Strategier og hemmeligheder for firmaer med høj frekvenshandel (HFT)

Hemmeligholdelse, strategi og hastighed er de vilkår, der bedst definerer HFT-firmaer (HFF) og faktisk den finansielle sektor som den findes i dag.

HFT-firmaer hemmeligholder deres måder at betjene og nøgler til succes. De vigtige mennesker, der er forbundet med HFT, har afskåret rampelyset og foretrækkes at være mindre kendte, skønt det ændrer sig nu.

Virksomhederne i HFT-forretningen fungerer via flere strategier for handel og tjene penge. Strategierne inkluderer forskellige former for arbitrage - indeks arbitrage, volatilitet arbitrage, statistisk arbitrage og fusion arbitrage sammen med global makro, lang / kort egenkapital, passiv markedsproduktion, og så videre.

HFT stoler på den ultrahurtige hastighed af computersoftware, datatilgang (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, osv.) Til vigtige ressourcer og tilslutningsmuligheder med minimal forsinkelse (forsinkelse).

Lad os udforske mere om typerne af HFT-firmaer, deres strategier for at tjene penge, større spillere og mere.

HFT-virksomheder bruger normalt private penge, privat teknologi og en række private strategier til at generere overskud. Højfrekvente handelsfirmaer kan opdeles bredt i tre typer.

• Den mest almindelige og største form for HFT-firma er det uafhængige firma. Egen handel (eller "prop trading") udføres med firmaets egne penge og ikke med kunderne. Ligesom er overskuddet for firmaet og ikke for eksterne kunder.
• Nogle HTF-firmaer er en datterselskabsdel af et mæglerforhandlerfirma. Mange af de almindelige mæglervirksomheder har et underafsnit kendt som proprietære handelsborde, hvor HFT udføres. Dette afsnit adskilles fra den virksomhed, firmaet udfører for sine faste, eksterne kunder.
• Endelig fungerer HFT-virksomhederne også som hedgefonde. Deres hovedfokus er at drage fordel af ineffektiviteten i prisfastsættelse på tværs af værdipapirer og andre aktivkategorier ved hjælp af arbitrage.

Før Volcker-reglen havde mange investeringsbanker segmenter dedikeret til HFT. Post-Volcker, ingen kommercielle banker kan have proprietære handelsborde eller sådanne hedgefondsinvesteringer. Selvom alle større banker har lukket deres HFT-butikker, står et par af disse banker stadig over for beskyldninger om mulig HFT-relateret malfeasance foretaget i fortiden.

Hvordan tjener de penge?

Der er mange strategier, som erhvervsdrivende handler med henblik på at tjene penge til deres virksomheder; nogle er ret almindelige, andre er mere kontroversielle.

• Disse firmaer handler fra begge sider, dvs. de afgiver købsordrer og sælger ved hjælp af grænseordrer, der er over det nuværende markedsplads (i tilfælde af salg) og lidt under den aktuelle markedspris (i tilfælde af køb). Forskellen mellem de to er den fortjeneste, de får. Derfor forlader disse virksomheder kun "markedsproduktion" for at tjene til fortjeneste fra forskellen mellem bud-anmodningsspændet. Disse transaktioner udføres af højhastighedscomputere ved hjælp af algoritmer.
• En anden indtægtskilde for HFT-virksomheder er, at de får betalt for at stille likviditet via elektroniske kommunikationsnetværk (ECN) og nogle børser. HFT-firmaer spiller markedsproducentenes rolle ved at oprette bud-ask-spænd, der kaster stort set lave priser, store mængder (typiske favoritter for HFT) mange gange på en enkelt dag. Disse virksomheder afdækker risikoen ved at kvadrere handlen og skabe en ny. (Se: Højeste frekvenshandlere (HFTs) )
• En anden måde disse virksomheder tjener penge på er ved at lede efter prisforskelle mellem værdipapirer på forskellige børser eller aktivklasser. Denne strategi kaldes statistisk arbitrage, hvor en ejendomsmægler er på udkig efter midlertidige uoverensstemmelser i priser på tværs af forskellige børser. Ved hjælp af ultrahurtige transaktioner drager de fordel af disse mindre udsving, som mange ikke engang bliver opmærksomme på.
• HFT-virksomheder tjener også penge ved at hengive sig til momentumantændelse. Virksomheden kan måske sigte mod at forårsage en stigning i prisen på en aktie ved at bruge en række handler med motivet til at tiltrække andre algoritmehandlere til også at handle med denne aktie. Anstifteren af ​​hele processen ved, at efter den lidt "kunstigt skabte" hurtige prisbevægelse vender prisen tilbage til det normale, og dermed får den erhvervsdrivende overskud ved at tage en position tidligt og til sidst handle ud, før den svimler ud. (Relateret læsning: Hvordan detailinvestoren tjener på handel med høj frekvens )

Spillerne

HFT-verdenen har spillere, der spænder fra små virksomheder til mellemstore virksomheder og store spillere. Et par navne fra branchen (i ingen særlig rækkefølge) er Automated Trading Desk (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (fusion af GETCO og Knight Capital), Susquehanna International Group LLP ( SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Geneva Trading, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street osv.

Risici

Virksomheder, der beskæftiger sig med HFT, står ofte over for risici, der er relateret til software-afvigelse, dynamiske markedsforhold samt regler og overholdelse. Et af de blændende tilfælde var et fiasko, der fandt sted den 1. august 2012, hvilket bragte Knight Capital Group tæt på konkurs - Det tabte $ 400 millioner på mindre end en time efter, at markederne åbnede den dag. "Handelsfejlen" forårsaget af en algoritmefejl, førte til uberegnelig handel og dårlige ordrer på tværs af 150 forskellige aktier. Virksomheden blev til sidst reddet. Disse virksomheder er nødt til at arbejde på deres risikostyring, da de forventes at sikre meget lovgivningsmæssig overholdelse samt tackle operationelle og teknologiske udfordringer.

Bundlinjen

Virksomhederne, der opererer i HFT-industrien, har tjent et dårligt navn på sig selv på grund af deres hemmelighedsfulde måder at gøre ting på. Imidlertid kaster disse virksomheder langsomt dette billede og kommer ud i det fri. Højfrekvent handel har spredt sig på alle fremtrædende markeder og er en stor del af den. Ifølge kilder udgør disse virksomheder næsten 2% af handelsfirmaerne i USA, men tegner sig for omkring 70% af handelsvolumen. HFT-virksomhederne har mange udfordringer fremover, som gang på gang deres strategier er blevet stillet spørgsmålstegn ved, og der er mange forslag, der kan påvirke deres forretning fremover.