'Bearish Lammelse' brændstof 322 milliarder dollars hastighed med sikkerhed, størst siden 2008

Selvom S&P 500 handler på høje niveauer, tror ikke skæve investorer, at de gode tider vil vare, og forberede sig i stedet på det værste. De har flyttet 322 milliarder dollars til pengemarkedsfonde i løbet af de sidste 6 måneder, i den største flyvning siden sikkerhedskrisen i 2008, rapporterer Bloomberg. I mellemtiden afslører den seneste udgivelse af Global Fund Manager Survey af Bank of America Merrill Lynch, at førende investeringsforvaltere over hele verden også bliver nervøse, idet de rapporterer, at deres beholdning af kontanter, defensive aktier og obligationer er på historisk høje niveauer med kontanter på toppen af ​​listen.

Investorer lider af "bearish lammelse" som følge af bekymringer om handelskrigen, Brexit, Trump-undersøgende efterforskning og muligheden for en lavkonjunktur fremad, skriver strateger ved BofAML ledet af Michael Hartnett i en ny note til klienter, som citeret i en anden Bloomberg-artikel. I løbet af 7-dages perioden til og med 9. oktober observerer de, at globale aktiefonde så $ 9, 8 mia. Nettoudtræk, mens obligationsfonde noterede $ 11, 1 mia. Nettoindstrømning.

Key takeaways

• Ledende globale investeringsforvaltere er stadig mere forsigtige.
• De har overvægtige positioner i kontanter, defensive aktier og obligationer.
• Pengemarkedsfonde ser den største tilstrømning siden krisen i 2008.
• Bekymringerne for økonomisk vækst og handel er høje.

Betydning for investorer

I henhold til BofAML-undersøgelsen er de 3 overvægtspositioner, som de globale fondsforvaltere i dag indtager, i forhold til historien kontant, REIT'er og forbrugernes hæfteklammer. Afstemningen blev gennemført fra 4. oktober til 10. oktober med 175 deltagere, der samlet har 507 milliarder dollars aktiver under forvaltning (AUM).

Omkring 33% af de adspurgte forventer, at den globale økonomi vil falde i løbet af de næste 12 måneder, hvilket fører til deres stadig mere defensive porteføljepositionering. En række skuffende frigivelser af økonomiske data fra den amerikanske regering i begyndelsen af ​​oktober ser ud til at have stubbet den bearish stemning, bemærker Bloomberg. I den stærke ende af spektret indikerede respondenterne, at en klar løsning af handelskrigen mellem USA og Kina ville være den mest positive udvikling for aktier lige nu.

Iagttagelse af, at der er "så meget håndsvingning" om aktiemarkedet, bemærkede Mary Callahan Erdoes, administrerende direktør for JPMorgan Asset and Wealth Management, også at "så mange penge går i obligationer ... enhver form for fast indkomst" under et institutionelt investorkonference, som citeret af Business Insider. Hun mener, at investorer bliver unødigt bearish omkring den amerikanske økonomi, som hun sagde, "alt ser fint ud."

Stort set baseret på hendes analyse af JPMorgan Chases egen massive base af klienter, observerede Erdoes, at værdien af ​​billån i forhold til indkomsten er på et hele tiden, ligesom andelen af ​​mennesker, der betaler mindre end 2% af deres kreditkortgæld, mens et rekordstort antal mennesker bruger autoløn for deres kreditkort, tilsyneladende ikke bekymret over overtrækning. Da arbejdsløsheden var 50 år lav og flere jobåbninger end arbejdsløse så hun tilføjede grunde til optimisme.

Ser frem til

BofA-strateger er enige i den bullish opfattelse. "Hvis handelskrig og Brexit-frygt er urealiseret i fjerde kvartal, kan makro slå forventningerne, hvilket validerer vores kontrariske bullish opfattelse, " skriver BofA-strateger ledet af Hartnett, som citeret af Bloomberg. De tilføjer, at deres ”irrationelt bullish” kontrariske synspunkt er resultatet af den ”bearish positionering, desperate likviditetslempelse og” irrationel smitte ”fra obligationsboblen til aktier.”