5 populære derivater, og hvordan de fungerer

Derivater tilbyder investorer en kraftfuld måde at deltage i prisforholdet for en underliggende værdi. Investorer, der handler med disse finansielle instrumenter, forsøger at overføre visse risici forbundet med den underliggende sikkerhed til en anden part. Lad os se på fem afledte kontrakter og se, hvordan de kan forbedre dit årlige afkast. (For en baggrundsoplæsning, se The Barnyard Basics Of Derivatives .)

1. Indstillinger

Valgmuligheder giver investorer mulighed for at afdække risiko eller spekulere ved at tage yderligere risiko. Ved at købe et opkald eller en salgsoption opnås retten, men ikke forpligtelsen til at købe (call optioner) eller at sælge (put optioner) aktier eller futures til en fast kurs før eller på en udløbsdato. De handles på børser og centralt cleares, hvilket giver likviditet og gennemsigtighed, to kritiske faktorer, når de tager derivater eksponering.

Primære faktorer, der bestemmer værdien af ​​en option:

• Tidspræmie, der falder, når indstillingen nærmer sig udløb
• Intrinsisk værdi, der varierer med prisen på den underliggende sikkerhed
• Volatilitet i bestanden eller kontrakten

Tidspræmie falder eksponentielt, når indstillingen nærmer sig udløbsdatoen og til sidst bliver værdiløs. Intrinsisk værdi angiver, om en mulighed er ind eller ud af pengene. Når en sikkerhed stiger, stiger også den indre værdi af en call-option til pengene. Den indre værdi giver optionsejerne større gearing end at eje det underliggende aktiv. Den præmie, som en køber skal betale for at eje optionen, stiger, når volatiliteten stiger. Til gengæld giver højere volatilitet optionssælgeren øget indkomst gennem højere præmieindsamling.

Optioninvestorer har en række strategier, de kan bruge, afhængigt af risikotolerance og forventet afkast. En optionskøber risikerer den præmie, de har betalt for at erhverve optionen, men er ikke underlagt risikoen for en negativ bevægelse i det underliggende aktiv. Alternativt antager en optionssælger et højere niveau af risiko, der potentielt står over for et ubegrænset tab, fordi en sikkerhed teoretisk kan stige til uendelig. Forfatteren eller sælgeren er også forpligtet til at give aktier eller kontrakt, hvis de køber udnytter optionen.

Der er en række optionstrategier, der blander køb og salg af opkald og sætter til at generere komplekse positioner, der opfylder andre mål eller mål. (Se 10 valgfrie strategier for at lære mere).

2. Futures på enkelt aktier

En enkelt aktie fremtid (SSF) er en kontrakt om levering af 100 aktier af en specificeret aktie på en angivet udløbsdato. SSF-markedsprisen er baseret på prisen på den underliggende værdi plus de regnskabsmæssige omkostninger til renter med fradrag af udbetalt udbytte over kontraktens løbetid. Handel med SSF'er kræver lavere margin end at købe eller sælge den underliggende sikkerhed, ofte i intervallet 20%, hvilket giver investorer mere gearing. SSF'er er ikke underlagt SEC-dages handelsbegrænsninger eller for korte sælgers uptick-regel.

En SSF har en tendens til at spore prisen på det underliggende aktiv, så der kan anvendes fælles investeringsstrategier. Her er fem almindelige SSF-applikationer:

• En billig metode til at købe en aktie
• En omkostningseffektiv afdækning for åbne aktiepositioner
• Beskyttelse mod en lang egenkapitalposition mod volatilitet eller kortvarige fald i prisen på det underliggende aktiv.
• Lange og korte par, der giver eksponering for et udnytteligt marked
• Eksponering for specifikke økonomiske sektorer

Husk, at disse kontrakter kan resultere i tab, der i væsentlig grad kan overstige en investors oprindelige investering. I modsætning til aktieoptioner er mange SSF'er illikvide og handles ikke aktivt. (Lær mere i kortlægning af enkeltaktyfutures .)

