Måludbetalingsforhold
En måludbetalingsgrad er et mål for den procentdel af et selskabs indtjening, det gerne vil udbetale til aktionærerne som udbytte på lang sigt. Virksomheder er konservative med hensyn til at fastlægge deres mål for udbytte til udbytte med det mål at være i stand til at opretholde et stabilt udbytteniveau og samtidig bevare nok kapital til at vokse og / eller drive virksomheden effektivt.
Undertiden er udbetalingsgraden lig med måludbetalingsgraden. Andre gange kan udbetalingsgraden - som er udbytte pr. Aktie divideret med indtjening pr. Aktie - være højere eller lavere end målsatsen, fordi indtjeningen svinger fra kvartal til kvartal og år til år.
Key takeaways
- Måludbetalingsgrad er det udbetalingsforhold, som virksomheden ønsker at opnå på lang sigt.
- Udbetalingsgraden kan afvige fra måludbetalingsgraden, da indtjeningen svinger over tid. Dette er grunden til, at målet typisk er et langsigtet mål eller et gennemsnit over en længere periode.
- Ændringer i udbyttepolitik kan have betydelige virkninger på aktiekurser og investorers opfattelse. Virksomheder vil ofte give forhåndsvejledning om, hvordan udbytte ser ud i fremtiden, og hvad deres måludbetalingsgrad er.
Udbytte for udbytte
Forståelse af måludbetalingsforholdet
Da udbyttenedskæringer opfattes negativt af markeder, er ledelsesteams normalt tilbageholdende med at øge udbyttet, medmindre de er temmelig sikre på, at de ikke bliver nødt til at vende deres beslutning på grund af pengestrømspres i den nærmeste fremtid.
Virksomheder stræber efter et stabilt udbytteniveau, der justerer deres akties udbyttevækst med virksomhedens langsigtede indtjeningsvækst for at give et stabilt udbytte over tid. En virksomhed med en stabil udbyttepolitik kan vælge at bruge en justeringsmodel for måludbetalingsgrad til gradvist at bevæge sig mod sin måludbetaling, når indtjeningen stiger.
Forventet udbytte = (tidligere udbytte) + [(forventet stigning i EPS) x (måludbetalingsgrad) x (justeringsfaktor)]
hvor: justeringsfaktor = (1 / # af de år, som justeringen i udbytte finder sted)
Et selskab med en restudbyttemodel, hvor dens aktieudbytte er baseret på mængden af resterende indtjening, der er tilbage, efter at virksomheden har betalt alle sine udgifter og andre forpligtelser, kan også bruge en måludbetalingsgrad.
Følgende trin kan følges for at bestemme måludbetalingsgraden:
- Identificer den optimale allokering af kapitalbudget. Dette er den del af budgettet, der finansieres med egenkapital kontra finansieret gæld.
- Bestem mængden af egenkapital, der er nødvendig for at finansiere dette kapitalbudget for en given kapitalstruktur.
- Opfyld forpligtelser i størst muligt omfang med tilbageholdt indtjening.
- Betal aktionærudbytte ved hjælp af den "resterende" indtjening, der er tilgængelig efter behovene i det optimale kapitalbudget, understøttes. Denne resterende udbyttepolitik indebærer, at der udbetales udbytte af resterende, resterende, indtjening.
I den resterende udbyttemodel kan størrelsen af udbytte, som aktionærerne modtager, ikke altid være stabil, men hvis virksomheden bruger mål, er i det mindste processen til at bestemme udbyttemængden stabil.
Virksomheder, der bruger den stabile udbyttemodel, stræber typisk efter stabile betalinger, der generelt stiger over tid, forudsat at indtjeningen fortsætter med at vokse.
Udbytte og aktiekurser
Investorer følger nøje informationer om udbytte, og aktiekurser reagerer ofte dårligt på uventede ændringer i et virksomheds måludbetalingsgrad. På grund af budskabet om, at udbyttepolitik kan sende om et virksomheds udsigter, deler virksomhedsstyring udbetalingsvejledning samt planlagte ændringer i måludbetalingsforhold. Aktieanalytikere ønsker især at forstå et selskabs udbyttepolitik og udbetalingsstrategi samt hvordan det kan sammenlignes med branchen.
Et udbetalingsforhold eller et mål, der er for højt, kan sende et negativt signal til markedet og kan faktisk lægge et pres ned på aktiekursen, da investorer og analytikere måske føler, at virksomheden ikke har kapital nok til at vokse eller operere så effektivt som det kunne.
En lav udbetalingsgrad eller måludbetalingsgrad vil typisk være nødt til at ledsages af stærkere udsigter for indtjeningsvækst for at tiltrække investorer, på denne måde kompenseres aktionærerne gennem sandsynlige aktiekursvurdering i stedet for udbytte. Hvis virksomheden er rentabel, men alligevel ikke vokser, kan investorer stille spørgsmålstegn ved, hvorfor virksomheden ikke betaler mere i udbytte til aktionærerne.
Ældre virksomheder med minimale vækstmuligheder betaler typisk mere i udbytte, da det er sådan, at aktionærerne belønnes. Med lidt vækst i virksomheden er det ikke sandsynligt, at aktiekursen eksploderer højere.
Eksempel på måldividendpolitik
Fra og med 2019 har den store kasseforhandler Target Corporation (TGT) opretholdt en stigende udbyttepolitik hvert år i mere end 50 år. I 1967 betalte virksomheden $ 0, 0021 pr. Aktie. I 2018 betalte Target $ 2, 52 pr. Aktie og øgede udbyttet for 2019.
Virksomheden har typisk øget udbyttet med mindst et par cent om året tilbage til 2001. Før dette øgede Target stadig udbyttet hvert år, men stigninger var en krone eller brøkdele af en krone hvert år.
Fra maj 2019 har virksomheden en udbetalingsgrad på cirka 45%. Virksomheden har opretholdt sin stigende udbyttepolitik, selvom indtjeningen ikke er steget hvert år. Det betyder, at udbetalingsgraden i nogle år vil være højere end i andre.
Ved 45% er der plads til udsving, da indtjeningen er nødt til at falde markant for at Target skal udbetale 100% af sin indtjening i udbytte. For højt af en udbetalingsgrad kan bekymre investorerne. Hvis indtjeningen stiger i årenes løb, med en højere sats end udbyttet stiger, falder udbetalingsgraden. Hvis udbytte stiger med en større sats end indtjeningen, vil udbetalingsgraden stige.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.