).

Virksomheder med høje bruttomarginer vil have penge til overs til at bruge på andre forretningsaktiviteter, såsom forskning og udvikling eller markedsføring. Når du analyserer virksomhedernes fortjenstmargener, skal du kigge efter tendenser i bruttomarginfasen over tid. Dette er et vidnesbyrdstegn, som virksomheden kan have fremtidige problemer med sin bundlinje.

For eksempel står virksomheder ofte over for hurtigt stigende arbejds- og materialeromkostninger. Medmindre virksomheden kan videregive disse omkostninger til kunder i form af højere priser, kan disse omkostninger sænke virksomhedens bruttoavance.

Det er vigtigt at huske, at bruttofortjenestemargenerne kan variere drastisk fra forretning til virksomhed og fra branche til industri. Luftfartsindustrien har en bruttomargin på ca. 5%, mens softwarebranchen har en bruttomargin på ca. 90%.

Driftsresultatmargin

Ved at sammenligne indtjening før renter og skatter (EBIT) med salg viser driftsresultatmargenerne, hvor succesfuld et virksomheds ledelse har været med at generere indtægter fra driften af ​​virksomheden. Dette er beregningen:

Driftsresultatmargin = EBIT / salg

Hvis EBIT udgjorde $ 200.000, og salget svarede til 1 million $, ville driftsmarginen være 20%.

Dette forhold er et groft mål på den driftsmæssige gearing, som en virksomhed kan opnå i den operationelle del af sin virksomhed. Det angiver, hvor meget EBIT der genereres pr. Salg i dollar. Høj driftsindtjening kan betyde, at virksomheden har effektiv kontrol med omkostningerne, eller at salget stiger hurtigere end driftsomkostningerne.

At kende driftsresultat giver også en investor mulighed for at foretage en sammenligning af fortjenstmargenen mellem virksomheder, der ikke udsender en separat oplysning om deres omkostninger for solgte varer.

Driftsresultat måler hvor mange kontanter virksomheden kaster, og nogle betragter det som et mere pålideligt mål for rentabiliteten, da det er sværere at manipulere med regnskabsmæssige tricks end nettoindtjening.

Fordi driftsmarginen udgør administrations- og salgsomkostninger såvel som materialer og arbejdskraft, bør det naturligvis være et meget mindre tal end bruttomarginen.

Nettovinstmargin

Nettoresultatmargener er dem, der genereres fra alle faser af en virksomhed, inklusive skatter. Med andre ord sammenligner dette forhold nettoindkomst med salg. Det kommer så tæt som muligt på opsummeringen i en enkelt figur, hvor effektivt lederne driver en virksomhed:

Netto fortjenstmargener = Netto fortjeneste efter skat / salg

Hvis et selskab genererer en indtjening efter skat på $ 100.000 på $ 1 million salg, udgør dens nettomargin 10%.

For at være sammenlignelig fra virksomhed til virksomhed og fra år til år skal nettoresultatet efter skat vises, før minoritetsinteresser er fratrukket og egenkapitalindtægterne tilføjet. Ikke alle virksomheder har disse varer. Investeringsindtægter, der er helt afhængige af lighedens ledelse, kan også ændre sig dramatisk fra år til år.

Ligesom bruttomargin og driftsmargin, varierer nettomarginalerne mellem brancher. Ved at sammenligne et virksomheds bruttomargin og nettomargin, kan vi få en god fornemmelse af dets ikke-produktions- og ikke-direkte omkostninger som administrations-, finans- og marketingomkostninger.

Eksempler på nettovinstmargin

Den internationale luftfartsindustri har en bruttomargin på kun 5%. Dens nettomargin er bare en smule lavere, omkring 4%. På den anden side har lavprisflyselskaber meget højere brutto- og nettomarginalnumre. Disse forskelle giver en vis indsigt i deres forskellige omkostningsstrukturer. Sammenlignet med dets større kusiner, bruger lavprisflyselskabet forholdsmæssigt mere på finansiering, administration og markedsføring og forholdsmæssigt mindre på løn på brændstof og flybesætninger.

I softwarevirksomheden er bruttomarginalerne meget høje, mens nettoresultatmargenerne er betydeligt lavere. Dette viser, at markedsførings- og administrationsomkostninger i denne branche er meget høje, mens omkostningerne ved salg og driftsomkostninger er relativt lave.

Når en virksomhed har en høj fortjenstmargen, betyder det normalt, at det også har en eller flere fordele i forhold til sin konkurrence. Virksomheder med høje nettofortjenestemargener har en større pude til at beskytte sig selv i hårde tider. Virksomheder med fortjenstmargener, der afspejler en konkurrencefordel, kan forbedre deres markedsandel i de svære tider, hvilket giver dem endnu bedre position, når tingene forbedres.

Bundlinjen

Marginalanalyse er et godt værktøj til at forstå virksomhedernes rentabilitet. Det fortæller os, hvordan effektiv ledelse kan vride overskud fra salg, og hvor meget plads en virksomhed har til at modstå en nedtur, afværge konkurrence og begå fejl. Men som alle forholdstal tilbyder marginforhold aldrig perfekt information. De er kun så gode som aktualiteten og nøjagtigheden af ​​de økonomiske data, der indføres i dem. Korrekt analyse afhænger også af en overvejelse af virksomhedens branche og dens position i konjunkturcyklen.

Marginalforhold fremhæver virksomheder, der er værd at undersøge nærmere. At vide, at et selskab har en bruttomargin på 25% eller en nettovinstmargin på 5%, fortæller os meget lidt. Som med ethvert forhold, der bruges på egen hånd, fortæller marginerne os meget, men ikke hele historien, om et virksomheds udsigter.