Business Development Company (BDC)
En forretningsudviklingsvirksomhed (BDC) er en organisation, der investerer i små og mellemstore virksomheder såvel som nødlidende virksomheder. En BDC hjælper de små og mellemstore virksomheder med at vokse i de første stadier af deres udvikling. Med nødlidende virksomheder hjælper BDC virksomhederne med at genvinde et solidt økonomisk grundlag.
Oprettet på lignende måde som investeringsfonde med lukket ende, mange BDC'er er typisk offentlige virksomheder, hvis aktier handler på større børser, såsom den amerikanske børs (AMEX), Nasdaq og andre. Som investeringer kan de være noget højrisiko, men også give høje udbytter.
Ifølge Closed-End Fund Advisors er der fra maj 2019 ca. 49 offentlige BDC'er.
Forståelse af forretningsudviklingsselskabet
Den amerikanske kongres oprettede forretningsudviklingsselskaber i 1980 for at fremskynde jobvækst og hjælpe nye amerikanske virksomheder med at skaffe midler. BDC'er er tæt involveret i at yde rådgivning om driften af deres porteføljeselskaber.
Mange BDC'er foretager investeringer i private virksomheder og undertiden i små offentlige virksomheder, der har lave handelsvolumener. De leverer permanent kapital til disse virksomheder ved at drage fordel af en lang række kilder, såsom egenkapital, gæld og hybride finansielle instrumenter.
Key takeaways
- En forretningsudviklingsvirksomhed (BDC) er en type lukket fond, der foretager investeringer i udviklende og økonomisk nødlidende virksomheder.
- Mange BDC'er handles offentligt og er åbne for detailinvestorer.
- BDC'er tilbyder investorer høje udbytteudbytter og et visst potentiale for kapitalvurdering.
- BDCs kraftige brug af gearing og målretning af små eller nødlidende virksomheder gør dem til relativt høje risikoinvesteringer.
Kvalificering som en BDC
For at kvalificere sig som en BDC skal et selskab være registreret i overensstemmelse med § 54 i Investment Company Act fra 1940. Det skal være et indenlandsk selskab, hvis klasse af værdipapirer er registreret i Securities and Exchange Commission (SEC).
BDC skal investere mindst 70% af sine aktiver i private eller offentlige amerikanske firmaer med en markedsværdi på under 250 millioner USD. Disse virksomheder er ofte unge virksomheder, der søger finansiering, eller virksomheder, der lider eller opstår fra økonomiske vanskeligheder. BDC skal også yde ledelsesmæssig assistance til virksomhederne i sin portefølje.
BDC'er mod venturekapital
Hvis BDC'er lyder som venturekapitalfonde, er de det. Der er dog nogle vigtige forskelle. Den ene vedrører arten af de investorer, som hver enkelt søger. Venturekapitalfonde er mest tilgængelige for store institutioner og velhavende personer gennem private placeringer. I modsætning hertil tillader BDC'er mindre, ikke-akkrediterede investorer at investere i dem og i forlængelse heraf i små vækstfirmaer.
Venturekapitalfonde holder et begrænset antal investorer og skal opfylde visse aktivrelaterede test for at undgå at blive klassificeret som regulerede investeringsselskaber. På den anden side handles BDC-aktier typisk på børser og er konstant tilgængelige som investeringer for offentligheden.
BDC'er, der afviser at liste på en børs, skal stadig følge de samme regler som listede BDC'er. Mindre strenge bestemmelser for låntagning, transaktioner med nærtstående parter og egenkapitalbaseret kompensation gør BDC til en tiltalende form for inkorporering for venturekapitalister, der tidligere ikke var villige til at påtage sig en byrdefull regulering af et investeringsselskab.
Ulempen ved BDC-investering
BDC'er giver investorer eksponering for gæld og aktieinvesteringer i overvejende private virksomheder - typisk lukket for investeringer.
Da BDC'er er regulerede investeringsselskaber (RIC), skal de distribuere over 90% af deres overskud til aktionærerne. Denne RIC-status betyder dog, at de ikke betaler selskabsskat af fortjeneste, før de distribuerer dem til aktionærerne. Resultatet er udbytter over gennemsnittet. I henhold til "BDCInvestor.com" lagde de ti højest afkastende BDC'er fra maj 2019 fra 10, 82% til 14, 04%.
Investorer, der modtager udbytte, betaler skat af dem til deres skattesats for almindelig indkomst. BDC-investeringer kan også diversificere en investors portefølje med værdipapirer, der kan vise væsentligt forskellige afkast fra aktier og obligationer. Den kendsgerning, at de handler på børser, giver dem selvfølgelig en rimelig mængde likviditet og gennemsigtighed.
Fordele
Højt udbytte
Fortjeneste, der ikke er selskabsbeskattet
Åben for detailinvestorer
Væske
Ulemper
Høj risiko
Følsom over for rentespidser
Illikvide / ikke-gennemsigtige bedrifter
Ulempen med BDC-investering
Selvom en BDC i sig selv er likvid, er mange af dens beholdninger ikke. Porteføljebeholdningerne er primært private virksomheder eller små, tyndt handlede offentlige virksomheder. Da de fleste BDC-beholdninger typisk er investeret i illikvide værdipapirer, har en BDC's portefølje subjektiv dagsværdiestimater og kan opleve pludselige og hurtige tab.
Disse tab kan forstørres, fordi BDC'er ofte anvender gearing - det vil sige at de låner de penge, de investerer eller låner til deres målselskaber. Gearing kan forbedre afkastet på investeringen (ROI), men det kan også forårsage pengestrømsproblemer, hvis det gearede aktiv falder i værdi.
De BDC-investerede målvirksomheder har typisk ingen track records eller urolige track records. Der er altid en chance for, at de kan gå under eller som standard på et lån. En stigning i rentesatserne - hvilket gør det dyrere at låne midler - kan også hindre en BDC's fortjenstmargener.
Kort sagt investerer BDC'er aggressivt i virksomheder, der tilbyder både indkomster nu og kapitalværdi senere; som sådan registreres de noget højt på risikoskalaen.
Real-World eksempel på en BDC
Fra maj 2019 er CM Finance Inc. (CMFN) den største indkomstgivende BDC på BDC Investors liste med et markeds- og indtægtsudbytte på 14.04%. Hovedkvarter i New York City søger CMFN samlet afkast fra nuværende og kapitalværdi primært gennem lån til, men også via aktieinvesteringer i mellemmarkedsfirmaer. Disse mellemmarkedsvirksomheder har en indtægt på mindst 50 millioner dollars. CMFN's samlede aktiver for 2018 var $ 301 millioner værd. CM Finance handler med Nasdaq og gennemsnit 60.000 aktier pr. Dag. Virksomheden har en markedsandel på næsten $ 97 millioner.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.