Hvorfor markedskorrelationssager

Korrelation er et statistisk mål, der bestemmer, hvordan aktiver bevæger sig i forhold til hinanden. Det kan bruges til individuelle værdipapirer, som aktier, eller det kan måle, hvordan aktivklasser eller brede markeder bevæger sig i forhold til hinanden. Det måles på en skala fra -1 til +1. En perfekt positiv sammenhæng mellem to aktiver har en værdi på +1. En perfekt negativ korrelation har en aflæsning på -1. Perfekte positive eller negative korrelationer er sjældne.

Korrelation som et mål for markeder

Korrelation kan bruges til at få perspektiv på det større markeds samlede karakter. For eksempel, tilbage i 2011, udviste forskellige sektorer i S&P 500 en 95% grad af sammenhæng, hvilket betyder, at de alle bevægede sig dybest set i låseplan med hinanden. Det var meget vanskeligt at vælge aktier, der var bedre end det bredere marked i denne periode. Det var også svært at vælge aktier i forskellige sektorer for at øge diversificeringen af ​​en portefølje. Investorer måtte se på andre typer aktiver for at hjælpe med at styre deres porteføljerisiko. På den anden side betød den høje korrelation, at investorer kun havde brug for at bruge enkle indeksfonde til at få eksponering for markedet i stedet for at forsøge at vælge individuelle aktier.

Korrelation til porteføljestyring

Korrelation bruges ofte i porteføljestyring til at måle størrelsen på diversificering blandt de aktiver, der er indeholdt i en portefølje. Modern portfolio theory (MPT) bruger et mål for sammenhængen mellem alle aktiver i en portefølje til at hjælpe med at bestemme den mest effektive grænse. Dette koncept hjælper med at optimere det forventede afkast mod et vist risikoniveau. Inklusive aktiver, der har en lav korrelation med hinanden, hjælper med at reducere størrelsen af ​​den samlede risiko for en portefølje.

Korrelation kan stadig ændre sig over tid. Det kan kun måles historisk. To aktiver, der har haft en høj grad af sammenhæng i fortiden, kan blive ukorrelerede og begynde at bevæge sig separat. Dette er en mangel ved MPT; det antager stabile korrelationer mellem aktiver.

Korrelation og flygtighed

I perioder med øget volatilitet, såsom finanskrisen i 2008, kan bestandene have en tendens til at blive mere korrelerede, selvom de er i forskellige sektorer. Internationale markeder kan også blive meget korrelerede i tider med ustabilitet. Investorer ønsker måske at medtage aktiver i deres porteføljer, som har lave korrelationer med aktiemarkederne for at hjælpe med at styre deres risiko.

Desværre stiger korrelation undertiden mellem forskellige aktivklasser og forskellige markeder i perioder med høj volatilitet. For eksempel var der i januar 2016 en høj grad af korrelation mellem S&P 500 og prisen på råolie og nåede så højt som 0, 97 - den største grad af korrelation på 26 år. Aktiemarkedet var meget bekymret over den fortsatte volatilitet i oliepriserne. Da prisen på olie faldt, blev markedet nervøst for, at nogle energiselskaber ville misligholde deres gæld eller i sidste ende skulle erklære konkurs.

Bundlinjen

Valg af aktiver med lav korrelation med hinanden kan hjælpe med at reducere risikoen for en portefølje. For eksempel er den mest almindelige måde at diversificere i en portefølje af aktier på at inkludere obligationer, da de to historisk set har haft en lavere grad af korrelation med hinanden. Investorer bruger også ofte råvarer såsom ædelmetaller for at øge diversificeringen; guld og sølv ses som fælles afdækning for aktier. Endelig kan investering i frontiermarkeder (lande, hvis økonomier er endnu mindre udviklet og tilgængelig end på nye markeder) via børshandlede fonde (ETF), være en god måde at diversificere en amerikansk aktiebaseret portefølje på. For eksempel har iShares MSCI Frontier 100 ETF, der består af 100 af de største lagre fra små globale markeder, haft en sammenhæng på kun 0, 54 med S&P 500 mellem 2012 og 2018, hvilket angiver dets værdi som en modvægt til amerikanske big cap-virksomheder .