Abnormal definition af værdiansættelsesmodel
Den unormale indkomstvurderingsmodel er en metode til at bestemme et virksomheds egenkapital baseret på både dets bogførte værdi og dets indtjening. Også kendt som model for restindkomst, ser det på, om ledelsens beslutninger vil medføre, at et firma klarer sig bedre eller dårligere end forventet.
Modellen bruges til at forudsige fremtidige aktiekurser og konkluderer, at investorer skal betale mere end den bogførte værdi for en bestand, hvis indtjeningen er højere end forventet og mindre end den bogførte værdi, hvis indtjeningen er lavere end forventet.
Key takeaways
- Også kaldet den resterende indkomstmodel bruges den unormale indkomstvurderingsmodel til at forudsige aktiekurser.
- Den del af en akties aktiekurs, der er over eller under dens bogførte værdi, tilskrives selskabets ledelsesekspertise.
- Virksomhedens bogførte værdi pr. Aktie, der bruges i modellen, skal justeres for at imødekomme eventuelle ændringer såsom tilbagekøb af aktier eller andre begivenheder.
Sådan beregnes en unormal værdiansættelse af indtjening
Den unormale indtjeningsvurderingsmodel er en af flere metoder til at estimere værdien af aktier eller egenkapital. Der er to komponenter til egenkapitalen i modellen: En virksomheds bogførte værdi og nutidsværdien af fremtidige forventede restindkomster.
Formlen for sidstnævnte del ligner en diskonteret kontantstrømmetode (DCF), men i stedet for at bruge en vægtet gennemsnitlig kapitalomkostning (WACC) til beregning af DCF-modelens diskonteringsrente, diskonteres strømmen af resterende indkomster til firmaets pris af egenkapitalen.
Hvad fortæller den unormale indtægtsvurderingsmodel dig?
Investorer forventer, at aktier vil have en "normal" afkastrente i fremtiden, hvilket svarer til dens bogførte værdi pr. Aktie. "Unormal" er ikke altid en negativ konnotation, og hvis nutidsværdien af fremtidige restindkomster er positiv, antages virksomhedsstyring at skabe værdi ud over aktiens bogførte værdi.
Men hvis virksomheden rapporterer indtjening pr. Aktie, der kommer under forventningerne, vil ledelsen tage skylden. Modellen er relateret til den økonomiske værditilvækstmodel (EVA) i denne forstand, men de to modeller er udviklet med variationer.
Eksempel på anvendelse af den unormale indtægtsvurderingsmodel
Modellen kan være mere nøjagtig i situationer, hvor et firma ikke betaler udbytte, eller det betaler forudsigeligt udbytte (i hvilket tilfælde en udbytterabatmodel ville være passende), eller hvis det er vanskeligt at forudsige fremtidige restindkomster. Udgangspunktet vil være bogført værdi; området for den samlede egenkapitalværdi efter tilsætning af nutidsværdien af fremtidige restindkomster ville således være smallere end, for eksempel, et interval, der er afledt af en DCF-model.
Ligesom DCF-modellen afhænger den unormale indtjeningsvurderingsmetode stadig stærkt af prognosen for analytikeren, der sætter modellen sammen. Fejlagtige antagelser for modellen kan gøre den stort set ubrugelig som en måde at estimere en virksomheds egenkapitalværdi på.
Begrænsninger i den unormale indtægtsvurderingsmodel
Enhver værdiansættelsesmodel er kun så god som kvaliteten af de forudsætninger, der er lagt i modellen. I tilfælde af den bogførte værdi pr. Aktie, der bruges i den unormale indtjeningsvurdering, kan et selskabs bogførte værdi påvirkes af begivenheder som en tilbagekøb af aktier, og dette skal indregnes i modellen. Derudover skal alle andre begivenheder, der påvirker firmaets bogførte værdi, indgå i for at sikre, at resultaterne af modellen ikke forvrides.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.