Forståelse og afspilning af Dow Jones industrielle gennemsnit

Dow Jones Industrial Average (DJIA) er et af de mest fulgte aktiemarkedsindekser i verden. Selvom Dow, som det er almindeligt kendt, overvåges af millioner af mennesker dagligt, forstår mange af dets seere hverken, hvad Dow virkelig måler eller repræsenterer, og forstår heller ikke, hvordan de kan drage fordel af den information, de får. Lad os se på strukturen for Dow, en vigtig type investeringskøretøj, der gentager Dows ydeevne, og tre investeringsstrategier, du kan bruge til at styrke din viden og nettoværdi.

Struktur af Dow Jones industrielle gennemsnit

DJIA blev oprettet i 1896, og det er det næst ældste aktiemarkedsindeks i USA; Dow Jones transportgennemsnit kom først. (For en mere detaljeret historie, se "Hvornår blev Dow Jones industrielle gennemsnit først beregnet?"). Har kun en ældre historie. DJIA består af 30 store cap-selskaber, der for det meste er husholdningsnavne.

Ironisk nok er DJIA ikke længere en sand proxy for industrien, fordi kun en brøkdel af de virksomheder, der udgør Dow, klassificeres som industrier. De resterende virksomheder er tilknyttet en af ​​de resterende sektorer, der findes i Global Industry Classification System. Den eneste sektor, der ikke er repræsenteret af en virksomhed i DJIA, er forsyningssektoren.

Fra 2018 ser DJIA-makeupen sådan ud:

Ud over Dow's sektordiversitet ydes yderligere diversificering ved de multinationale operationer i dens bestanddele. Dette betyder, at investorer kan få indirekte eksponering over for de internationale markeder og bruge den globale diversificering af virksomhederne i indekset til at afdække mod den negative virkning af en svag amerikansk økonomi. Desuden genererer de virksomheder, der udgør Dow, en betydelig mængde af indtægter hvert år. Dette hjælper med at reducere forretningsrisikoen for de virksomheder, der udgør indekset.

Kritik af Dow Jones industrielle gennemsnit

Selvom DJIA har mange fremragende egenskaber, stammer en af ​​dens største kritikker fra det faktum, at det er et prisvægtet indeks. Dette betyder, at hvert selskab tildeles en vægtning baseret på dens aktiekurs. Til sammenligning vægtes de fleste virksomheder, der udgør et indeks, i henhold til deres markedsværdi. S&P 500, et indeks, der adskiller sig fra DJIA på mange måder, er et godt eksempel på dette.

Som du kan antage, ville der være en betydelig forskel i vægten af ​​virksomhederne i Dow, hvis indeksudvalget benyttede markedsværdi i stedet for aktiekurs til at strukturere indeksproxy. Når det er sagt, er der virkelig ikke noget, der gør et prisvægtet indeks underordnet et markedstapvægtet indeks, eller endda et lige vægtet indeks eller et indtægtsvægtet indeks. Dette skyldes, at den idiosynkratiske karakter af hver indekskonstruktionsmetodologi har mange styrker og svagheder, der gør det vanskeligt at nå til enighed om den bedste metode, der skal bruges.

En vigtig sondring mellem risiko og volatilitet

Når du analyserer Dows ydeevne, er det vigtigt at huske, at det af nogle betragtes som et flygtigt indeks. Derfor vil mange investeringsfolk ikke typisk anbefale at investere i produkter, der sporer DJIA. Når det er sagt, er der en betydelig forskel mellem forretningsrisikoen for de virksomheder, der udgør Dow, og volatiliteten i indekset. Dette skyldes, at de virksomheder, der udgør DJIA, repræsenterer 30 af de mest veletablerede virksomheder i verden. Derfor er deres forretningsrisiko relativt lav, fordi det er meget usandsynligt, at de går konkurs.

Ikke desto mindre kan aktiekursen for disse virksomheder svinge meget over korte perioder. Som et resultat kan investeringsprodukter, der gengiver Dows ydelse, opleve betydelige kortsigtede gevinster og tab.

Gamle investeringsstrategier for nye investorer

Investorer skal forstå, at der er potentiale for ekstreme tab, hvis de investerer i produkter bundet til Dow. Følgende strategier er derfor ikke til uerfarne investorer, der ønsker at bruge en "investere og glemme den" tilgang. Når det er sagt, er der en række strategier, som du kan bruge, der er bedre end de strategier, som de fleste økonomiske rådgivere har tildelt. Disse strategier kræver imidlertid også en ændring i filosofien, fra den enkle buy-and-hold mentalitet til strategier, der har en meget kortere tidshorisont. Sådanne strategier inkluderer:

Beskyttende sæt

En beskyttende putstrategi består af en lang position i en Dow-børshandlet fond (ETF) og køb af put-optioner på den samme underliggende ETF. Denne strategi lønner sig, hvis DJIA går op, og vil beskytte din investering, hvis DJIA går ned.

