Adaptiv markedshypotese (AMH)

Hvad er adaptiv markedshypotese (AMH)?

Den adaptive markedshypotese (AMH) er en alternativ økonomisk teori, der kombinerer principper for den velkendte og ofte kontroversielle effektive markedshypotese (EMH) med adfærdsfinansiering. Det blev introduceret til verden i 2004 af Massachusetts Institute of Technology (MIT) professor Andrew Lo.

Key takeaways

• Den adaptive markedshypotese (AMH) kombinerer principper for den velkendte og ofte kontroversielle effektive markedshypotese (EMH) med adfærdsfinansiering
• Andrew Lo, teoriens grundlægger, mener, at mennesker hovedsageligt er rationelle, men nogle gange kan overreagere i perioder med øget markedsvolatilitet.
• AMH hævder, at mennesker er motiverede af deres egne egeninteresser, begår fejl og har en tendens til at tilpasse sig og lære af dem.

Forståelse af adaptiv markedshypotese (AMH)

Adaptiv markedshypotese (AMH) forsøger at gifte sig med teorien fra EMH om, at investorer er rationelle og effektive med argumentet fra adfærdsøkonomer om, at de faktisk er irrationelle og ineffektive.

I årevis har EMH været den dominerende teori. Den siger, at det ikke er muligt at "slå markedet", fordi virksomheder altid handler til deres dagsværdi, hvilket gør det umuligt at købe undervurderede aktier eller sælge dem til overdrevne priser.

Adfærdsfinansiering dukkede op senere for at udfordre denne opfattelse og påpegede, at investorer ikke altid var rationelle, og aktier ikke altid handlede til deres dagsværdi under økonomiske bobler, crash og kriser. Økonomer på dette felt forsøger at forklare unormale aktiemarkeder gennem psykologibaserede teorier.

Adaptiv markedshypotese (AMH) betragter begge disse modstridende synspunkter som et middel til at forklare investor- og markedsadfærd. Den hævder, at rationalitet og irrationalitet eksisterer sammen, og anvender principperne om evolution og adfærd på økonomiske interaktioner.

Sådan fungerer adaptiv markedshypotese (AMH)

Lo, teoriens grundlægger, mener, at folk hovedsageligt er rationelle, men sommetider hurtigt kan blive irrationelle som svar på øget markedsvolatilitet, hvilket åbner op for købsmuligheder. Han postulerer, at investoradfærd som tabsaversion, overtillid og overreaktion er i overensstemmelse med evolutionære modeller for menneskelig adfærd, som inkluderer handlinger som konkurrence, tilpasning og naturlig selektion.

Mennesker, tilføjede han, lærer ofte af deres fejltagelser og fremsætter forudsigelser om fremtiden baseret på tidligere erfaringer. Lo's teori siger, at mennesker foretager de bedste gæt ud fra forsøg og fejl.

Det betyder, at hvis en investors strategi mislykkes, vil han eller hun sandsynligvis tage en anden tilgang næste gang. Alternativt, hvis strategien lykkes, vil investorerne sandsynligvis prøve den igen.

Den adaptive markedshypotese (AMH) er baseret på følgende grundlæggende principper:

1. Mennesker er motiverede af deres egne egeninteresser
2. De begår naturligvis fejl
3. De tilpasser sig og lærer af disse fejl

Eksempel på adaptiv markedshypotese (AMH)

Lo gav en håndfuld historiske eksempler, der viser, hvornår hans adaptive markedshypotese (AMH) kan anvendes.

En af dem henviste til en investor, der køber nær toppen af ​​en boble, fordi han eller hun først udviklede porteføljestyringsfærdigheder under et udvidet tyrefægtningsmarked. Lo beskrev dette som ”dårligt tilpasset adfærd” og argumenterede for, at grundene til at gøre dette kan virke overbevisende, selvom det ikke er den bedste strategi at udføre i det særlige miljø.

Under boligboblen gearede folk op og købte aktiver, idet de antog, at pris betyder tilbageførsel ikke var en mulighed, fordi det ikke var sket for nylig. Til sidst vendte cyklussen, boblen brast, og priserne faldt.

Tilpasning af forventninger til fremtidig adfærd baseret på nylige fortidens adfærd siges at være en typisk mangel for investorer.

Kritik af adaptiv markedshypotese (AMH)

Mange i branchen bifalder Lo's teori og var enige om, at tilpasning er nøglen til overlevelse. Akademikere har imidlertid været mere skeptiske og klagede over dens mangel på matematiske modeller.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Evolutionær økonomi Definition Evolutionær økonomi foreslår, at økonomiske processer udvikler sig og bestemmes både af enkeltpersoner og samfundet som helhed. mere Alt, hvad du bør vide om finansiering Finans er en betegnelse på spørgsmål vedrørende styring, oprettelse og undersøgelse af penge, investeringer og andre finansielle instrumenter. mere Adfærdsfinansiering Adfærdsfinansiering er et finansieringsfelt, der foreslår psykologibaserede teorier for at forklare unormale aktiemarkeder. mere Læs om Rationelle forventninger Teori Rationelle forventningsteori hævder, at et resultat delvis afhænger af, hvad folk forventer vil ske, baseret på deres rationalitet, tidligere erfaringer og tilgængelig information. mere Paradox of Rationalitet Definition Paradoxet af rationalitet er den empiriske observation, at spillere, der træffer irrationelle valg, ofte får bedre gevinster end dem, der træffer rationelle valg. mere Definition Emotionel neutralitet Emotionel neutralitet er begrebet at fjerne grådighed, frygt og andre menneskelige følelser fra økonomiske beslutninger eller investeringsbeslutninger. flere Partner Links