4 kapitalandele og hvordan de fungerer

3. Tegningsoptioner

En aktiekendelse giver indehaveren ret til at købe en aktie til en bestemt pris på en forudbestemt dato. I lighed med calloptioner kan investorer udnytte aktietegningsoptioner til en fast pris. Ved udstedelse er prisen på en warrance altid højere end den underliggende aktie, men har en lang varighed af udnyttelsesperioden, før den udløber. Når en investor udøver en aktiekendelse, udsteder virksomheden nye fælles aktier til dækning af transaktionen i modsætning til opkaldsmuligheder, hvor opkaldsforfatteren skal give aktierne, hvis køberen udnytter optionen.

Aktieoptioner handles normalt på en børs, men volumen kan være lav, hvilket skaber likviditetsrisiko. Ligesom opkaldsmuligheder inkluderer prisen på en warrant tidspræmie, der falder, når den nærmer sig udløbsdatoen, hvilket genererer yderligere risiko. Værdien af ​​warranten udløber værdiløs, hvis prisen på den underliggende værdi ikke når udnyttelseskursen før udløbsdatoen. (For en mere detaljeret beskrivelse, se Hvad er warrants?).

4. Kontrakt for forskel

En kontrakt for forskel (CFD) er en aftale mellem en køber og en sælger, der kræver, at sælgeren betaler køberen spændet mellem den aktuelle aktiekurs og værdi på kontraktstidspunktet, hvis denne værdi stiger. Omvendt skal køberen betale sælgeren, hvis spredningen er negativ. CFD's formål er at give investorer mulighed for at spekulere i kursbevægelser uden at skulle eje de underliggende aktier. CFD'er er ikke tilgængelige for amerikanske investorer, men tilbyder et populært alternativ i lande, der inkluderer Canada, Frankrig, Tyskland, Japan, Holland, Singapore, Sydafrika, Schweiz og Storbritannien.

CFD'er tilbyder enkelhed med prissætning på en bred vifte af underliggende instrumenter, futures, valutaer og indeks. F.eks. Inkluderer optionsprising en tidspræmie, der falder, når den nærmer sig udløb. På den anden side afspejler CFD'er prisen på den underliggende sikkerhed uden forfald, fordi de ikke har en udløbsdato, og der er ingen præmie for henfald.

Investorer og spekulanter bruger margin til handel med CFD'er og pådrager sig risiko for marginopkald, hvis porteføljeværdien falder til under det krævede minimumsniveau. CFD'er kan udnytte en høj grad af gearing og potentielt generere store tab, når prisen på den underliggende sikkerhed bevæger sig mod positionen. Vær derfor opmærksom på de betydelige risici ved handel med CFD'er. (For at lære mere. Se I stedet for aktier, handel med en CFD .)

5. Indeksretur swaps

Et kapitalindeksafkastbytte er en aftale mellem to parter om at bytte to sæt pengestrømme på forudbestemte datoer over et aftalt antal år. F.eks. Kan den ene part aftale at betale en rentebetaling - normalt til en fast rente baseret på LIBOR - mens den anden part accepterer at betale det samlede afkast på en egenkapital eller et aktieindeks. Investorer, der søger en ligetil måde at få eksponering for en aktivklasse på en omkostningseffektiv måde, bruger ofte disse swaps.

Afdelingsforvaltere kan købe et helt indeks som S&P 500, opsamle aktier i hver komponent og justere porteføljen, når indekset ændres. Aktieindeksbyttet kan tilbyde et billigere alternativ i dette scenarie, hvorved lederen kan betale for swap'en til en fast rente, mens han modtager afkastet for den kontraherede swapperiode. De modtager også kapitalgevinster og indkomstfordeling hver måned, mens de betaler renter til modparten til den aftalte sats. Derudover kan disse swaps have skattemæssige fordele.

Bundlinjen

Derivater tilbyder en effektiv metode til at sprede eller kontrollere risiko, afdække mod uventede begivenheder eller til at opbygge høj gearing til et spekulativt spil.