Køb Alibaba, ikke Amazon: Kort-sælger Citron

Citron Research's Andrew Left, kendt for sine korte indsatser mod virksomheder som Valeant Pharmaceuticals Inc. (VRX), brød med sin sædvanlige tilstand denne uge for at rose Alibaba Group (BABA). Ifølge investoren er BABA en meget bedre aftale end sin amerikanske modpart, Amazon.com Inc. (AMZN). (Se også: Firkantens andele falder til $ 30: Kort sælger. )

Den fremtrædende kortsælgere anbefalede at købe aktier i den kinesiske e-handelsgigant inden den kvartalsvise indtægtsrapport, der var beregnet til før åbningsklokken fredag. Venstre satte et kursmål på $ 250 på BABA, hvilket afspejler en over 37% opside fra fredagets formarked, da aktierne handler ned omkring 0, 3% til $ 182. Alibaba-bestanden er steget 5, 8% årligt til dato (YTD) og næsten 56% i de seneste 12 måneder, hvilket er langt bedre end det bredere S&P 500's nedgang på 1, 6% og 10, 1% hældning i de samme respektive perioder.

'Mest overbevisende væksthistorie på markedet'

"Citron Research mener, at den mest overbevisende væksthistorie på markedet også er verdens mest kraftigt kortere bestand, " skrev Venstre i en forskningsnotat, hvor han gentog sin 18-måneders tyrestilling. Investoren fremhævede BABAs massive samlede adresserbare marked og kaldte det en "vejafstand til middelklasseforbruget i Kina."

Venstre opfordrede investorer til at overse potentialet for svindende driftsmarginaler, hvilket indikerer, at tunge investeringer vil betale sig, når internet-behemoth spiller stødende på sit hjemmemarked, en nøgleregion for enhver global aktør i detailhandelen. I firmaets regnskabsberetning for 4. kvartal havde BABA et fald på 29% i overskuddet i forhold til sidste år, hvilket tilskrev faldet en stigning i M&A-aktiviteter, der skulle udvide sin oversøiske tilstedeværelse og skubbe ind på det fysiske detailmarked. Omsætningen steg med 61% i samme periode sidste år til 61, 93 milliarder yuan, eller ca. 9, 74 milliarder dollars.

Handler med 40% rabat til amerikansk modpart

Ifølge hans vurdering indikerede Venstre, at BABA handler med 40% rabat til Amazon-aktien, på trods af en håndfuld faktorer, herunder at det opererer med "lettere aktiver", "er bedre til at styrke små virksomheder." Han bemærkede, at BABA tegner sig for 80% af det kinesiske online detailsalg, mens Amazons indenlandske andel ligger mellem 40% og 50%, mens førstnævnte vokser sit salg ca. 20% hurtigere end den Seattle-baserede tech titan. Desuden bifalder han BABAs evne til at rapportere højere marginer uden en spirende skyvirksomhed som Amazons Amazon Web Services (AWS).

Mens Amazon står over for usikkerhed om mere regulering af tech i USA, bemærkede Venstre, at den kinesiske regering samarbejder med Alibaba, mens firmaet vejes en sekundær notering i Kina.

'En opviklet forår'

Alibabas andel på 33% i mobilbetalingsfirmaet Ant Financial er også undervurderet af gaden og bør prissættes til aktien, skrev den bredt fulgte kortsælger.

"Aktien har fladforet i ni måneder nu, på trods af en stigende omsætning på over 50 procent i løbet af denne periode, " skrev Venstre. "BABAs pris-til-indtjeningsmultipel er komprimeret med en kæmpe 7-gange i samme tidsperiode og er på det laveste niveau siden begyndelsen af ​​2017, før virksomheden oplevede en bøjning i forretningsgrundlaget. Bestanden er en spiralformet forår. ”(Se også: Fremtrædende Short-Seller Bullish på Twitter. )