Position Limit
En positionsgrænse er et forudindstillet ejerskabsniveau, der er oprettet af US Commodity Futures Trading Commission (CFTC), der begrænser antallet af afledte kontrakter, som en erhvervsdrivende, eller enhver tilknyttet gruppe af handlende og investorer måtte have. Grænserne er sat på plads for at forhindre nogen i at bruge derivater til at udøve unødig kontrol på et marked.
Key takeaways
- Der fastlægges positionsgrænser for at forhindre enhver investeringsenhed i at udøve unødig kontrol over et marked.
- Grænserne er foretaget med hensyn til total kontrol af aktier, optioner og futures kontrakter.
- Hovedpointen er at undgå at tillade nogen at manipulere priser til deres egen fordel, mens de skader andre.
Forståelse af positionsgrænser
Placeringsgrænser er ejerskabsbegrænsninger, som de fleste individuelle erhvervsdrivende aldrig behøver at bekymre sig om overtrædelse, men udgør et vigtigt formål i derivaterverdenen. De fleste positionsgrænser er simpelthen indstillet for høje til, at en individuel erhvervsdrivende kan nå. Imidlertid bør individuelle forhandlere være taknemmelige for, at disse grænser er på plads, fordi de giver et niveau af stabilitet på de finansielle markeder ved at forhindre, at store erhvervsdrivende eller grupper af forhandlere og investorer manipulerer markedspriserne ved hjælp af derivater til at gøre markedet i hjørnet.
For eksempel kan store investorer eller fonde ved at købe calloptioner eller futureskontrakter opbygge kontrollerende positioner i bestemte aktier eller råvarer uden selv at skulle købe faktiske aktiver. Hvis disse positioner er store nok, kan udøvelsen af dem ændre magtbalancen på virksomhedernes stemmeregler eller råvaremarkeder og skabe øget volatilitet på disse markeder.
For eksempel købte en hedgefond, Armajaro Holdings, i 2010 næsten en kvart million ton kakao og forårsagede en prisbevægelse, der var statistisk ukarakteristisk. Kakao nåede alle højdepunkter tidligt på året, og futurekontrakter var i deres højeste tilbagestående status nogensinde. Kakao toppede i værdi tidligt i 2011, men begyndte at falde derfra. Seks år senere mistede fonden penge på sine kakaoinvesteringer, da prisen på kakao faldt 34 procent i 2016 på vej til at lave de laveste priser i et årti. Episoden demonstrerede to observationspunkter: hjørneforsøg kan skabe statistisk usædvanlige prissvingninger, og indsatsen er notorisk vanskelig og sjældent værd at indsatsen.
Sådan bestemmes positionsgrænser
Placeringsgrænser bestemmes på nettoækvivalentbasis ved kontrakt. Dette betyder, at en erhvervsdrivende, der ejer en optionskontrakt, der kontrollerer 100 futures, ses på det samme som en erhvervsdrivende, der ejer 100 individuelle futureskontrakter. Det handler om at måle den kontrol, en erhvervsdrivende kan udøve over et marked.
Positionsgrænser anvendes på intradag basis. Mens nogle økonomiske regler gælder for antallet af kapitalandele eller eksponering, har en erhvervsdrivende ved udgangen af handelsdagen, er positionsgrænser gældende hele handelsdagen. Hvis en erhvervsdrivende på et hvilket som helst tidspunkt i handelsdagen overskrider positionsgrænsen, overtræder hun grænsen. Bemærk, at erhvervsdrivende også i nogle tilfælde kan modtage en undtagelse fra en pålagt positionsgrænse fra CFTC.
En anden form for begrænsende indflydelse på markedspriserne er kravene til ændringsmargenen. Stigende marginbehov forhindrer muligvis ikke en individuel investor eller gruppe af investorer, men det vil øge de nødvendige kapitalforhold for at have det samme antal positioner, hvilket gør det meget dyrere at øge markedet.
For eksempel i 2011 ændrede marginkravene til Guld og Sølv. Dette begrænsede priserne effektivt, da de toppede på det tidspunkt og ikke er steget nær deres højder siden.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.