Serie A, B, C Finansiering: Sådan fungerer det

En opstart med en strålende forretningsidé sigter mod at få sin drift i gang. Fra ydmyg begyndelse viser virksomheden værdigheden af ​​sin model og sine produkter og vokser støt takket være generøsitet hos venner, familie og grundlæggernes egne økonomiske ressourcer. Over tid begynder dens kundegrundlag at vokse, og virksomheden begynder at udvide sin virksomhed og sine mål. Inden længe er virksomheden steget gennem sine konkurrenter for at blive meget værdsat og åbner mulighederne for fremtidig udvidelse til at omfatte nye kontorer, medarbejdere og endda en børsnotering.

Hvis de tidlige stadier af den hypotetiske forretning, der er beskrevet ovenfor, synes at være for gode til at være sandt, er det fordi de generelt er. Mens der er et meget lille antal heldige virksomheder, der vokser i henhold til den ovenfor beskrevne model (og med ringe eller ingen "udenfor" hjælp), har det store flertal af succesrige startups engageret sig i mange bestræbelser på at skaffe kapital gennem runder med ekstern finansiering. Disse finansieringsrunder giver udenfor investorer muligheden for at investere kontanter i et voksende firma til gengæld for egenkapital eller delvis ejerskab af det pågældende selskab. Når du hører diskussion af finansieringsrunder i serie A, serie B og serie C, henviser disse vilkår til denne proces med at vokse en virksomhed gennem investering udenfor.

Der er andre typer finansieringsrunder, der er tilgængelige for startups, afhængigt af branchen, interesseniveauet blandt potentielle investorer og mere. Det er ikke ualmindeligt, at startups engagerer sig i det, der er kendt som "frø" -finansiering eller engleinvestorers finansiering i starten. Dernæst kan disse finansieringsrunder følges af finansieringsrunder i serie A, B og C samt yderligere bestræbelser på at tjene kapital også, hvis det er relevant. Serie A, B og C er nødvendige ingredienser til en virksomhed, der beslutter at “starte”, eller blot overleve fra generøsiteten hos venner, familie og dybden i deres egne lommer, vil ikke være tilstrækkelig.

Forklaring af finansiering af serie A

Nedenfor vil vi se nærmere på, hvad disse finansieringsrunder er, hvordan de fungerer, og hvad der adskiller dem fra hinanden. Stien til hver opstart er noget anderledes, ligesom tidslinjen for finansiering er. Mange virksomheder bruger måneder eller endda år på at søge finansiering, mens andre (især dem med ideer, der betragtes som virkelig revolutionerende eller dem, der er knyttet til enkeltpersoner med en bevist track record for succes) kan omgå nogle af finansieringsrunderne og gå gennem processen med at opbygning af kapital hurtigere.

Når du først har forstået sondringen mellem disse runder, vil det være lettere at analysere overskrifter vedrørende opstart- og investeringsverden ved at gribe ind i konteksten af, hvad en runde nøjagtigt betyder for en virksomheds udsigter og retning. Finansieringsrunder i serie A, B og C er kun springbræt i færd med at omdanne en genial idé til et revolutionerende globalt firma, moden for en børsnotering.

Sådan fungerer finansiering

Før man undersøger, hvordan en finansieringsrunde fungerer, er det nødvendigt at identificere de forskellige deltagere. For det første er der personer, der håber at få finansiering til deres virksomhed. Når virksomheden bliver mere moden, har den en tendens til at gå videre gennem finansieringsrunderne; Det er almindeligt, at et firma begynder med en frørunde og fortsætter med A, B og derefter C-finansieringsrunder.

På den anden side er potentielle investorer. Mens investorer ønsker, at virksomheder skal få succes, fordi de understøtter iværksætterånd og tror på disse virksomheds mål og årsager, håber de også at få noget tilbage fra deres investering. Af denne grund er næsten alle investeringer foretaget i en eller anden fase af udviklingsfinansiering arrangeret sådan, at investoren eller det investerende selskab beholder delvis ejerskab af virksomheden; hvis virksomheden vokser og tjener fortjeneste, vil investoren blive belønnet i forhold til den foretagne investering.

