Lille firmaeffekt
Den lille firmaeffekt er en teori, der hævder, at mindre virksomheder eller de virksomheder med en lille markedsværdi overgår større virksomheder. Børsnoterede virksomheder er klassificeret i tre kategorier: stor-cap ($ 10 mia. +), Mid-cap ($ 2- $ 10 mia.) Og small-cap (<$ 2 mia.). De fleste små kapitaliseringsfirmaer er nystartede virksomheder eller relativt unge virksomheder med stort vækstpotentiale. Inden for denne bestandsklasse er der endnu mindre klassificeringer: mikrohætte ($ 50 millioner - $ 2 milliarder) og nano-cap (<$ 50 millioner).
Anomalien med den lille faste effekt er en faktor, der bruges til at forklare overordnet afkast i Gene Fama og Kenneth Frenchs tre-faktormodel, hvor de tre faktorer er markedsafkastet, virksomheder med høje bogførte markedsværdier og lille aktiekapitalisering. Naturligvis er verificering af dette fænomen underlagt en vis tidsperiode bias. Tidsperioden, der blev undersøgt, når man ser efter forekomster, hvor småkapitalbestande overgår større kapsler, påvirker i vid udstrækning, om forskeren vil finde noget tilfælde af den lille faste virkning. Undertiden bruges den lille firmaeffekt som en grund til de højere gebyrer, der ofte opkræves af fondsvirksomheder for småkapitalfonde.
Forståelse af den lille firmaeffekt
Den lille teoretiske virkningsteori hævder, at mindre virksomheder har en større mængde vækstmuligheder end større virksomheder. Small-cap-virksomheder har også en tendens til at have et mere ustabilt forretningsmiljø, og korrektion af problemer - såsom korrektion af en finansieringsmangel - kan føre til en stor prisvurdering.
Endelig har småkapitalbeholdninger en tendens til at have lavere aktiekurser, og disse lavere priser betyder, at prisstigningerne har en tendens til at være større end dem, der findes blandt store kapitalandele. Tagging til den lille faste virkning er januareffekten, der henviser til aktiekursmønstret, som småkapitallagre udstiller i slutningen af december og begyndelsen af januar. Generelt stiger disse aktier i denne periode, hvilket gør småkapitalfonde endnu mere attraktive for investorer.
Den lille faste virkning er ikke idiotsikker, da storkapitalandele generelt overgår småkapitallagre under recessioner.
Lille firmaeffekt versus forsømt virksomhedseffekt
Den lille faste virkning forveksles ofte med den forsømte faste virkning. Den forsømte firmaeffekt teoretiserer, at børsnoterede virksomheder, der ikke følges nøje af analytikere, har en tendens til at overgå dem, der får opmærksomhed eller bliver undersøgt. Den lille faste virkning og den forsømte faste virkning er ikke gensidigt eksklusiv. Nogle småkapitalvirksomheder ignoreres muligvis af analytikere, og derfor kan begge teorier anvendes.
Fordele ved den lille firmaeffekt
Small-cap bestande har en tendens til at være mere ustabile end store cap-fonde, men de giver potentielt det største afkast. Small-cap virksomheder har mere plads til at vokse end deres større kolleger. For eksempel er det lettere for cloud computing-selskabet Appian (APPN) at fordoble eller endda tredobbelt i størrelse end Microsoft.
Ulemper ved den lille firmaeffekt
På den anden side er det meget lettere for et small-cap-selskab at blive insolvent end et large-cap-selskab. Ved hjælp af det foregående eksempel har Microsoft masser af kapital, en stærk forretningsmodel og et endnu stærkere brand, hvilket gør det mindre modtageligt for fiasko end små virksomheder med ingen af disse attributter.
Key takeaways
- Teorien om små firmaeffekter antyder, at små virksomheder med lav markedsværdi har en tendens til at overgå større virksomheder.
- Small-cap bestande har en tendens til at være mere ustabile end large-cap bestande.