Kort salg

I modsætning hertil kan investorer implementere en beskyttende short selling-strategi ved at sælge kort Dow ETF og købe call optioner på den samme underliggende ETF. Denne strategi lønner sig, hvis DJIA går ned og vil beskytte din investering, hvis DJIA går op.

Dækket opkald

Endelig kan investorer generere en beskeden præmie oven på en lang Dow ETF-position ved at implementere en dækket opkaldsstrategi. Denne strategi indebærer køb af DJIA ETF og salg af call optioner på den samme underliggende ETF. Denne strategi kommer til at tjene, hvis Dow forbliver relativt fladt og ikke overstiger strejkeprisen for de solgte calloptioner. Når det er sagt, er der ingen beskyttelse mod nedadrettelse, der leveres af en dækket opkaldsstrategi, så investorer skal være sikre på, at Dow vil forblive fladt, før de implementerer denne strategi.

Fordelen ved disse strategier er, at investorer kan vælge den mængde risiko, de ønsker at tage, eller den ekstra præmie, som de ønsker at modtage, ved at fastlægge strejkprisen på de salgs- eller calloptioner, de bruger. Som du kan se af disse eksempler, kan derivater bruges til at afbøde eller eliminere risikoen for tab på en investering, og de kan bruges til at generere en beskeden risikofri afkast. Baseret på disse strategier alene skulle det være klart, at afledte instrumenter ikke er "våben til økonomisk masseødelæggelse" - i det mindste ikke, hvis de anvendes korrekt af kompetente investorer.

Top ti

Denne strategi involverer at investere lige store beløb i de 10 aktier på DJIA med det højeste udbytte ved begyndelsen af ​​et år og holde dem indtil årets udgang, på hvilket tidspunkt investoren sælger det årets lagre og deponerer provenuet til de nye aktier for det kommende år. Denne strategi har generelt givet positive resultater over tid.

Forudsigelse af Dow

Nu, hvor dit fokus er på Dow, og du kender den type investeringskøretøj, du skal bruge, og den passende investeringsstrategi, du skal bruge i hver type markedsmiljø, er de næste to spørgsmål, du skal stille, : "Hvordan kan jeg bestemme hvis det nuværende niveau af DJIA er undervurderet, temmelig værdsat eller overvurderet, og hvordan kan jeg bestemme, hvilken retning DJIA sandsynligvis vil bevæge sig? "

Desværre er der ingen sikker måde at forudsige markedets fremtidige retning. Imidlertid kan investorer vurdere de præmier, der er forbundet med de optioner, der er bundet til Dow ETF, for at måle det aktuelle syn på den forventede volatilitet i markedet. Denne bestemmelse bør baseres på omkostningerne ved optionerne, hvor højere optionspræmier er tegn på højere implicit volatilitet i markedet.

Derudover kan investorer bruge omkostningerne til de optioner, der er bundet til Dow, til at bestemme breakeven-beløbet på DJIA ETF. Ved at bruge disse fremgangsmåder kan investorer bestemme, om den aktuelle risiko i Dow fortjener markedsdeltagelse. Hvis du er villig til at tage dig tid til at analysere det historiske spektrum af aktiekurserne, der er forbundet med de komponenter, der udgør Dow, og derefter gennemgå markedsmultiplerne for de virksomheder, der udgør Dow, skal du være i stand til at nøjagtigt måle indeksens vurderingsniveau og derfor dets potentielle volatilitet.

Endelig, ved at bruge denne tilgang, skal du også være i stand til at måle den retning, Dow trender, den passende strategi at anvende og risikoen og den potentielle fortjeneste, som du står overfor i din investeringstidshorisont.

Bundlinjen

Der er en strategi til rådighed for handel med Dow Jones Industrial Average for investorer i enhver overtalelse, fra begyndere med begrænset kapital til at investere til aggressive handlere og individer med stor kapitalværdi med store kapitalbassiner til deres rådighed. Individuelle investorer, der ønsker at øge deres investeringskendskab, få mere praktisk investeringserfaring og tage kontrol over deres personlige investeringsansvar, bør overveje at investere i en ETF, der er knyttet til Dow Jones Industrial Average. (For relateret læsning, se "Hvad måler Dow Jones industrielle gennemsnit?")