Inden nogen finansieringsrunde begynder, foretager analytikere en vurdering af det pågældende selskab. Værdiansættelser er afledt af mange forskellige faktorer, herunder forvaltning, velprøvet track record, markedsstørrelse og risiko. En af de vigtigste sondringer mellem finansieringsrunder har at gøre med værdiansættelsen af ​​virksomheden såvel som dens modenhedsniveau og vækstmuligheder. Til gengæld påvirker disse faktorer de typer investorer, der sandsynligvis vil blive involveret, og årsagerne til, at virksomheden muligvis søger ny kapital.

Pre-Seed-finansiering

Den tidligste fase af finansiering af et nyt selskab kommer så tidligt i processen, at det overhovedet ikke indgår i finansieringsrunder. Kendt som "pre-seed" -finansiering, refererer dette trin typisk til den periode, hvor et selskabs stiftere først får deres aktiviteter væk fra jorden. De mest almindelige "pre-seed" -finansierere er stifterne selv, såvel som nære venner, tilhængere og familie. Afhængig af virksomhedens art og de indledende omkostninger, der er opstillet med udviklingen af ​​forretningsidéen, kan denne finansieringsfase ske meget hurtigt eller kan tage lang tid. Det er også sandsynligt, at investorer på dette tidspunkt ikke foretager en investering i bytte for egenkapital i virksomheden; i de fleste tilfælde er investorerne i en før-seed finansieringssituation selskabets grundlæggere selv.

Plante frø

Frøfinansiering er den første officielle fonds for kapitalfinansiering. Det repræsenterer typisk de første officielle penge, som et forretningsforetagende eller en virksomhed rejser; nogle virksomheder strækker sig aldrig ud over frøfinansiering i serie A-runder eller derover.

Du kan tænke på finansiering af "frø" som en del af en analogi til plantning af et træ. Denne tidlige økonomiske støtte er ideelt set "frøet", der vil hjælpe med at vokse forretningen. Givet nok indtægter og en succesrig forretningsstrategi samt investorers udholdenhed og dedikation vil virksomheden forhåbentlig med tiden vokse til et "træ." Frøfinansiering hjælper en virksomhed med at finansiere sine første trin, herunder ting som markedsundersøgelser og produktudvikling. Med frøfinansiering har et firma hjælp til at bestemme, hvad dets endelige produkter bliver, og hvem dets måldemografiske mål er. Frøfinansiering bruges til at ansætte et stifteteam til at udføre disse opgaver.

Der er mange potentielle investorer i en frøfinansieringssituation: stiftere, venner, familie, inkubatorer, venturekapitalfirmaer og mere. En af de mest almindelige typer investorer, der deltager i frøfinansiering, er en såkaldt "engleinvestor". Engle-investorer har en tendens til at værdsætte risikovilligere venture (såsom startups med lidt gennem en velprøvet track record indtil videre) og forventer en egenkapitalandel i virksomheden til gengæld for deres investering.

Mens frøfinansieringsrunder varierer markant med hensyn til mængden af ​​kapital, de genererer til et nyt selskab, er det ikke ualmindeligt, at disse runder producerer overalt fra $ 10.000 til $ 2 millioner for den aktuelle opstart. For nogle startups er en frøfinansieringsrunde alt, hvad grundlæggerne mener er nødvendigt for med succes at få deres firma fra jorden; disse virksomheder må aldrig nogensinde deltage i en serie A-finansieringsrunde. De fleste virksomheder, der rejser frøfinansiering, værdsættes til et sted mellem $ 3 millioner og $ 6 millioner.

