Anti-fortyndingsbestemmelse

Hvad er en bestemmelse mod fortynding?

Bestemmelser mod fortynding - sommetider benævnt "anti-fortyndingsbestemmelser", er foranstaltninger, der er indbygget i en konvertibel sikkerhed eller en mulighed, der beskytter investorerne fra den kapitaludvandring, der kan opstå, når senere udstedelser af aktier rammer markedet til billigere priser end de investorer, der tidligere betalte. Sådanne hensættelser er typisk forbundet med konvertible foretrukne lagre.

Forståelse af anti-fortyndingsbestemmelse

En anti-udvandingsbestemmelse beskytter investorerne fra fortynding af en egenkapitalposition - noget, der opstår, når en ejeres procentvise andel i et selskab falder på grund af en stigning i det samlede antal udestående aktier. De samlede udestående aktier kan stige på grund af udstedelse af nye aktier på grund af en egenkapitalfinansiering, eller måske fordi eksisterende optionsejere udnytter deres optioner. Nogle gange modtager virksomheden nok kontanter i bytte for aktierne, til at stigningen i værdien af ​​aktierne udligner virkningen af ​​fortynding. Ofte er dette ikke tilfældet.

Key takeaways

• En anti-udvandet bestemmelse er en hensættelse i en option eller en konvertibel sikkerhed, der beskytter en investor mod egenkapitalfortynding, som følge af senere udstedelser af aktier til en lavere pris end den investor, der oprindeligt betalte.
• Bestemmelser mod udvanding er almindelige med konvertible foretrukne aktier, en foretrukken form for risikovillig investering.
• Bestemmelser mod fortynding er også kendt som undtagelsesrettigheder, abonnementsrettigheder eller abonnementsrettigheder.

Eksempel på anti-fortynding

Fortynding kan være særligt irriterende for foretrukne aktionærer i venturekapitalaftaler, hvis aktiebesiddelse kan blive fortyndet, når senere udstedelser af billigere aktieaktier rulles ud. Anti-fortyndingsklausuler, som alternativt kaldes "præemptive rettigheder", abonnementsrettigheder "eller" abonnementsrettigheder ", afskrækker denne aktivitet fra at ske ved at finpudse konverteringsprisen mellem fælles aktie og foretrukken aktie.

Som et simpelt eksempel på fortynding, antages, at en investor ejer 200.000 aktier i et selskab, der har 1.000.000 udestående aktier. Prisen pr. Aktie er $ 5, hvilket betyder, at investoren har en $ 1.000.000 ejerandel i et selskab værdiansat til $ 5.000.000. Investoren ejer 20% af virksomheden. Antag derefter, at virksomheden går ind i en ny finansieringsrunde og udsteder 1.000.000 flere aktier, hvilket bringer de samlede udestående aktier til 2.000.000. Nu, til den samme $ 5 pr. Aktiekurs, ejer investoren en andel på $ 1.000.000 i et $ 10.000.000 selskab. Øjeblikkeligt er investeringsejeren udvandet til 10%.

Bestemmelser mod fortynding forhindrer dette i at holde investorens oprindelige ejerandel i takt. De to almindelige typer af fortyndingsbestemmelser er kendt som "fuld ratchet" og "vægtet gennemsnit." Med en fuld ratchet-bestemmelse justeres konverteringsprisen for de eksisterende foretrukne aktier ned til den pris, hvorpå nye aktier udstedes i senere runder. Meget enkelt, hvis den oprindelige konverteringspris var $ 5, og i en senere runde er konverteringsprisen $ 2, 50, ville investorens oprindelige konverteringspris justere sig til $ 2, 50.

Den vejede gennemsnitlige bestemmelse bruger følgende formel til at bestemme nye konverteringspriser, C2 = C1 x (A + B) / (A + C), hvor variablerne svarer til følgende:

C2 = ny konverteringspris

C1 = gammel konverteringspris

A = antal udestående aktier før nyudstedelse

B = samlet vederlag modtaget af virksomheden for den nye udstedelse

C = antal udstedte nye aktier

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Fortyndingsbeskyttelse Fortyndingsbeskyttelse er en bestemmelse, der søger at beskytte aktionærer og tidlige investorer i et selskab mod et fald i deres ejerskabsposition. mere Forståelse af Full Ratchet-bestemmelser Full Ratchet er en anti-fortyndingsbestemmelse, der anvender den laveste salgspris som den justerede optionskurs eller konverteringsprocent for eksisterende aktionærer. mere Hvad det betyder at eje aktier med tegningsretter Tegningsretter giver en aktionær ret til at købe yderligere aktier i en ny udstedelse for at bevare størrelsen på en ejerandel i selskabet. mere Bredbaseret vægtet gennemsnit Det bredt baserede vægtede gennemsnit er en anti-udvandingsbestemmelse, der kan beskytte ejerskabet af tidlige aktionærer i et selskab. mere smalt-baseret vægtet gennemsnit En bestemmelse kaldet det smalle-baserede vægtede gennemsnit bruges til at beskytte investorer mod fortynding, når virksomheder udsteder flere aktier. mere Tegningsret En tegningsret er de eksisterende aktionærers ret i en virksomhed til at beholde en lige procentdel ejerskab, hvilket giver aktionærerne mulighed for at udveksle rettigheder til aktier af fælles aktie til en pris, der generelt er lavere end hvad aktien i øjeblikket handler med. flere Partner Links