Hvilke brancher har en tendens til at bruge diskonteret kontantstrøm (DCF), og hvorfor?

Arten af ​​beregningerne, der bruges i diskonteret pengestrøm, eller DCF-analyse, gør den mere egnet til brug i evaluering af visse typer industrier eller virksomheder. DCF-analyse er designet til at give en evaluering af en virksomheds nuværende værdi, der ofte benævnes "nutidsværdi", ved at projicere dens fremtidige frie pengestrømme eller overskud. Det er en meget anset værdiansættelsesmetode, men den har nogle iboende problemer, der gør dens analyse mere anvendelig for visse brancher eller virksomheder end for andre.

Da DCF-analyse projicerer fremtidige pengestrømme, kræver det nødvendigvis at foretage skøn over driftsomkostninger, indtægter og vækst, estimater, som kan være betydeligt lettere eller vanskeligere at præcist på grund af arten af ​​en virksomheds forretning. Kort sagt, større og mere etablerede virksomheder med ret stabil væksthistorie til brug som grundlag for fremskrivninger af fremtidig vækst er bedre egnede til evaluering ved DCF-analyse. Det er meget vanskeligere at forudsige vækst for små eller begyndende virksomheder eller enhver virksomhed eller branche med større eksponering for sæson- eller økonomiske cykler. En anden faktor, der skal overvejes, er forventede kapitaludgifter. Virksomheder, der mest sandsynligt har relativt konstante niveauer af kapitaludgifter, er lettere at analysere nøjagtigt med DCF. Af alle disse grunde er de virksomheder, der er bedst egnede til DCF-analyse, virksomheder i brancher som forsyningsselskaber, olie og gas eller bankvirksomhed, industrier, hvor indtægter, udgifter og vækst har en tendens til at være relativt stabil og stabil over tid.

Den grundlæggende svaghed ved DCF-analyse er den store mængde tid, den projicerer til at dække, i betragtning af de mange involverede variabler. Selvom driftsomkostninger og indtægter kan være forholdsvis enkle at nøjagtigt forudsige et år eller to i forvejen, bliver det mere og mere vanskeligt at gøre nøjagtige fremskrivninger. Desuden forstærkes eventuelle mindre, tidlige fejl i prognoseromkostninger og -indtægter eksponentielt i fremskrivningerne for de kommende år. Investorer skal være særlig forsigtige med DCF-analyse, der forsøger fremskrivninger ud over en 10-årig periode.