Optimer: Serie A

Når en virksomhed har udviklet en track record (en etableret brugerbase, ensartede omsætningstal eller en anden nøgleprestationsindikator), kan det selskab vælge en serie A-finansiering for yderligere at optimere sit brugerbase og produktudbud. Der kan benyttes muligheder for at skalere produktet på tværs af forskellige markeder. I denne runde er det vigtigt at have en plan for at udvikle en forretningsmodel, der vil generere langsigtet fortjeneste. Ofte har seed-startups gode ideer, der genererer en betydelig mængde entusiastiske brugere, men virksomheden ved ikke, hvordan det vil tjene penge på virksomheden. Typisk hæver serie A-runder cirka $ 2 millioner til $ 15 millioner, men dette antal er i gennemsnit steget på grund af højteknologiske industrivurderinger, eller "enhjørninger."

I finansiering af serie A er investorer ikke bare på udkig efter gode ideer. Snarere er de på udkig efter virksomheder med gode ideer såvel som en stærk strategi for at omdanne denne idé til en succesrig, pengeindtægtsvirksomhed. Af denne grund er det almindeligt, at virksomheder, der gennemgår serie A-finansieringsrunder, værdsættes til op til 15 millioner dollars.

Investorerne, der er involveret i serie A, kommer fra mere traditionelle venturekapitalfirmaer. Kendte venturekapitalfirmaer, der deltager i finansiering af serie A inkluderer Sequoia, Benchmark, Greylock og Accel.

På dette trin er det også almindeligt, at investorer deltager i en lidt mere politisk proces. Det er almindeligt, at nogle få venturekapitalfirmaer leder pakken. Faktisk kan en enkelt investor fungere som et "anker". Når et firma har sikret sig en første investor, kan det opleve, at det også er lettere at tiltrække yderligere investorer. Engelinvestorer investerer også på dette tidspunkt, men de har en tendens til at have langt mindre indflydelse i denne finansieringsrunde end de gjorde i frøfinansieringsfasen.

Det bliver stadig mere almindeligt, at virksomheder bruger crowdfunding til egenkapital for at skabe kapital som en del af en serie A-finansieringsrunde. En del af grunden til dette er virkeligheden, at mange virksomheder, også dem, der med succes har genereret frøfinansiering, har en tendens til at undlade at udvikle interesse blandt investorer som en del af en finansieringsindsats i serie A. Faktisk vil færre end halvdelen af ​​frøfinansierede virksomheder fortsætte med at samle serie A-midler.

B er til Build

Runder i serie B handler om at tage virksomheder til det næste niveau, forbi udviklingsstadiet. Investorer hjælper startups med at udvide markedets rækkevidde. Virksomheder, der har gennemgået frø- og serie A-finansieringsrunder, har allerede udviklet betydelige brugerbaser og har bevist for investorer, at de er forberedt på succes i større skala. Finansiering af serie B bruges til at vokse virksomheden, så den kan imødekomme disse efterspørgselsniveauer.

At opbygge et vindende produkt og udvikle et team kræver erhvervelse af talent talent. Omfanget af forretningsudvikling, salg, reklame, tech, support og medarbejdere koster et firma nogle få øre. Anslået kapital indsamlet i en serie B-runde har en tendens til at være et sted mellem $ 7 millioner og $ 10 millioner. Virksomheder, der gennemgår en serie B-finansieringsrunde, er veletablerede, og deres værdiansættelser har en tendens til at afspejle det: de fleste serie B-virksomheder har værdiansættelser mellem omkring $ 30 millioner og $ 60 millioner.

Serie B ligner serie A med hensyn til processer og nøgleafspillere. Serie B ledes ofte af mange af de samme figurer som den tidligere runde, inklusive en nøgle-ankerinvestor, der hjælper med at trække andre investorer ind. Forskellen med serie B er tilføjelsen af ​​en ny bølge af andre venturekapitalfirmaer, der er specialiserede i senere investeringer.

Lad os skalere: serie C

Virksomheder, der kommer til finansieringssessioner i serie C, er allerede ret succesrige. Disse virksomheder ser efter yderligere finansiering for at hjælpe dem med at udvikle nye produkter, udvide til nye markeder eller endda at erhverve andre virksomheder. I serie C-runder indsprøjter investorer kapital i kødet fra succesrige virksomheder i et forsøg på at modtage mere end det dobbelte af beløbet tilbage. Finansiering af serie C er fokuseret på at skalere virksomheden og vokse så hurtigt og så succesfuldt som muligt.

En mulig måde at skalere en virksomhed på kunne være at erhverve en anden virksomhed. Forestil dig en hypotetisk opstart med fokus på at skabe vegetariske alternativer til kødprodukter. Hvis dette selskab når en serie C-finansieringsrunde, har det sandsynligvis allerede vist en hidtil uset succes, når det kommer til at sælge sine produkter i USA. Virksomheden har sandsynligvis allerede nået mål fra kyst til kyst. Gennem tillid til markedsundersøgelser og forretningsplanlægning mener investorer med rimelighed, at forretningen ville klare sig godt i Europa.

Måske har denne vegetariske opstart en konkurrent, der i øjeblikket besidder en stor del af markedet. Konkurrenten har også en konkurrencefordel, som opstart kan drage fordel af. Kultur synes at passe godt som investorer, og grundlæggere mener begge, at fusionen ville være et synergistisk partnerskab. I dette tilfælde kunne C-finansiering bruges til at købe et andet firma.

Efterhånden som operationen bliver mindre risikabel, kommer flere investorer til at spille. I serie C ledsager grupper som hedgefonde, investeringsbanker, private equity-virksomheder og store sekundære markedskoncerner den type investorer, der er nævnt ovenfor. Årsagen hertil er, at virksomheden allerede har vist sig at have en vellykket forretningsmodel; disse nye investorer kommer til bordet og forventer at investere betydelige pengesummer i virksomheder, der allerede trives som et middel til at hjælpe med at sikre deres egen position som forretningsledere.

Oftest afslutter et selskab sin eksterne kapitalfinansiering med serie C. Dog kan nogle virksomheder også gå videre til serie D og endda serie E-finansieringsrunder. Men for det meste er virksomheder, der vinder op til hundreder af millioner af dollars i finansiering gennem serie C-runder, klar til at fortsætte med at udvikle sig på verdensplan. Mange af disse virksomheder bruger serie C-finansiering til at hjælpe med at øge deres værdiansættelse i påvente af en børsnotering. På dette tidspunkt nyder virksomheder ofte værdiansættelser i området $ 100 millioner, selvom nogle virksomheder, der gennemgår serie C-finansiering, måske har værdiansættelser meget højere. Disse værdiansættelser bygger også i stigende grad på hårde data snarere end på forventninger til fremtidig succes. Virksomheder, der beskæftiger sig med finansiering af serie C, burde have etableret stærke kundegrundlag, indtægtsstrømme og beviste historier om vækst.

Virksomheder, der fortsætter med serie D-finansiering, har en tendens til enten at gøre det, fordi de søger efter et sidste skub inden en børsnotering, eller alternativt fordi de endnu ikke har været i stand til at nå de mål, de har sat sig for at nå under serie C-finansiering .

Bundlinjen

At forstå sondringen mellem disse runder med at skaffe kapital vil hjælpe dig med at dechiffrere opstartnyheder og evaluere iværksætterudsigter. Finansieringsrunderne fungerer stort set på samme grundlæggende måde; investorer tilbyder kontanter til gengæld for en egenkapitalandel i virksomheden. Mellem runderne stiller investorer lidt forskellige krav til opstart.

Virksomhedsprofiler er forskellige med hver casestudie, men har generelt forskellige risikoprofiler og modenhedsniveauer på hvert finansieringsstadium. Ikke desto mindre er frøinvestorer og serie A-, B- og C-investorer alle med til at pleje ideer, der kommer til at realiseres. Seriefinansiering giver investorer mulighed for at støtte iværksættere med de rette midler til at gennemføre deres drømme, måske udbetale sammen på linjen i en børsnotering.